Xung đột Trung Đông không cứu được giá vàng, người mua lỗ tới 6 triệu đồng/lượng

Đầu giờ sáng 9/7, giá vàng miếng SJC được các doanh nghiệp lớn như SJC, DOJI, PNJ, Bảo Tín Minh Châu và Bảo Tín Mạnh Hải niêm yết phổ biến ở mức 145,5 - 148,5 triệu đồng/lượng. Giá vàng nhẫn dao động từ 144,3 - 145,5 triệu đồng/lượng ở chiều mua vào và 148,2 - 148,5 triệu đồng/lượng ở chiều bán ra, tùy từng thương hiệu.

So với vùng đỉnh thiết lập vào tuần trước, giá vàng trong nước đã giảm khoảng 3 triệu đồng/lượng, trong khi chênh lệch giữa giá mua và giá bán vẫn duy trì quanh 3 triệu đồng/lượng. Điều này đồng nghĩa nhà đầu tư mua vàng ở vùng giá cao và bán ra ở thời điểm hiện tại có thể chịu khoản lỗ lên tới 6 triệu đồng mỗi lượng.

Diễn biến trong nước phản ánh xu hướng điều chỉnh của thị trường quốc tế. Giá vàng giao ngay có thời điểm giảm mạnh xuống gần 4.020 USD/ounce trong phiên 8/7 trước khi hồi phục, sáng 9/7 giao dịch quanh 4.070 - 4.080 USD/ounce. Đây là phiên giảm thứ ba liên tiếp của kim loại quý sau khi thị trường đón nhận hàng loạt thông tin mới về xung đột Trung Đông và chính sách tiền tệ của Mỹ.

Điều đáng chú ý là lần này, căng thẳng địa chính trị không còn trở thành động lực hỗ trợ giá vàng như những giai đoạn trước. Sau khi Mỹ tiếp tục không kích Iran và giá dầu tăng mạnh hơn 5%, tâm lý thị trường nhanh chóng chuyển sang lo ngại áp lực lạm phát có thể quay trở lại nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao.

Chính sự thay đổi này đã làm đảo ngược cơ chế vận động quen thuộc của vàng. Thay vì đóng vai trò là tài sản trú ẩn, kim loại quý chịu áp lực khi nhà đầu tư cho rằng giá dầu tăng sẽ khiến Fed khó nới lỏng chính sách tiền tệ trong thời gian tới. Với vàng - loại tài sản không mang lại lợi suất - môi trường lãi suất cao luôn là yếu tố bất lợi.

Biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed, công bố rạng sáng 9/7 (giờ Việt Nam), càng củng cố quan điểm này. Tài liệu cho thấy các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vẫn chưa đạt đồng thuận về triển vọng lãi suất. Trong khi một số quan chức đánh giá lạm phát có thể tiếp tục hạ nhiệt để tạo điều kiện nới lỏng chính sách, nhiều thành viên khác cho rằng áp lực giá vẫn đủ lớn để Fed duy trì hoặc thậm chí nâng lãi suất nếu cần thiết.

Dù cuối cùng nhất trí giữ nguyên lãi suất điều hành trong vùng 3,5% - 3,75%, Fed tiếp tục phát đi thông điệp rằng mọi quyết định sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế. Điều này khiến kỳ vọng về một giai đoạn lãi suất cao kéo dài hơn tiếp tục được củng cố trên thị trường.

Theo công cụ CME FedWatch, nhà đầu tư hiện định giá khoảng 67% khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9, cao hơn mức 62% ghi nhận một ngày trước đó. Kỳ vọng này tiếp tục hỗ trợ đồng USD và gây sức ép lên giá vàng.

Ông Peter Grant, Phó Chủ tịch kiêm chiến lược gia cấp cao về kim loại quý tại Zaner Metals, nhận định Fed vẫn tập trung ưu tiên kiểm soát lạm phát, đồng nghĩa với kịch bản "lãi suất cao trong thời gian dài hơn" vẫn là hướng đi có khả năng xảy ra nhất.

Trong khi đó, Bank of America vừa hạ 14% dự báo giá vàng trung bình năm 2026 xuống còn 4.360 USD/ounce, phản ánh kỳ vọng Fed sẽ duy trì lập trường cứng rắn hơn trước áp lực lạm phát. Dù vậy, ngân hàng này vẫn cho rằng giá vàng có thể hướng tới 5.000 USD/ounce khi chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ chính thức kết thúc.

Diễn biến những ngày qua cho thấy cơ chế vận động của thị trường vàng đang thay đổi. Nếu trước đây, các cú sốc địa chính trị thường thúc đẩy dòng tiền tìm đến vàng như một tài sản trú ẩn, thì hiện nay xung đột trước hết làm giá dầu tăng, kéo theo lo ngại lạm phát và kỳ vọng lãi suất duy trì ở mức cao. Chính chuỗi phản ứng này đang khiến vàng đánh mất vai trò hưởng lợi trực tiếp từ những bất ổn địa chính trị, đồng thời làm gia tăng rủi ro đối với các nhà đầu tư mua đuổi ở vùng giá cao.