Giá vàng giảm mạnh nhất 13 năm, dự báo dài hạn vẫn gây bất ngờ

Giá vàng trong nước sáng 1/7 đồng loạt giảm thêm 600.000 đồng/lượng tại hầu hết doanh nghiệp kinh doanh vàng lớn. Giá vàng miếng SJC, PNJ, DOJI và Bảo Tín Mạnh Hải được niêm yết quanh 143,4-146,4 triệu đồng/lượng, trong khi vàng nhẫn cũng giảm tương ứng ở cả chiều mua vào và bán ra.

Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay có thời điểm rơi xuống 3.944 USD/ounce trong phiên 30/6 trước khi phục hồi và đóng cửa tại 4.008,5 USD/ounce, giảm 0,23% so với phiên trước. Tính chung quý II, kim loại quý mất 11,2%, đánh dấu quý giảm đầu tiên kể từ năm 2024 và cũng là mức giảm mạnh nhất kể từ quý II/2013.

Áp lực chủ yếu đến từ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt. Cuộc xung đột tại Trung Đông khiến giá năng lượng tăng cao, làm gia tăng lo ngại lạm phát và củng cố khả năng Fed giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn, thậm chí có thể tiếp tục tăng lãi suất trong các cuộc họp tới.

Biến động mạnh của giá vàng cũng phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường trước loạt dữ liệu kinh tế Mỹ sẽ được công bố trong tuần này, đặc biệt là báo cáo việc làm khu vực tư nhân của ADP và báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 6. Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện đánh giá xác suất Fed tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 ở mức khoảng 67%.

Dù vậy, áp lực điều chỉnh của giá vàng chưa làm thay đổi quan điểm của nhóm người mua dài hạn lớn nhất thị trường. Theo khảo sát mới của Diễn đàn Các tổ chức Tiền tệ và Tài chính Chính thức (OMFIF) với 74 ngân hàng trung ương, đại diện cho hơn 10.000 tỷ USD tài sản dự trữ, 82% tổ chức hiện nắm giữ vàng vật chất, tăng mạnh so với mức 71% của năm trước.

Đáng chú ý, khoảng 30% ngân hàng trung ương cho biết sẽ tiếp tục tăng tỷ trọng vàng trong 1-2 năm tới, bất chấp giá kim loại quý đã liên tục lập các vùng giá cao trong thời gian qua. Theo bà Andrea Correa, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của OMFIF, giá vàng tăng không làm suy giảm nhu cầu tích lũy khi các nhà quản lý dự trữ vẫn coi vàng là công cụ bảo toàn giá trị trước rủi ro địa chính trị và sự phân mảnh của hệ thống tài chính toàn cầu.

Khảo sát cũng cho thấy niềm tin đối với triển vọng dài hạn của vàng vẫn ở mức cao. Có tới 61% ngân hàng trung ương dự báo giá vàng sẽ đạt 5.000-6.000 USD/ounce vào giữa năm 2027, trong khi chỉ 28% cho rằng mặt bằng giá hiện tại có thể làm giảm nhu cầu mua vào trong thời gian tới.

Ở chiều ngược lại, dòng vốn đầu tư tài chính vẫn khá thận trọng. Quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust giữ nguyên lượng nắm giữ ở mức 1.005,1 tấn trong hai phiên đầu tuần, sau khi bán ròng khoảng 41 tấn trong quý II. Cùng với đó, chỉ số Dollar Index đã tăng hơn 1,5% trong quý vừa qua, tiếp tục tạo sức ép lên giá vàng trong ngắn hạn.

Diễn biến hiện nay cho thấy thị trường vàng đang chịu tác động từ hai lực kéo trái chiều. Trong ngắn hạn, kỳ vọng lãi suất cao và đồng USD mạnh tiếp tục gây áp lực lên giá kim loại quý. Tuy nhiên, ở góc nhìn dài hạn, việc các ngân hàng trung ương vẫn duy trì chiến lược gia tăng dự trữ cho thấy vai trò của vàng như một tài sản phòng thủ trong danh mục dự trữ ngoại hối vẫn chưa thay đổi, đặc biệt trong bối cảnh môi trường địa chính trị và tài chính toàn cầu còn nhiều bất định.