Điện Quang (DQC) và những con số phía sau cú nhảy vọt lợi nhuận hơn 930 lần

Lợi nhuận Điện Quang tăng mạnh từ nền thấp

Quý III/2026, Công ty CP Tập đoàn Điện Quang (HOSE: DQC) ghi nhận doanh thu thuần gần 258 tỷ đồng, tăng 7,2% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 10,45 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ chỉ ghi nhận hơn 11 triệu đồng, tương đương mức tăng hơn 930 lần.

Dù tỷ lệ tăng trưởng lên tới hàng chục nghìn phần trăm, mức chênh lệch lớn chủ yếu xuất phát từ nền lợi nhuận rất thấp của quý III/2025. Xét về giá trị tuyệt đối, lợi nhuận sau thuế của Điện Quang tăng khoảng 10,44 tỷ đồng.

Điểm nổi bật hơn nằm ở hoạt động kinh doanh cốt lõi. Trong quý III, lợi nhuận gộp của doanh nghiệp đạt 64,4 tỷ đồng, tăng 34,6% so với cùng kỳ, cao hơn đáng kể mức tăng trưởng doanh thu. Biên lợi nhuận gộp theo đó cải thiện từ khoảng 19,9% lên gần 25%.

Cùng với sự cải thiện của lợi nhuận gộp, chi phí tài chính giảm mạnh từ 13,7 tỷ đồng xuống còn 2,6 tỷ đồng. Doanh thu tài chính cũng tăng từ khoảng 933 triệu đồng lên 4,26 tỷ đồng.

Ở chiều ngược lại, chi phí bán hàng tăng khoảng 6,4 tỷ đồng và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng hơn 3,1 tỷ đồng. Tuy nhiên, phần cải thiện từ lợi nhuận gộp và hoạt động tài chính đã bù đắp mức gia tăng của các khoản chi phí này. Kết quả, Điện Quang ghi nhận lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh đạt 11,12 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ 11,23 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, Điện Quang ghi nhận doanh thu thuần gần 821,9 tỷ đồng, tăng khoảng 37,4% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt gần 195 tỷ đồng, tăng khoảng 43,5%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 24,63 tỷ đồng, gấp khoảng 3,4 lần cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 9 tháng đạt 25,3 tỷ đồng, so với mức lỗ khoảng 3,3 tỷ đồng cùng kỳ. Đây là một trong những thay đổi rõ nét nhất trong kết quả kinh doanh của Điện Quang sau ba quý đầu năm.

Lợi nhuận tăng, dòng tiền kinh doanh Điện Quang lại chuyển âm

Trái với sự cải thiện trên báo cáo kết quả kinh doanh, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của Điện Quang ghi nhận diễn biến kém thuận lợi hơn.

Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ hợp nhất, trong 9 tháng đầu năm, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh âm khoảng 844 triệu đồng, trong khi cùng kỳ năm trước dương 72,2 tỷ đồng.

Sự khác biệt giữa lợi nhuận kế toán và dòng tiền có liên quan đáng kể đến biến động vốn lưu động. Cụ thể, báo cáo lưu chuyển tiền tệ ghi nhận biến động các khoản phải thu làm giảm dòng tiền khoảng 106,8 tỷ đồng. Hàng tồn kho tăng cũng khiến dòng tiền giảm thêm khoảng 32,4 tỷ đồng. Ở chiều ngược lại, biến động các khoản phải trả góp phần bổ sung gần 87,9 tỷ đồng vào dòng tiền kinh doanh.

Trên bảng cân đối kế toán, các khoản phải thu ngắn hạn tại ngày 30/9/2026 đạt 537,7 tỷ đồng, tăng khoảng 268,3 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, riêng phải thu khách hàng ngắn hạn đạt 411,3 tỷ đồng, tăng hơn 155 tỷ đồng, tương đương khoảng 60,5%.

Khoản trả trước cho người bán ngắn hạn cũng tăng từ 110,6 tỷ đồng lên 123 tỷ đồng. Những biến động này diễn ra cùng thời điểm doanh thu 9 tháng tăng mạnh, đồng thời khiến quy mô vốn nằm ở các khoản phải thu mở rộng đáng kể.

Hàng tồn kho sau dự phòng tại cuối tháng 9 đạt gần 312,8 tỷ đồng, tăng khoảng 16,6 tỷ đồng so với đầu năm. Đáng chú ý, dự phòng giảm giá hàng tồn kho tăng từ 14,4 tỷ đồng lên 30,9 tỷ đồng, tương đương hơn gấp đôi.

Ở hoạt động đầu tư, Điện Quang ghi nhận dòng tiền thuần âm 38,8 tỷ đồng trong 9 tháng. Trong khi đó, dòng tiền từ hoạt động tài chính dương 48,6 tỷ đồng, với số tiền thu từ đi vay đạt 236,4 tỷ đồng và tiền trả nợ gốc vay khoảng 186,9 tỷ đồng. Đến cuối tháng 9, dư nợ vay ngắn hạn của doanh nghiệp đạt 137,4 tỷ đồng, tăng gần 49,5 tỷ đồng so với đầu năm.

Cũng trong giai đoạn này, tổng tài sản hợp nhất của Điện Quang tăng từ 1.131,5 tỷ đồng lên khoảng 1.425,2 tỷ đồng, tương đương mức tăng gần 294 tỷ đồng. Phần lớn mức mở rộng quy mô tài sản đi cùng với sự gia tăng của nợ phải trả, từ 356,4 tỷ đồng lên 631,9 tỷ đồng. Trong đó, khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn tăng mạnh từ 27,9 tỷ đồng lên 185,4 tỷ đồng, tương đương tăng gần 157,6 tỷ đồng.

Đây là khoản tiền doanh nghiệp nhận trước từ khách hàng nhưng chưa ghi nhận tương ứng thành doanh thu theo các điều kiện kế toán. Sự gia tăng của khoản mục này góp phần làm thay đổi cơ cấu nguồn vốn ngắn hạn của Điện Quang.

Sau khi cân đối các dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, đầu tư và tài chính, tiền và các khoản tương đương tiền tại ngày 30/9/2026 đạt khoảng 47,4 tỷ đồng, tăng so với mức 38,4 tỷ đồng đầu năm.