Bạc bật lại sau cú sập 30%: Thị trường đang dò đáy hay còn rơi?

Sau khi tăng gần 150% trong năm 2025, giá bạc tiếp tục tăng tốc trong tháng 1 và lập đỉnh lịch sử 121 USD/oz ngày 29/1. Tuy nhiên, chỉ một ngày sau, giá lao dốc gần 30% khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố lựa chọn Kevin Warsh, cựu Thống đốc Fed, làm người kế nhiệm Chủ tịch Fed Jerome Powell từ tháng 5 tới. Thị trường nhanh chóng điều chỉnh lại kỳ vọng chính sách tiền tệ.

Kể từ cú sốc này, các nhịp hồi phục của bạc đều ngắn và thiếu lực. Ngày 2/2, giá giảm gần 7%, sau đó hồi nhẹ nhưng đến 5/2 lại giảm mạnh 19%, có lúc lùi sát 73 USD/oz. Sang 6/2, giá thậm chí rơi dưới 65 USD/oz trước khi bật lại, đóng cửa ở 77,95 USD/oz. Phiên 9/2, bạc tăng tiếp 6,9%, nhưng dao động rất mạnh trong vùng 79–84 USD/oz.

Mẫu hình giá cho thấy, mỗi nhịp phục hồi đều dừng lại trước các vùng kháng cự, sau đó lực bán nhanh chóng quay trở lại, khiến mức đáy sau thấp hơn đáy trước. Diễn biến này cho thấy, xu hướng giảm vẫn đang chiếm ưu thế, trong khi các nhịp tăng chưa đủ cơ sở để được xem là bền vững.

Theo nhà phân tích Jim Wyckoff, các mốc kỹ thuật vẫn bất lợi cho bên mua. Kháng cự mạnh nằm tại 92,015 USD/oz, trong khi hỗ trợ then chốt ở 60 USD/oz. Các vùng ngắn hạn đáng chú ý gồm kháng cự 82–83 USD/oz và hỗ trợ 76–77,5 USD/oz. Chừng nào giá chưa vượt ổn định vùng 90 USD/oz, xu hướng giảm trung hạn chưa bị phá vỡ.

Trong báo cáo công bố cuối tuần trước, UBS cảnh báo mức biến động giá bạc trong một tháng đã vượt 100%, làm gia tăng rủi ro với các vị thế ngắn hạn. Ngân hàng này cho rằng, nếu không có nhu cầu đầu tư bền vững, giá bạc khó duy trì trên 85 USD/oz; trong ngắn hạn, kịch bản giá giữ trên 65 USD/oz được đánh giá khả thi hơn.

Nicky Shiels (MKS PAMP) nhận định, bạc hiện mang đặc tính của một “hàng hóa meme”, khi dòng tiền đầu cơ bán lẻ và hiệu ứng lan truyền trên mạng xã hội khuếch đại biến động. Theo bà, giá bạc có thể kiểm định lại vùng 60 USD/oz trước khi ổn định.

Ở góc nhìn dài hạn, Michael Widmer (Bank of America) cho rằng, nếu dòng tiền đầu cơ duy trì, về lý thuyết bạc có thể đạt 170 USD/oz vào năm 2027, nhưng giá trị hợp lý chỉ quanh 60 USD/oz. Trong khi đó, Rhona O’Connell (StoneX) xác định, vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng theo Fibonacci nằm quanh 66 USD/oz.

Kết luận, đà tăng hiện tại của giá bạc chủ yếu mang tính hồi kỹ thuật. Vùng 65–66 USD/oz vẫn là điểm neo quyết định, trong bối cảnh, rủi ro lớn nhất đến từ biến động cực đoan và dòng tiền đầu cơ ngắn hạn.