Vàng mất đà, nguy cơ thủng mốc 4.600 USD/oz khi áp lực lạm phát gia tăng

Giá vàng thế giới đã giảm hai tuần liên tiếp khi thị trường chuyển sang trạng thái thận trọng trước áp lực lạm phát gia tăng từ khủng hoảng năng lượng Trung Đông. Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương lớn đồng loạt giữ lãi suất và phát tín hiệu cứng rắn hơn, kim loại quý đang đối mặt với áp lực điều chỉnh ngắn hạn. Khi kỳ vọng nới lỏng bị trì hoãn, vai trò trú ẩn của vàng tạm thời suy yếu.

Tuần qua, các ngân hàng trung ương lớn gồm Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đều giữ nguyên lãi suất. Động thái này phản ánh sự thận trọng trước rủi ro lạm phát quay trở lại, thay vì ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng. Kết quả, giá vàng giao ngay giảm khoảng 2% trong tuần, xuống quanh 4.615 USD/oz tại thị trường New York.

Theo ông Lukman Otunuga, chiến lược gia cấp cao tại FXTM, giá vàng có thể tiếp tục chịu áp lực khi xung đột Mỹ - Iran chưa có dấu hiệu hạ nhiệt và eo biển Hormuz vẫn đóng cửa. Giá dầu duy trì ở vùng cao đang làm gia tăng kỳ vọng lạm phát, khiến thị trường giảm kỳ vọng vào việc cắt giảm lãi suất. Trong môi trường đó, vàng khó lấy lại động lực tăng ngắn hạn.

Các dữ liệu kinh tế Mỹ sắp công bố, đặc biệt là báo cáo việc làm phi nông nghiệp, được xem là yếu tố có thể ảnh hưởng tới kỳ vọng chính sách của Fed. Tuy nhiên, theo nhiều chuyên gia, yếu tố chi phối chính vẫn là giá năng lượng và diễn biến địa chính trị. Khi lạm phát trở thành biến số trung tâm, phản ứng chính sách của các ngân hàng trung ương sẽ mang tính chờ đợi.

Ông Phillip Streible, chiến lược gia tại Blue Line Futures, cho rằng giá vàng có thể “mắc kẹt” trong trạng thái chịu áp lực cho tới khi dòng chảy dầu thô được khai thông trở lại. Khi eo biển Hormuz chưa mở cửa, thị trường sẽ tiếp tục tập trung vào rủi ro lạm phát. Điều này khiến dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ bị thu hẹp.

Ở góc nhìn khác, ông Michael Brown, nhà phân tích cấp cao tại Pepperstone, nhận định mỗi nhịp giảm của giá vàng có thể là cơ hội mua. Ông Michael Brown cho rằng triển vọng dài hạn của vàng vẫn được hỗ trợ bởi môi trường rủi ro cao và nhu cầu tích trữ từ các ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, yếu tố quyết định vẫn nằm ở kỳ vọng lãi suất của Fed.

Về kỹ thuật, vùng 4.600 USD/oz đang đóng vai trò hỗ trợ quan trọng. Nếu không giữ được mốc này, giá vàng có thể lùi về vùng 4.450–4.320 USD/oz; ngược lại, nếu vượt lên trên, giá có thể hướng tới vùng 4.710–4.750 USD/oz. Theo ông Ole Hansen, Trưởng bộ phận Chiến lược hàng hóa Saxo Bank, cũng cho rằng vàng cần vượt 4.670 USD/oz để lấy lại đà tăng ngắn hạn.

Diễn biến hiện tại cho thấy thị trường vàng đang bị chi phối bởi hai lực kéo trái chiều: áp lực giảm từ lãi suất cao và lạm phát, và lực hỗ trợ từ rủi ro địa chính trị. Trong ngắn hạn, yếu tố lạm phát và chính sách tiền tệ đang chiếm ưu thế, khiến giá vàng chịu sức ép điều chỉnh. Tuy nhiên, về dài hạn, xu hướng tăng vẫn chưa bị phá vỡ khi các rủi ro toàn cầu chưa có dấu hiệu suy giảm.