Chuyên gia VCBF: Dòng vốn toàn cầu có thể tìm đến chứng khoán Việt Nam khi AI giảm tốc
Nếu làn sóng đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI) toàn cầu chậm lại, Việt Nam có thể hưởng lợi từ chi phí sản xuất điện tử giảm và khả năng thu hút dòng vốn quốc tế nhờ mặt bằng định giá cổ phiếu hấp dẫn.
Làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) đang thu hút lượng vốn khổng lồ trên thị trường tài chính quốc tế. Tuy nhiên, sự tập trung dòng tiền vào lĩnh vực này cũng đặt ra khả năng dịch chuyển vốn sang những thị trường và ngành nghề khác nếu tốc độ đầu tư AI chậm lại.
Tại phiên thảo luận "Capital Market 2027 – Dòng vốn mới – Cấu trúc mới – Cơ hội đầu tư mới" thuộc Vietnam Investment Forum 2027 ngày 12/11, ông Nguyễn Duy Anh, Giám đốc Quản lý danh mục đầu tư Công ty Quản lý Quỹ Đầu tư Chứng khoán Vietcombank (VCBF), đã đưa ra góc nhìn về những tác động có thể xảy ra đối với Việt Nam.
Theo ông Duy Anh, Việt Nam hiện chưa hưởng lợi trực tiếp nhiều từ làn sóng AI do số lượng doanh nghiệp tham gia sâu vào chuỗi cung ứng lĩnh vực này còn hạn chế. Phần lợi ích chủ yếu đến gián tiếp thông qua hoạt động xuất khẩu hàng điện tử.
Trong khi đó, nhu cầu chip, RAM và các linh kiện công nghệ gia tăng đã đẩy chi phí đầu vào của doanh nghiệp sản xuất điện tử lên cao. Giá linh kiện tăng nhanh nhưng giá bán sản phẩm đầu ra khó điều chỉnh tương ứng, khiến hiệu quả kinh doanh chịu sức ép.
Ông Duy Anh dẫn ví dụ về hoạt động kinh doanh điện thoại của Samsung. Theo thông tin vị chuyên gia có được, mảng này ghi nhận thua lỗ trong quý II và quý III khi chi phí linh kiện tăng, trong khi giá bán khó điều chỉnh tương ứng.
Chênh lệch giữa chi phí linh kiện và giá xuất khẩu hàng điện tử cũng là một trong những yếu tố góp phần gây áp lực lên cán cân thương mại hàng hóa của Việt Nam.
Trong kịch bản đầu tư AI giảm tốc, nhu cầu linh kiện có thể hạ nhiệt, kéo theo khả năng giảm giá đầu vào. Khi đó, doanh nghiệp sản xuất điện tử có thêm dư địa cải thiện chi phí, đồng thời áp lực nhập khẩu có thể giảm bớt.
Theo phân tích của chuyên gia VCBF, diễn biến này có thể góp phần hỗ trợ cán cân thương mại hàng hóa Việt Nam chuyển từ thâm hụt sang thặng dư. Tuy nhiên, kết quả còn phụ thuộc vào giá linh kiện, hoạt động sản xuất và nhu cầu xuất khẩu thực tế.
Không chỉ dừng lại ở hoạt động sản xuất, sự thay đổi của chu kỳ đầu tư AI còn có thể tác động đến dòng vốn trên thị trường tài chính quốc tế.
Hiện một lượng vốn lớn đang tập trung vào các doanh nghiệp phát triển AI và những dự án hạ tầng phục vụ lĩnh vực này. Nếu tốc độ đầu tư chậm lại, nhà đầu tư quốc tế có thể tìm kiếm cơ hội ở những lĩnh vực khác hoặc chuyển hướng sang các thị trường có mức định giá hấp dẫn hơn.
Đây là một trong những yếu tố có thể hỗ trợ thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2027.
Theo đánh giá của ông Nguyễn Duy Anh, triển vọng kinh tế vĩ mô Việt Nam vẫn tích cực, trong khi định giá của nhiều cổ phiếu đã giảm. Sự kết hợp giữa triển vọng tăng trưởng và mặt bằng định giá thấp có thể giúp thị trường Việt Nam tăng sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư nước ngoài khi khẩu vị đầu tư toàn cầu thay đổi.
Dù vậy, khả năng thu hút vốn ngoại không chỉ phụ thuộc vào diễn biến của làn sóng AI mà còn chịu tác động từ các yếu tố nội tại của thị trường Việt Nam và xu hướng phân bổ tài sản trên thế giới.
Nếu AI tiếp tục thu hút phần lớn nguồn lực đầu tư, dòng tiền quốc tế có thể vẫn ưu tiên những doanh nghiệp và thị trường hưởng lợi trực tiếp từ lĩnh vực này. Ngược lại, khi nhà đầu tư mở rộng tìm kiếm cơ hội ngoài AI, những thị trường có triển vọng tăng trưởng và định giá hấp dẫn hơn có thể được chú ý.
Với Việt Nam, sự thay đổi trong chu kỳ đầu tư công nghệ toàn cầu vì vậy có thể trở thành một yếu tố hỗ trợ dòng vốn ngoại quay trở lại thị trường chứng khoán.
Long Giang
