Dragon Capital vừa gửi một tín hiệu đáng chú ý về khẩu vị đầu tư

Quỹ Đầu tư Chứng khoán Năng động DC (DCDS) do Dragon Capital quản lý vừa công bố báo cáo cập nhật thị trường và danh mục đầu tư đến cuối tháng 6. Bên cạnh đánh giá về bối cảnh vĩ mô, báo cáo thu hút sự chú ý khi ghi nhận một đợt cơ cấu danh mục với quy mô lớn sau nửa đầu năm nhiều biến động.

Theo Dragon Capital, thị trường chứng khoán chịu áp lực điều chỉnh bởi nhiều yếu tố như diễn biến lãi suất, căng thẳng địa chính trị Mỹ - Iran và tâm lý thận trọng trước các biến số vĩ mô. Thống kê của quỹ cho thấy khoảng 70% cổ phiếu trên VN-Index giảm giá so với cuối năm 2025, phản ánh nhịp điều chỉnh diễn ra trên diện rộng.

Trong bối cảnh đó, DCDS cho biết đã rà soát lại toàn bộ danh mục đầu tư. Những khoản đầu tư không còn đáp ứng đầy đủ luận điểm ban đầu được giảm tỷ trọng, trong khi vốn được phân bổ nhiều hơn vào các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản vững chắc nhưng vẫn đang giao dịch dưới giá trị nội tại.

Sự thay đổi này thể hiện rõ qua hoạt động cơ cấu danh mục trong tháng 6. Tổng lượng cổ phiếu niêm yết của quỹ tăng ròng khoảng 5,68 triệu đơn vị, nhưng dòng tiền được phân bổ theo hướng chọn lọc hơn thay vì gia tăng đồng đều ở tất cả nhóm ngành.

Ở chiều mua vào, Dragon Capital gia tăng mạnh tỷ trọng tại VND, ACB và POW, với lượng mua thêm lần lượt khoảng 4,92 triệu, 4,4 triệu và 4,27 triệu cổ phiếu. Quỹ cũng mở mới vị thế tại CII, MBB, PET, PVS và OCB, qua đó nâng tỷ trọng ở nhóm tài chính, năng lượng và hạ tầng.

Ngược lại, danh mục ghi nhận động thái thu hẹp đáng kể ở nhóm cổ phiếu có độ nhạy cao với chu kỳ. Riêng NVL bị bán gần 5,93 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 95% lượng nắm giữ cuối tháng trước. Quỹ đồng thời thoái toàn bộ vốn tại BSR, PDR, KBC và SSI.

Dù thực hiện nhiều điều chỉnh, VIC vẫn tiếp tục là khoản đầu tư lớn nhất trong danh mục DCDS với tỷ trọng 10,21%, tương đương hơn 2,97 triệu cổ phiếu. Xếp sau là BID với 8,2%, MWG với 5,96% và VHM với 5,45% tổng tài sản.

Đáng chú ý, Dragon Capital cho rằng đang xuất hiện sự lệch pha giữa diễn biến giá cổ phiếu và kết quả kinh doanh của một số doanh nghiệp. Theo quỹ, nhiều doanh nghiệp lớn như Hòa Phát và Thế Giới Di Động vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận khoảng 50-60%, trong khi giá cổ phiếu lại điều chỉnh theo xu hướng chung của thị trường.

Theo Dragon Capital, hiện tượng này cho thấy không ít doanh nghiệp chất lượng vẫn chưa được thị trường định giá đầy đủ. Đây cũng là một trong những cơ sở để quỹ tiếp tục gia tăng tỷ trọng ở các doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt và còn dư địa phản ánh giá trị nội tại.

Về triển vọng, DCDS vẫn duy trì quan điểm tích cực đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Quỹ kỳ vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trong năm 2026 có thể tăng khoảng 16-17%, qua đó tạo nền tảng cho tăng trưởng dài hạn của thị trường.

Trên cơ sở đó, Dragon Capital tiếp tục theo đuổi triết lý đầu tư "Weather all Weathers", tập trung vào ba nguyên tắc gồm lựa chọn doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững, quản trị danh mục linh hoạt để thích ứng với biến động ngắn hạn và duy trì tầm nhìn đầu tư xuyên chu kỳ. Đây cũng là định hướng xuyên suốt trong đợt cơ cấu danh mục mới nhất của quỹ, khi trọng tâm không nằm ở việc gia tăng giao dịch, mà ở việc phân bổ lại nguồn vốn theo những nhóm ngành được đánh giá có triển vọng rõ ràng hơn.