Hai quỹ ETF lớn nhất cùng bị rút vốn, dòng tiền đang tìm điều gì?
Nửa đầu năm 2026, hai quỹ ETF có quy mô lớn nhất đầu tư vào cổ phiếu Việt Nam đều ghi nhận dòng vốn rút ròng. Diễn biến này cho thấy dòng tiền tổ chức không còn phân bổ theo quy mô quỹ, mà đang sàng lọc kỹ hơn.
Các quỹ ETF đầu tư vào cổ phiếu Việt Nam khép lại nửa đầu năm 2026 với tổng giá trị tài sản ròng (NAV) đạt 66.594 tỷ đồng. Dòng vốn vẫn ghi nhận trạng thái rút ròng trong 6 tháng đầu năm, nhưng điều đáng chú ý hơn là xu hướng phân hóa ngày càng rõ giữa các sản phẩm ETF, thay vì cùng tăng hoặc cùng giảm như các giai đoạn trước.
Sự phân hóa thể hiện rõ nhất ở nhóm ETF niêm yết tại nước ngoài. Với tổng NAV đạt 42.343 tỷ đồng, chiếm khoảng 63,6% quy mô toàn thị trường, nhóm này tiếp tục giữ vai trò chủ đạo nhưng cũng chịu áp lực rút vốn lớn nhất. Tuy nhiên, dòng tiền không rời đi đồng loạt mà tập trung vào từng quỹ với đặc điểm và chiến lược đầu tư khác nhau.
Trong nhóm này, Fubon FTSE Vietnam ETF bị rút ròng 1.667 tỷ đồng, trong khi VanEck Vietnam ETF cũng ghi nhận mức âm 1.624 tỷ đồng. Ngược lại, Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF 1C vẫn hút ròng 115 tỷ đồng và KraneShares Dragon Capital Vietnam Growth Index ETF thu hút 167 tỷ đồng, cho thấy nhà đầu tư nước ngoài đang có xu hướng chọn lọc sản phẩm thay vì rút vốn khỏi toàn bộ thị trường Việt Nam.
Xu hướng tương tự cũng diễn ra ở nhóm ETF nội địa. Tổng NAV của nhóm đạt 24.250 tỷ đồng, tương đương 36,4% tổng quy mô thống kê. Dòng vốn ròng 6 tháng âm 944 tỷ đồng, thấp hơn đáng kể so với nhóm ETF ngoại, nhưng bên trong cũng xuất hiện sự phân hóa rõ rệt giữa các quỹ.
Hai quỹ lớn nhất thị trường là DCVFMVN DIAMOND (FUEVFVND) và DCVFMVN30 (E1VFVN30) có NAV lần lượt 11.795 tỷ đồng và 6.127 tỷ đồng, song vẫn lần lượt bị rút ròng 295 tỷ đồng và 315 tỷ đồng. MAFM VN30 (FUEMAV30) cũng ghi nhận dòng vốn âm 269 tỷ đồng, phản ánh áp lực đối với nhóm ETF mô phỏng các rổ cổ phiếu vốn hóa lớn.
Ở chiều ngược lại, dòng tiền vẫn tìm đến một số quỹ có cấu trúc danh mục khác biệt. VINACAPITAL VN100 (FUEVN100) hút ròng 48 tỷ đồng, SSIAM VNFIN LEAD (FUESSVFL) hút 47 tỷ đồng, trong khi SSIAM VN30 (FUESSV30) ghi nhận dòng vốn dương 7 tỷ đồng. Quy mô không lớn nhưng cho thấy nhà đầu tư vẫn sẵn sàng giải ngân nếu sản phẩm phù hợp với chiến lược phân bổ vốn.
Không chỉ dòng tiền, chất lượng mô phỏng chỉ số cũng trở thành tiêu chí cạnh tranh ngày càng quan trọng. Trong nhóm ETF được theo dõi, BVFVN DIAMOND (FUEBFVND) có độ lệch bám chỉ số chỉ 0,02 điểm phần trăm, thấp nhất thị trường. Tiếp theo là TECHCOM CAPITAL VNX50 (FUETCC50) với 0,03 điểm phần trăm và DCVFMVNMIDCAP (FUEDCMID) ở mức 0,07 điểm phần trăm.
Độ lệch bám chỉ số càng thấp đồng nghĩa với khả năng mô phỏng sát diễn biến của chỉ số tham chiếu, giúp hạn chế sai lệch giữa hiệu quả của quỹ và chỉ số gốc. Trong bối cảnh dòng vốn ngày càng chọn lọc, đây trở thành một trong những tiêu chí được các nhà đầu tư tổ chức quan tâm bên cạnh quy mô tài sản, thanh khoản và chi phí đầu tư.
Diễn biến nửa đầu năm 2026 cho thấy thị trường ETF cổ phiếu Việt Nam đang bước sang giai đoạn cạnh tranh bằng chất lượng sản phẩm nhiều hơn là quy mô. Khi dòng vốn không còn phân bổ đồng đều, khả năng thu hút vốn sẽ phụ thuộc ngày càng lớn vào hiệu quả mô phỏng chỉ số, cấu trúc danh mục và mức độ phù hợp với chiến lược đầu tư của từng nhóm nhà đầu tư.
Mạnh Huyền
