Doanh thu quý III giảm hơn 560 tỷ đồng, APF vẫn tăng lợi nhuận nhờ đâu?

Doanh thu APF giảm hơn 560 tỷ đồng

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026 vừa công bố, Công ty CP Nông sản Thực phẩm Quảng Ngãi (UPCoM: APF) ghi nhận doanh thu thuần đạt 813,7 tỷ đồng, giảm gần 41% so với cùng kỳ năm trước. Tương ứng, doanh thu của doanh nghiệp đã giảm khoảng 564 tỷ đồng chỉ trong một quý.

Lợi nhuận gộp cũng giảm gần một nửa, từ 206,1 tỷ đồng xuống còn 103,3 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp thu hẹp từ khoảng 15% xuống 12,7%, cho thấy giá vốn hàng bán chiếm tỷ trọng lớn hơn trong doanh thu.

Dù vậy, APF vẫn ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 34,6 tỷ đồng, tăng gần 9% so với cùng kỳ. Diễn biến trái chiều giữa doanh thu và lợi nhuận xuất phát một phần từ sự thay đổi mạnh của các khoản chi phí.

Cụ thể, chi phí bán hàng quý III giảm từ 135,5 tỷ đồng xuống còn 46 tỷ đồng, tương đương giảm khoảng 89,4 tỷ đồng, hay 66%. Mức tiết giảm này gần tương đương 87% phần lợi nhuận gộp bị sụt giảm trong kỳ. Bên cạnh đó, chi phí lãi vay giảm từ 29 tỷ đồng xuống còn 17,5 tỷ đồng.

Tuy nhiên, lợi nhuận tăng không diễn ra đồng đều ở các nhóm cổ đông. Trong khi lợi nhuận sau thuế hợp nhất tăng gần 9%, phần lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ chỉ đạt 28,4 tỷ đồng, giảm hơn 9% so với cùng kỳ. Ngược lại, lợi nhuận thuộc cổ đông không kiểm soát tăng từ khoảng 450 triệu đồng lên 6,2 tỷ đồng. Diễn biến này cho thấy sự khác biệt giữa tăng trưởng lợi nhuận trên báo cáo hợp nhất và phần lợi nhuận được phân bổ cho cổ đông công ty mẹ.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, APF ghi nhận doanh thu thuần hơn 4.803 tỷ đồng, tăng 8,5% so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 210 tỷ đồng, tăng khoảng 78%, trong đó lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ đạt gần 194 tỷ đồng.

Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp 9 tháng vẫn giảm từ khoảng 14,7% xuống 13,9%. Như vậy, mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế cao hơn đáng kể so với tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận gộp, phản ánh tác động của các yếu tố chi phí và thu nhập ngoài hoạt động bán hàng.

Dòng tiền kinh doanh gần 861 tỷ đồng, dư nợ vay APF giảm hơn 700 tỷ đồng

Không chỉ có sự khác biệt giữa tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận, bảng cân đối kế toán của APF còn ghi nhận những biến động lớn về quy mô tài sản và cơ cấu nguồn vốn.

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản hợp nhất của doanh nghiệp đạt gần 2.505 tỷ đồng, giảm khoảng 807 tỷ đồng, tương đương 24,4% so với đầu năm. Trong đó, hàng tồn kho giảm từ 798,4 tỷ đồng xuống còn 439,2 tỷ đồng, tương ứng mức giảm hơn 359 tỷ đồng. Các khoản phải thu ngắn hạn cũng giảm, từ khoảng 666,1 tỷ đồng xuống 346,6 tỷ đồng.

Cùng với sự thu hẹp của vốn lưu động, nợ phải trả của APF giảm từ hơn 2.053 tỷ đồng xuống còn khoảng 1.176 tỷ đồng. Phần lớn biến động đến từ các khoản vay và nợ thuê tài chính, trong đó vay ngắn hạn giảm từ hơn 1.500,9 tỷ đồng xuống 815,9 tỷ đồng.

Diễn biến này cũng được phản ánh rõ trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ. Trong 9 tháng đầu năm, APF ghi nhận dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh dương gần 861 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với lợi nhuận sau thuế cùng kỳ.

Đóng góp vào dòng tiền kinh doanh là sự thu hẹp của các khoản phải thu và hàng tồn kho. Theo đó, dòng tiền được giải phóng từ vốn lưu động là một trong những yếu tố quan trọng giúp doanh nghiệp duy trì lượng tiền lớn từ hoạt động kinh doanh, dù doanh thu quý III suy giảm mạnh.

Ở chiều ngược lại, dòng tiền từ hoạt động tài chính âm gần 799 tỷ đồng. Trong kỳ, APF thu hơn 3.040 tỷ đồng từ đi vay nhưng cũng chi gần 3.754 tỷ đồng để trả nợ gốc vay. Bên cạnh đó, doanh nghiệp chi hơn 85 tỷ đồng để trả cổ tức, lợi nhuận cho chủ sở hữu.

Dòng tiền đầu tư cũng âm khoảng 139 tỷ đồng, chủ yếu liên quan đến các khoản chi mua sắm, xây dựng tài sản cố định và tài sản dài hạn khác. Sau khi cân đối các hoạt động, lưu chuyển tiền thuần trong 9 tháng âm khoảng 77,5 tỷ đồng. Tiền và các khoản tương đương tiền cuối tháng 9 còn 67,5 tỷ đồng, giảm hơn một nửa so với mức 148,1 tỷ đồng đầu năm.