Phía sau khoản lãi gần 150 tỷ đồng của An Pha Petrol

Lợi nhuận An Pha Petrol tăng gần 15 lần

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026 vừa công bố, Công ty CP Tập đoàn Dầu khí An Pha (An Pha Petrol; HOSE: ASP) ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.130,7 tỷ đồng, tăng hơn 30% so với cùng kỳ năm trước.

Giá vốn hàng bán tăng từ 780,4 tỷ đồng lên 1.000,9 tỷ đồng, thấp hơn tốc độ tăng doanh thu. Nhờ đó, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp đạt 129,8 tỷ đồng, tăng gần 49%. Biên lợi nhuận gộp cải thiện từ khoảng 10% lên 11,5%.

Trong quý, doanh thu hoạt động tài chính đạt 4,52 tỷ đồng, tăng từ mức 1,77 tỷ đồng cùng kỳ. Tuy nhiên, chi phí tài chính cũng tăng khoảng 3,3 tỷ đồng, lên gần 14 tỷ đồng, trong đó riêng chi phí lãi vay đạt 11,47 tỷ đồng. Chi phí bán hàng cũng tăng gần 3,7 tỷ đồng, lên 56,6 tỷ đồng, trong khi chi phí quản lý doanh nghiệp duy trì quanh mức 22,1 tỷ đồng.

Bên cạnh hoạt động kinh doanh chính, ASP ghi nhận phần lãi từ các công ty liên doanh, liên kết đạt gần 5,2 tỷ đồng, so với khoảng 2,75 tỷ đồng cùng kỳ.

Kết quả, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh quý III đạt 46,75 tỷ đồng, cao gấp gần 8 lần cùng kỳ. Sau khi trừ các khoản chi phí và thuế, doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 38,31 tỷ đồng, tăng khoảng 150,5% so với quý III/2025.

Theo văn bản giải trình, An Pha Petrol cho biết lợi nhuận gộp tăng chủ yếu nhờ giá bán và doanh thu bán hàng tăng. Đồng thời, doanh thu tài chính cải thiện nhờ lãi đầu tư ngắn hạn và lãi chênh lệch tỷ giá.

Ở chiều ngược lại, chi phí tài chính gia tăng do chi phí lãi vay cao hơn cùng kỳ. Chi phí bán hàng cũng tăng, chủ yếu liên quan đến chi phí nhân viên, vật liệu bao bì, dịch vụ mua ngoài và các khoản chi phí khác.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, An Pha Petrol ghi nhận doanh thu thuần đạt 3.229,6 tỷ đồng, tăng khoảng 32,3% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 412,9 tỷ đồng, tăng khoảng 60%.

Đáng chú ý, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 174,18 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước ghi nhận khoản lỗ hơn 351 triệu đồng. Lợi nhuận sau thuế đạt 149,05 tỷ đồng, gấp gần 15 lần mức 10,16 tỷ đồng của 9 tháng đầu năm 2025.

Trong cơ cấu lợi nhuận, phần lãi từ công ty liên doanh, liên kết cũng tăng mạnh, từ khoảng 2,15 tỷ đồng lên 20,9 tỷ đồng. Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận không chỉ đến từ khoản mục này, bởi hoạt động bán hàng cũng ghi nhận sự cải thiện đáng kể về lợi nhuận gộp.

Dòng tiền kinh doanh âm hơn 152 tỷ đồng, nợ vay tăng trên 240 tỷ đồng

Trái ngược với sự tăng trưởng mạnh về lợi nhuận, báo cáo lưu chuyển tiền tệ hợp nhất của An Pha Petrol lại ghi nhận dòng tiền kinh doanh suy giảm đáng kể.

Trong 9 tháng đầu năm, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm 152,4 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ năm trước dương 17,38 tỷ đồng. Riêng quý III/2026, dòng tiền kinh doanh âm tới 182,54 tỷ đồng, so với mức dương 6,63 tỷ đồng cùng kỳ.

Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước thay đổi vốn lưu động đạt 195,49 tỷ đồng trong 9 tháng. Tuy nhiên, sự gia tăng của hàng tồn kho và các khoản phải thu, cùng với việc giảm các khoản phải trả, đã tạo áp lực lên dòng tiền.

Cụ thể, biến động hàng tồn kho làm giảm dòng tiền gần 126 tỷ đồng, trong khi biến động các khoản phải thu làm giảm thêm khoảng 118,1 tỷ đồng. Các khoản phải trả giảm cũng khiến dòng tiền giảm khoảng 89,4 tỷ đồng.

Diễn biến này được phản ánh rõ trên bảng cân đối kế toán. Tại ngày 30/9/2026, hàng tồn kho của An Pha Petrol đạt 165,1 tỷ đồng, tăng mạnh so với mức 38,2 tỷ đồng đầu năm. Như vậy, chỉ sau 9 tháng, hàng tồn kho đã tăng gần 127 tỷ đồng, tương đương gấp hơn 4,3 lần.

Trong đó, nguyên vật liệu, hàng hóa và các khoản mục tồn kho khác đều được doanh nghiệp ghi nhận trong thuyết minh tài chính. Sự gia tăng hàng tồn kho diễn ra cùng thời điểm doanh thu bán LPG tăng mạnh, nhưng báo cáo chưa đủ căn cứ để xác định toàn bộ nguyên nhân đến từ biến động giá hay sản lượng dự trữ.

Các khoản phải thu ngắn hạn cũng tăng từ 516,3 tỷ đồng đầu năm lên khoảng 627,8 tỷ đồng cuối tháng 9, tương đương tăng hơn 111 tỷ đồng. Riêng phải thu khách hàng ngắn hạn đạt khoảng 650,6 tỷ đồng trước khi tính các khoản dự phòng và những thành phần phải thu khác.

Ở phía nguồn vốn, tổng dư nợ vay ngắn hạn của doanh nghiệp tăng từ 375,8 tỷ đồng lên 618,1 tỷ đồng, tương ứng tăng hơn 242 tỷ đồng, hay khoảng 64,5%.

Quy mô vay ngắn hạn tăng đáng kể trong bối cảnh doanh nghiệp tiếp tục mở rộng hoạt động kinh doanh, trong khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh chưa tạo ra lượng tiền tương ứng với lợi nhuận kế toán.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ cho thấy, trong 9 tháng đầu năm, An Pha Petrol thu gần 1.556 tỷ đồng từ các khoản đi vay và chi hơn 1.313 tỷ đồng để trả nợ gốc. Dòng tiền thuần từ hoạt động tài chính vì vậy dương khoảng 242,3 tỷ đồng.

Nhờ vậy, dù dòng tiền kinh doanh âm, lượng tiền và tương đương tiền cuối kỳ của ASP vẫn đạt 106,1 tỷ đồng, tăng so với mức 76,8 tỷ đồng đầu năm. Bên cạnh đó, đầu tư tài chính ngắn hạn đạt gần 99,9 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với mức 32 tỷ đồng đầu năm.