Quỹ ETF hơn 10.000 tỷ đồng thắng lớn nhờ VIC, VHM nhưng tài sản đã “bốc hơi” một nửa từ đỉnh

Theo số liệu mới cập nhật từ Fubon FTSE Vietnam ETF, quỹ đầu tư đến từ Đài Loan (Trung Quốc) đang đạt hiệu suất tốt nhất kể từ khi tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam. Tính từ tháng 05/2021 đến hết tháng 04/2026, hiệu suất đầu tư của quỹ đạt 27,5%, tiệm cận mức cao nhất gần 28% từng được thiết lập vào tháng 03/2025.

Fubon FTSE Vietnam ETF bắt đầu giải ngân vào thị trường Việt Nam từ tháng 03/2021 với chiến lược mô phỏng chỉ số FTSE Vietnam 30 Index. Diễn biến tích cực gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi sự phục hồi mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là các doanh nghiệp thuộc hệ sinh thái Vingroup.

Tại ngày 28/05/2026, giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ đạt hơn 12,3 tỷ TWD, tương đương khoảng 10.300 tỷ đồng. Đáng chú ý, tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục đã được nâng lên 99,2%, cho thấy quỹ gần như giải ngân toàn bộ nguồn vốn vào thị trường.

Danh mục đầu tư hiện tập trung mạnh vào Công ty CP Vinhomes (mã chứng khoán: VHM) với tỷ trọng 13,33% và Tập đoàn Vingroup - Công ty CP (mã chứng khoán: VIC) với tỷ trọng 12,92%. Bên cạnh đó, Công ty CP Vincom Retail (mã chứng khoán: VRE) chiếm gần 3% danh mục.

Như vậy, riêng bộ ba VHM, VIC và VRE đang chiếm gần 30% tổng tài sản của quỹ. Đây cũng là nhóm cổ phiếu đóng góp đáng kể vào hiệu quả đầu tư của Fubon ETF trong bối cảnh cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup ghi nhận diễn biến tích cực trong thời gian qua.

Ngoài nhóm Vingroup, quỹ còn nắm giữ tỷ trọng lớn tại nhiều doanh nghiệp đầu ngành khác. Công ty CP Tập đoàn Hòa Phát (mã chứng khoán: HPG) chiếm 8,83% danh mục, Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (mã chứng khoán: VCB) chiếm 5,75%, Công ty CP Tập đoàn Masan (mã chứng khoán: MSN) đạt 5,52% và Công ty CP Chứng khoán SSI (mã chứng khoán: SSI) chiếm 5,14%.

Tính đến cuối tháng 05/2026, danh mục của quỹ đang sở hữu hơn 150 triệu cổ phiếu thuộc rổ VN30. Việc tập trung vào các doanh nghiệp vốn hóa lớn giúp quỹ hưởng lợi đáng kể khi thị trường hồi phục, qua đó đưa hiệu suất đầu tư lên vùng cao nhất kể từ ngày thành lập.

Tuy nhiên, bức tranh về quy mô tài sản lại cho thấy một câu chuyện hoàn toàn khác. Mặc dù hiệu quả đầu tư cải thiện mạnh, Fubon ETF vẫn đang chịu áp lực rút vốn kéo dài từ nhà đầu tư.

Từ đầu năm 2026 đến nay, giá trị vốn bị rút ròng khỏi quỹ ước tính đã vượt 89 triệu USD, tương đương khoảng 2.300 tỷ đồng. Đây là một trong những nguyên nhân chính khiến quy mô tài sản của quỹ chưa thể phục hồi tương xứng với mức tăng của danh mục cổ phiếu.

Đáng chú ý, vào giai đoạn đỉnh cao tháng 09/2023, Fubon FTSE Vietnam ETF từng đạt NAV khoảng 835 triệu USD, tương đương hơn 20.400 tỷ đồng theo tỷ giá thời điểm đó. So với quy mô hiện nay, giá trị tài sản ròng của quỹ đã giảm gần 50%.

Sự thu hẹp quy mô của Fubon ETF cũng phản ánh xu hướng chung của dòng vốn ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Từng được xem là một trong những "thỏi nam châm" hút vốn ngoại mạnh nhất trong giai đoạn 2021 - 2022, quỹ này hiện không còn duy trì được tốc độ tăng trưởng tài sản như trước khi nhà đầu tư nước ngoài liên tục rút vốn khỏi thị trường.

Dù triển vọng trung và dài hạn của chứng khoán Việt Nam vẫn được đánh giá tích cực nhờ nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định cùng kỳ vọng nâng hạng thị trường, khối ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng kéo dài. Riêng trên HoSE, từ đầu năm 2026 đến nay, nhà đầu tư nước ngoài chưa ghi nhận tháng mua ròng nào, trong khi giá trị bán ròng lũy kế đã xấp xỉ 63.800 tỷ đồng.

Trong bối cảnh đó, Fubon ETF vẫn cho thấy khả năng tạo lợi nhuận tích cực từ danh mục cổ phiếu vốn hóa lớn. Tuy nhiên, xu hướng rút vốn kéo dài tiếp tục là yếu tố ảnh hưởng đáng kể đến quy mô tài sản cũng như vị thế của quỹ trên thị trường chứng khoán Việt Nam.