Ứng viên Chủ tịch Fed Kevin Warsh điều trần, thị trường đặt cược 50% khả năng Fed đổi lãi suất
Phiên điều trần của ông Kevin Warsh - Ứng viên Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang trở thành tâm điểm, khi thị trường định giá khoảng 50% khả năng Fed thay đổi lãi suất trước cuối năm.
Diễn biến trên phản ánh ngay vào lợi suất trái phiếu. Lợi suất Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm đã giảm xuống khoảng 3,72%, thấp hơn mức lãi suất điều hành hiện tại 3,75%, cho thấy kỳ vọng nới lỏng chính sách đang quay trở lại. Theo Bà Priya Misra, Giám đốc danh mục đầu tư tại JPMorgan Asset Management, xu hướng này gắn với giả định giá năng lượng sẽ hạ nhiệt.
Yếu tố địa chính trị tiếp tục đóng vai trò chi phối. Việc eo biển Hormuz mở lại và kỳ vọng đàm phán Mỹ - Iran giúp giá dầu giảm, qua đó kéo lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm xuống dưới 4,25%. Điều này góp phần đảo chiều xu hướng tăng trước đó khi chiến sự khiến chi phí năng lượng leo thang.
Tuy nhiên, định hướng chính sách vẫn phụ thuộc lớn vào quan điểm của ông Warsh. Theo nhóm phân tích tại Morgan Stanley, câu hỏi trọng tâm là mức độ ông sẵn sàng thúc đẩy cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát vẫn trên mục tiêu 2% của Fed.
Ở góc nhìn khác, ông Jack McIntyre, Nhà quản lý danh mục tại Brandywine Global Investment Management, cho rằng Fed có thể cần giữ nguyên lãi suất trong phần còn lại của năm, trừ khi xuất hiện cú sốc tiêu cực đối với thị trường lao động. Quan điểm này phản ánh rủi ro lạm phát vẫn chưa hoàn toàn được kiểm soát.
Sự phân hóa kỳ vọng cũng thể hiện rõ qua lịch sử gần đây. Trước khi xung đột Trung Đông leo thang, thị trường từng định giá hơn 2 lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026, nhưng hiện đã thu hẹp xuống còn khoảng 50% xác suất điều chỉnh, cho thấy mức độ bất định gia tăng.
Ở cấp độ chiến lược, ông George Catrambone, Giám đốc bộ phận thu nhập cố định tại DWS Americas, cho rằng dù từng ủng hộ lãi suất thấp, ông Warsh có xu hướng cứng rắn với lạm phát, đặc biệt khi từng là Thống đốc Fed giai đoạn 2006–2011. Điều này có thể hạn chế kỳ vọng nới lỏng quá sớm của thị trường.
Trong bối cảnh đó, theo ông Michael Gapen, chuyên gia kinh tế tại Morgan Stanley, kịch bản cơ sở là ông Warsh vẫn để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm, nhưng không thể phát tín hiệu quá “ôn hòa” do áp lực duy trì uy tín kiểm soát lạm phát.
Phiên điều trần vì vậy được xem là điểm kiểm tra quan trọng đối với kỳ vọng lãi suất, khi chỉ một thay đổi nhỏ trong thông điệp của ứng viên Chủ tịch Fed cũng có thể tác động trực tiếp đến lợi suất trái phiếu, dòng tiền và định giá tài sản toàn cầu.
Vương Anh
