Giá vàng rơi xuống đáy 2 tháng, nhưng “cá voi” SPDR vẫn “án binh bất động”

Theo dữ liệu từ Kitco, giá vàng thế giới giảm thêm 1,1% trong phiên 27/5, xuống còn khoảng 4.456 USD/ounce. Sang phiên sáng 28/5, kim loại quý tiếp tục mất thêm khoảng 1,2%, lùi sát vùng 4.400 USD/ounce – mức thấp nhất trong khoảng 2 tháng trở lại đây.

Đây cũng là phiên giảm trên 1% thứ ba liên tiếp của vàng, phản ánh áp lực bán đang gia tăng khá mạnh sau giai đoạn tăng nóng trước đó. Trong khi đó, quỹ SPDR Gold Trust – tổ chức nắm giữ lượng vàng ETF lớn nhất thế giới – tiếp tục không ghi nhận hoạt động mua hay bán ròng, duy trì lượng nắm giữ quanh 1.035 tấn vàng.

Việc SPDR đứng ngoài thị trường ở thời điểm giá vàng giảm sâu đang được giới đầu tư đặc biệt chú ý. Thông thường, các nhịp mua ròng của quỹ ETF lớn thường được xem là tín hiệu xác nhận dòng tiền tổ chức quay lại với vàng. Nhưng hiện tại, điều đó vẫn chưa xuất hiện.

Một trong những yếu tố lớn nhất gây áp lực lên vàng là sự phục hồi của chỉ số DXY cùng đà tăng của lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ. Khi lợi suất đi lên, chi phí cơ hội nắm giữ vàng – tài sản không sinh lãi – cũng tăng theo, khiến kim loại quý trở nên kém hấp dẫn hơn.

Bên cạnh đó, thị trường đang dần điều chỉnh lại kỳ vọng về lộ trình chính sách tiền tệ của Fed. Lo ngại lạm phát có thể dai dẳng hơn, đặc biệt trong bối cảnh giá dầu vẫn biến động mạnh do căng thẳng Trung Đông, khiến nhiều nhà đầu tư tin rằng Fed có thể duy trì lãi suất cao lâu hơn hoặc thậm chí chưa loại trừ khả năng tăng thêm lãi suất.

Theo dữ liệu thị trường, giới đầu tư hiện vẫn đặt cược khả năng Fed tăng thêm khoảng 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay. Điều này tạo áp lực đáng kể lên nhóm tài sản trú ẩn như vàng, nhất là sau giai đoạn giá kim loại quý đã tăng rất mạnh trước đó.

Ngoài yếu tố lãi suất, áp lực chốt lời kỹ thuật cũng đang xuất hiện khi vàng liên tiếp đánh mất các vùng hỗ trợ quan trọng. Đà giảm của bạc và bạch kim trong cùng giai đoạn cho thấy dòng tiền đang tạm thời rút khỏi toàn bộ nhóm kim loại quý thay vì chỉ riêng vàng.

Dù vậy, nhiều chuyên gia cho rằng xu hướng dài hạn của vàng chưa hoàn toàn bị phá vỡ. Trong bối cảnh địa chính trị toàn cầu vẫn phức tạp, nợ công tăng cao và rủi ro lạm phát chưa biến mất, vàng vẫn được xem là một trong những tài sản phòng thủ quan trọng của dòng tiền toàn cầu.

Trong ngắn hạn, thị trường sẽ đặc biệt theo dõi dữ liệu chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Mỹ – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – để tìm thêm tín hiệu về lộ trình lãi suất. Khi kỳ vọng chính sách tiền tệ còn biến động mạnh, giá vàng nhiều khả năng sẽ tiếp tục rung lắc dữ dội theo từng dữ liệu kinh tế và diễn biến địa chính trị mới.