Giá bạc không giữ được mốc 80 USD/oz, rủi ro giảm về 50 USD gia tăng

Giá bạc tiếp tục thất bại trước ngưỡng 80 USD/oz trong bối cảnh căng thẳng Mỹ - Iran leo thang trở lại. Sau nhiều lần thử vượt cản, kim loại này hiện dao động quanh 79,9 USD/oz, cho thấy lực mua suy yếu. Các yếu tố địa chính trị không còn đủ sức nâng đỡ giá như trước. Thị trường bắt đầu chuyển sang phản ánh rủi ro tăng trưởng.

Diễn biến tại Trung Đông đang tạo áp lực lớn lên triển vọng kinh tế toàn cầu. Theo Bloomberg, các chỉ số PMI sắp công bố có thể cho thấy sự suy giảm diện rộng tại châu Âu, trong khi Mỹ ít biến động hơn. IMF cũng đã hạ dự báo tăng trưởng toàn cầu năm 2026 xuống 3,1% từ 3,3%. Đồng thời, lạm phát được nâng lên 4,4%, làm gia tăng nguy cơ đình lạm.

Bà Kristalina Georgieva, Tổng Giám đốc IMF, cho rằng ngay cả khi xung đột kết thúc, quá trình phục hồi sẽ mất nhiều thời gian. Sự kết hợp giữa tăng trưởng chậm và lạm phát cao đang tạo ra môi trường bất lợi cho hàng hóa công nghiệp. Bạc, vốn có tỷ trọng lớn trong sản xuất, chịu ảnh hưởng trực tiếp. Điều này khiến dòng tiền đầu cơ trở nên thận trọng hơn.

Theo ông Jim Wyckoff, nhà phân tích tại Kitco, mốc 80 USD/oz vẫn là kháng cự quan trọng chưa thể vượt qua. Nếu bứt phá thành công, giá có thể hướng tới 85 USD/oz. Ngược lại, kịch bản tiêu cực có thể kéo bạc xuống dưới vùng 70 USD/oz. Các vùng hỗ trợ gần nằm tại 77 và 75 USD/oz.

Ở góc độ cung, thị trường không còn quá căng thẳng như trước. Theo báo cáo của Tập đoàn Heraeus, sản lượng bạc toàn cầu năm 2025 đạt 846,6 triệu ounce, tăng 3% so với năm trước. Khu vực Trung và Nam Mỹ đóng vai trò dẫn dắt với mức tăng 5%. Điều này giúp thu hẹp tình trạng thiếu hụt kéo dài nhiều năm.

Nguồn cung thứ cấp cũng gia tăng đáng kể. Theo dữ liệu từ Viện Bạc (Silver Institute), lượng bạc tái chế năm 2025 đạt 197,6 triệu ounce, tăng 2% so với năm 2024. Giá cao đã thúc đẩy hoạt động tái chế và đưa thêm nguồn cung vào thị trường. Đây là yếu tố làm giảm áp lực tăng giá trong trung hạn.

Ở chiều cầu, bức tranh lại kém tích cực hơn. Theo khảo sát của Metal Focus, nhu cầu bạc công nghiệp dự kiến giảm 3% trong năm nay. Riêng lĩnh vực pin năng lượng mặt trời có thể giảm tới 19%. Điều này tác động trực tiếp đến một trong những động lực lớn nhất của thị trường bạc.

Ông Mike McGlone, chiến lược gia cấp cao tại Bloomberg Intelligence, cho rằng giá bạc có thể dao động trong vùng 50–100 USD/oz trong nhiều năm. Tuy nhiên, rủi ro hiện nghiêng về phía giảm khi giá đã tăng mạnh trước đó. Ông cảnh báo kịch bản điều chỉnh về 50 USD/oz hoàn toàn có thể xảy ra nếu cung – cầu tiếp tục mất cân đối.