21 quỹ giảm tỷ trọng tiền mặt trong tháng 6, tăng giải ngân vào cổ phiếu

Dù dòng vốn tiếp tục rút khỏi các quỹ đầu tư trong nửa đầu năm 2026, hoạt động giải ngân đã có dấu hiệu tăng tốc trở lại. Nhiều quỹ mở giảm tỷ trọng tiền mặt trong tháng 6 và đẩy mạnh mua vào cổ phiếu ngân hàng, cho thấy lượng vốn huy động mới đang được đưa vào thị trường thay vì tiếp tục nằm chờ.

Tính đến cuối tháng 6/2026, tổng giá trị tài sản ròng (NAV) của các quỹ đầu tư chứng khoán đạt khoảng 263,7 nghìn tỷ đồng, giảm 1,4% so với cuối tháng 5 và thấp hơn 7% so với cuối năm 2025, theo FiinTrade. Quy mô NAV hiện thấp hơn khoảng 12,4% so với đỉnh thiết lập vào cuối tháng 8/2025, tương ứng thu hẹp khoảng 37,2 nghìn tỷ đồng.

Đà suy giảm tập trung ở cả quỹ cổ phiếu và quỹ trái phiếu, đồng thời xuất hiện tại cả quỹ mở, quỹ đóng và ETF. Theo FiinTrade, diễn biến này phản ánh tác động kép từ hiệu suất đầu tư chưa đủ hấp dẫn trong bối cảnh thị trường phân hóa mạnh và áp lực rút vốn kéo dài nhiều tháng liên tiếp.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, các quỹ đầu tư bị rút ròng gần 20,2 nghìn tỷ đồng, tăng 47,1% so với cùng kỳ và tương đương gần 60% lượng vốn bị rút của cả năm 2025. Trong đó, quỹ cổ phiếu bị rút gần 13,3 nghìn tỷ đồng, còn quỹ trái phiếu đảo chiều sang trạng thái rút ròng hơn 7,3 nghìn tỷ đồng, thay vì vào ròng nhẹ như cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, cường độ rút vốn đang có dấu hiệu hạ nhiệt. Riêng quý II, giá trị rút ròng giảm xuống gần 6.000 tỷ đồng, thấp hơn gần 58% so với quý I và là mức thấp nhất trong nhiều quý gần đây. Riêng tháng 6, quỹ cổ phiếu chỉ còn bị rút khoảng 1.200 tỷ đồng, giảm 38% so với tháng trước, trong đó nhóm ETF giảm tới 65,6%.

Dù vậy, FiinTrade cho rằng điều này chưa đồng nghĩa xu hướng đã đảo chiều. Dòng vốn toàn cầu vẫn đang rút khỏi các thị trường cận biên và mới nổi quy mô nhỏ, trong khi chương trình mua lại cổ phiếu của VEIL cùng kỳ đánh giá nâng hạng của FTSE Russell vào tháng 9 có thể tiếp tục thúc đẩy hoạt động cơ cấu danh mục, khiến dòng vốn ở nhóm quỹ đóng và ETF còn biến động trong quý III.

Điểm đáng chú ý nhất nằm ở sự thay đổi trong cách các quỹ sử dụng dòng tiền. Sau khi đồng loạt nâng tỷ trọng tiền mặt trong tháng 5, các quỹ mở cổ phiếu đã quay lại giải ngân trong tháng 6. Có 21/37 quỹ giảm tỷ trọng tiền mặt, cao hơn mức 18 quỹ của tháng trước, cho thấy tâm lý phòng thủ đang dần được nới lỏng.

Xu hướng này diễn ra chủ yếu ở các quỹ quy mô lớn, có NAV từ 1,6-8,8 nghìn tỷ đồng. Đáng chú ý, một số quỹ thuộc VinaCapital vẫn duy trì trạng thái vào ròng, cho thấy lượng vốn huy động mới được đưa vào danh mục thay vì giữ dưới dạng tiền mặt. Trong khi đó, các quỹ tiếp tục tăng tiền mặt chủ yếu là nhóm có NAV dưới 1.000 tỷ đồng, ngoại trừ EVESG và SSI-SCA.

Dòng tiền giải ngân tiếp tục ưu tiên nhóm ngân hàng. ACB là cổ phiếu được mua mạnh nhất khi có tới 54 quỹ tham gia mua ròng, dẫn đầu là VEIL với 12,7 triệu cổ phiếu, VFMVSF mua 8,7 triệu cổ phiếu và DCVFMVN Diamond ETF mua khoảng 5 triệu cổ phiếu. Bên cạnh đó, OCB, BID và VCB cũng tiếp tục nằm trong nhóm được các quỹ gia tăng tỷ trọng.

Ở các nhóm ngành khác, VND được mua ròng trở lại sau ba tháng liên tiếp bị bán ra, chủ yếu bởi VFMVSF, DCDS và EVESG. POW cũng nối dài chuỗi ba tháng được gom ròng nhờ lực mua từ DCDS, TCSME và Fubon FTSE Vietnam ETF, cho thấy dòng tiền vẫn đang tìm kiếm cơ hội ở nhóm cổ phiếu có câu chuyện riêng.

Ở chiều ngược lại, HPG trở thành cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất tháng 6 sau bốn tháng liên tiếp được mua vào. Đáng chú ý, PYN Elite bán khoảng 9,4 triệu cổ phiếu, tương đương gần 69% lượng cổ phiếu quỹ này đã mua trong tháng 5. Hai ETF ngoại là Fubon FTSE Vietnam ETF và VanEck Vietnam ETF cũng tham gia bán ròng.

Nhóm bất động sản như NVL, VHM tiếp tục chịu áp lực xả hàng, trong đó DCDS bán khoảng 6 triệu cổ phiếu NVL, còn VNDAF bán khoảng 2,3 triệu cổ phiếu. Ở nhóm chứng khoán, SHS và VIX tiếp tục bị bán ròng. Đáng chú ý, PYN Elite bán SHS tháng thứ hai liên tiếp, qua đó hạ tỷ lệ sở hữu xuống 7,13%, từ mức 8,21% hồi tháng 4.