Gã khổng lồ 11.000 tỷ USD BlackRock đi ngược số đông, đặt cược Fed sẽ hạ lãi suất

Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu ngày càng nghiêng về kịch bản Fed phải tăng lãi suất để chống lạm phát, BlackRock lại đưa ra quan điểm ngược chiều: ngân hàng trung ương Mỹ vẫn có đủ lý do để giữ nguyên hoặc thậm chí cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.

Ông Navin Saigal, Trưởng bộ phận chứng khoán thu nhập cố định khu vực châu Á - Thái Bình Dương của BlackRock, cho rằng nếu phải lựa chọn giữa tăng hay giảm lãi suất, khả năng cắt giảm hiện có nhiều cơ sở hơn.

Theo ông Navin Saigal, thị trường lao động Mỹ có thể bắt đầu chịu áp lực trong thời gian tới, đặc biệt khi làn sóng đầu tư AI đang thúc đẩy doanh nghiệp tăng tốc tự động hóa và thay thế lao động bằng máy móc hoặc phần mềm.

“Nền kinh tế Mỹ hiện vẫn khá mạnh một phần nhờ cơn sốt AI, nhưng phần lớn khoản đầu tư này cuối cùng đều hướng tới mục tiêu giảm phụ thuộc vào lao động”, ông Saigal nhận định trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV.

BlackRock cho rằng đây có thể trở thành yếu tố buộc Fed dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh phải cân nhắc giữ nguyên hoặc hạ lãi suất nhằm giảm áp lực lên tăng trưởng và việc làm trong trung hạn.

Tuy nhiên, ông Saigal cũng đánh giá lựa chọn an toàn nhất với Fed lúc này có thể vẫn là “không làm gì cả”, tức tiếp tục duy trì lãi suất trong vùng mục tiêu hiện tại 3,5% - 3,75% cho tới khi triển vọng kinh tế rõ ràng hơn.

Quan điểm của BlackRock đang đi ngược đáng kể với kỳ vọng trên thị trường trái phiếu Mỹ. Hiện giới đầu tư gần như tin chắc Fed sẽ phải tăng lãi suất trong năm nay do áp lực lạm phát quay trở lại.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ đà tăng mạnh của giá năng lượng và hàng hóa sau căng thẳng địa chính trị tại Iran. Điều này khiến thị trường lo ngại lạm phát có thể nóng lên trở lại, buộc Fed phải duy trì chính sách tiền tệ cứng rắn lâu hơn dự kiến.

Kỳ vọng đó đang phản ánh rõ trên thị trường trái phiếu Mỹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm — loại nhạy cảm nhất với chính sách tiền tệ — đã tăng mạnh từ vùng đáy 3,36% hồi tháng 3 lên khoảng 4,12% vào ngày 22/5. Diễn biến này cho thấy thị trường đang chuyển nhanh từ kỳ vọng Fed giảm lãi suất sang kịch bản lãi suất duy trì cao lâu hơn hoặc thậm chí quay lại chu kỳ tăng lãi suất.

Điều đáng chú ý là BlackRock hiện là tổ chức quản lý tài sản lớn nhất thế giới, vì vậy quan điểm ôn hòa của hãng đang thu hút sự chú ý lớn từ giới đầu tư toàn cầu. Trong bối cảnh thị trường gần như đồng thuận về rủi ro lạm phát, việc BlackRock nghiêng về khả năng Fed cắt giảm lãi suất cho thấy ngay trong nội bộ giới tài chính lớn vẫn tồn tại những đánh giá rất khác nhau về sức khỏe thực sự của kinh tế Mỹ.

Nếu kịch bản BlackRock đưa ra trở thành hiện thực, thị trường toàn cầu có thể phải định giá lại kỳ vọng lãi suất trong thời gian tới — đặc biệt với chứng khoán, trái phiếu và đồng USD.