ETF vẫn rút ròng hơn 4.200 tỷ đồng từ đầu năm, quỹ ngoại chuyển sang cơ cấu danh mục

Điểm đáng chú ý nhất trong tuần thuộc về PYN Elite Fund khi quỹ đầu tư đến từ Phần Lan bán 3 triệu cổ phiếu SHS, giảm tỷ lệ sở hữu từ 8,05% xuống 7,71%. Động thái này diễn ra chỉ ít tuần sau khi quỹ mua thêm 500.000 cổ phiếu để nâng tỷ lệ nắm giữ vượt 8%, cho thấy PYN Elite đang chủ động tái cơ cấu danh mục hơn là thay đổi hoàn toàn quan điểm đối với cổ phiếu ngành chứng khoán.

Không chỉ PYN Elite, một số nhà đầu tư tài chính nước ngoài khác cũng tiếp tục điều chỉnh danh mục. KWE Beteiligungen AG mua thêm 268.000 cổ phiếu DBD, nâng tỷ lệ sở hữu từ 10,87% lên 11,16%, trong khi America LLC giảm nhẹ tỷ lệ nắm giữ tại NCT xuống 8,98%. Quy mô các giao dịch không lớn, nhưng phản ánh xu hướng dòng vốn ngoại vẫn ưu tiên lựa chọn từng doanh nghiệp thay vì mở rộng mua ròng trên toàn thị trường.

Nếu nhóm quỹ chủ động đang cơ cấu có chọn lọc, thì nhóm ETF vẫn chưa thoát khỏi xu hướng rút vốn. Theo số liệu cập nhật, 29 ETF đầu tư vào cổ phiếu Việt Nam đang quản lý khoảng 66.593 tỷ đồng, nhưng riêng ngày 2/7 đã bị rút ròng khoảng 183 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, giá trị rút ròng đã lên tới 4.212 tỷ đồng, cho thấy dòng vốn thụ động vẫn khá thận trọng với thị trường Việt Nam.

Áp lực rút vốn tiếp tục tập trung ở các quỹ ETF ngoại quy mô lớn. Fubon FTSE Vietnam ETF bị rút khoảng 49 tỷ đồng trong ngày và hơn 1.667 tỷ đồng kể từ đầu năm. Xtrackers Vietnam Swap UCITS ETF cũng ghi nhận dòng vốn âm hơn 55 tỷ đồng, trong khi VanEck Vietnam ETF vẫn duy trì trạng thái rút ròng trong chu kỳ một tháng gần đây. Quy mô tài sản của Fubon cũng giảm từ 12,17 tỷ TWD xuống còn 11,97 tỷ TWD chỉ sau một tuần.

Ở chiều ngược lại, một số ETF trong nước vẫn ghi nhận dòng tiền tích cực nhưng quy mô còn khá khiêm tốn. VinaCapital VN100 ETF, SSIAM VNFIN Lead ETF và DCVFMVN30 ETF vẫn duy trì trạng thái hút vốn nhẹ trong một tháng gần nhất. Điều này cho thấy dòng tiền chưa rời bỏ hoàn toàn thị trường, mà đang có xu hướng phân hóa và lựa chọn những danh mục phù hợp hơn với kỳ vọng ngắn hạn.

Trong bối cảnh đó, tâm điểm của dòng vốn đang dần chuyển sang kỳ rà soát chỉ số quý III. Theo ước tính của SSI, VN30 sẽ công bố danh mục mới vào 15/7, còn VNFIN Lead vào 20/7, trước khi các ETF hoàn tất cơ cấu vào cuối tháng. Đây nhiều khả năng sẽ là yếu tố chi phối hoạt động giao dịch của các quỹ trong những tuần còn lại của tháng 7.

SSI dự báo MCH và TCX có khả năng được thêm vào VN30, trong khi TPB cùng SSB hoặc PLX có thể bị loại tùy kịch bản. Với VNFIN Lead, VCK và TCX được kỳ vọng sẽ gia nhập rổ chỉ số, còn LPB có khả năng bị loại. Nếu các kịch bản này trở thành hiện thực, dòng tiền ETF có thể tiếp tục dịch chuyển giữa các nhóm cổ phiếu trước ngày cơ cấu chính thức.

Nhìn tổng thể, chuyển động của các quỹ đầu tư trong tuần qua chưa phản ánh sự trở lại mạnh mẽ của dòng vốn ngoại, mà thiên về quá trình tái cơ cấu danh mục trước các mốc rà soát chỉ số quan trọng. Nếu áp lực rút vốn từ ETF dần suy giảm và kỳ review tháng 7 tạo thêm động lực giao dịch, dòng tiền ngoại có thể cải thiện trong thời gian tới. Ngược lại, nếu xu hướng rút ròng tiếp diễn, hoạt động của các quỹ nhiều khả năng vẫn sẽ mang tính chọn lọc thay vì mở rộng giải ngân trên diện rộng.