Bạc dự báo thiếu hụt 46 triệu ounce năm 2026: Vì sao giá vẫn chưa thể vượt 80 USD?

Theo báo cáo của Metals Focus, công ty nghiên cứu kim loại quý có trụ sở tại Anh, thị trường bạc dự kiến thiếu hụt khoảng 46,3 triệu ounce trong năm nay. Tình trạng thiếu hụt kéo dài đang làm suy giảm lượng dự trữ, khiến thị trường trở nên nhạy cảm hơn với các cú sốc về dòng vốn và thanh khoản.

Trên thị trường, giá bạc đã nhiều lần thử thách ngưỡng 80 USD/ounce nhưng chưa thể bứt phá, chốt phiên 16/4 ở mức 78,43 USD/ounce và dao động quanh 78,6 USD/ounce trong sáng 17/4. Diễn biến này phản ánh trạng thái “giằng co” giữa yếu tố cung thiếu và áp lực từ đồng USD cũng như môi trường lãi suất cao.

Ông Philip Newman, Giám đốc điều hành Metals Focus, cho biết thị trường bạc hiện ngày càng bị chi phối bởi dòng vốn đầu tư và các yếu tố vĩ mô. Trong bối cảnh thanh khoản thắt chặt và bất ổn địa chính trị gia tăng, biến động giá được dự báo sẽ lớn hơn trong thời gian tới.

Một điểm đáng chú ý là nhu cầu bạc trong công nghiệp – động lực chính của thị trường – dự kiến giảm 3% xuống còn 639,6 triệu ounce, đánh dấu năm suy giảm thứ hai liên tiếp. Đặc biệt, tiêu thụ bạc trong lĩnh vực năng lượng mặt trời có thể giảm tới 19% khi giá cao buộc các nhà sản xuất phải tiết giảm hoặc tìm vật liệu thay thế.

Tuy vậy, bức tranh không hoàn toàn tiêu cực. Nhu cầu từ các lĩnh vực như trung tâm dữ liệu, điện khí hóa và xe điện vẫn duy trì xu hướng tăng, giúp bù đắp một phần sự suy yếu của ngành năng lượng mặt trời và giữ cho tiêu thụ bạc ở mức cao hơn giai đoạn trước đại dịch.

Ở chiều ngược lại, nhu cầu đầu tư đang nổi lên như động lực chính. Theo Metals Focus, các quỹ ETF bạc toàn cầu dự kiến hút ròng khoảng 30 triệu ounce bạc, trong khi nhu cầu bạc vật chất như tiền xu và bạc thỏi được dự báo tăng 18% vào năm 2026, đạt mức cao nhất kể từ 2022.

Ông Mike McGlone, chiến lược gia cấp cao tại Bloomberg Intelligence, cho rằng giá bạc có thể dao động trong vùng rộng 50–100 USD/ounce trong nhiều năm tới. Mức giá cao hơn, nếu xảy ra, sẽ kéo theo sự điều chỉnh trong cán cân cung – cầu, đặc biệt khi các ngành công nghiệp tìm cách thay thế bạc.

Một yếu tố then chốt khác đến từ Ấn Độ – thị trường tiêu thụ bạc lớn. Theo ông Newman, nhu cầu bán lẻ tại đây vẫn duy trì mạnh mẽ, với xu hướng nắm giữ thay vì bán ra khi giá tăng, qua đó góp phần làm thắt chặt nguồn cung vật chất trên thị trường toàn cầu.

Trong bối cảnh đó, thị trường bạc đang bước vào giai đoạn mà yếu tố thiếu hụt không còn là câu chuyện duy nhất. Sự đan xen giữa nhu cầu đầu tư, biến động vĩ mô và thay đổi trong cấu trúc tiêu thụ khiến giá bạc có thể không đi theo quỹ đạo tuyến tính, mà trở nên nhạy cảm hơn với từng thay đổi nhỏ của dòng tiền và kỳ vọng thị trường.