Quỹ vàng lớn nhất thế giới tiếp tục bán ròng, vàng vẫn giữ vững mốc 4.500 USD/oz

Theo dữ liệu từ Muavangbac.vn, SPDR Gold Trust - quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới - đã bán ròng thêm 2,8 tạ vàng trong phiên giao dịch ngày 1/6, kéo tổng lượng nắm giữ xuống còn khoảng 1.029 tấn. Trước đó, riêng trong tháng 5, quỹ này đã bán ròng hơn 10 tấn vàng, phản ánh xu hướng thận trọng của dòng vốn tổ chức đối với thị trường kim loại quý.

Động thái bán ra diễn ra trong bối cảnh vàng thế giới trải qua một phiên biến động mạnh. Có thời điểm giá vàng giảm sâu về quanh vùng 4.450 USD/oz, xuyên thủng ngưỡng tâm lý 4.500 USD/oz. Tuy nhiên, lực cầu nhanh chóng xuất hiện giúp kim loại quý phục hồi đáng kể. Đến cuối phiên, giá vàng giao dịch trở lại quanh 4.528 USD/oz, cao hơn đáng kể so với vùng đáy trong ngày.

Diễn biến này cho thấy dù áp lực bán vẫn hiện hữu, thị trường vàng chưa xuất hiện dấu hiệu suy yếu mang tính cấu trúc. Ngược lại, vùng 4.500 USD/oz đang cho thấy vai trò là ngưỡng hỗ trợ quan trọng khi lực mua liên tục xuất hiện mỗi khi giá lùi sâu.

Một trong những yếu tố gây sức ép lên vàng thời gian gần đây là sự hồi phục của đồng USD cùng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ. Căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục đẩy giá dầu đi lên, làm dấy lên lo ngại lạm phát có thể quay trở lại. Điều này khiến nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Khi lợi suất trái phiếu tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng cũng gia tăng, bởi kim loại quý không tạo ra dòng tiền hay lợi suất định kỳ như trái phiếu hoặc tiền gửi. Đây là nguyên nhân khiến một bộ phận dòng vốn đầu tư ngắn hạn tạm thời rời khỏi thị trường vàng trong những tuần gần đây.

Quan điểm thận trọng này cũng được phản ánh trong các báo cáo mới nhất từ giới phân tích quốc tế. UBS vừa điều chỉnh giảm dự báo giá vàng cuối năm 2026 từ 5.900 USD xuống còn 5.500 USD/oz. Theo các chuyên gia Dominic Schnider và Wayne Gordon, lợi suất thực duy trì ở mức cao cùng sức mạnh của đồng USD đang làm giảm sức hấp dẫn của vàng trong ngắn hạn.

Ngoài ra, nhu cầu đầu tư thông qua các quỹ ETF vàng và thị trường hợp đồng tương lai cũng đã hạ nhiệt đáng kể so với giai đoạn tăng nóng đầu năm. Dù vậy, UBS cho rằng xu hướng tăng dài hạn của vàng chưa kết thúc và thị trường hiện chủ yếu đang trải qua giai đoạn điều chỉnh sau đợt tăng mạnh trước đó.

Đáng chú ý, dù hạ dự báo, UBS vẫn kỳ vọng giá vàng cuối năm sẽ cao hơn đáng kể so với mặt bằng hiện tại. Điều này cho thấy giới phân tích chưa từ bỏ triển vọng tích cực đối với kim loại quý, nhưng cho rằng thị trường có thể cần thêm thời gian để hấp thụ các yếu tố bất lợi từ lãi suất, lợi suất trái phiếu và đồng USD.

Trong ngắn hạn, diễn biến của lợi suất trái phiếu Mỹ, sức mạnh của đồng USD và dòng vốn vào các quỹ ETF vàng sẽ tiếp tục là những yếu tố quyết định xu hướng của kim loại quý. Tuy nhiên, việc vàng nhanh chóng lấy lại mốc 4.500 USD/oz sau cú giảm mạnh đầu tuần cho thấy lực cầu phòng thủ trên thị trường vẫn chưa biến mất.