VN-Index lập đỉnh nhưng MBS cảnh báo dòng tiền đang rời bỏ phần lớn cổ phiếu
Dù VN-Index liên tục lập đỉnh mới, Chứng khoán MB (MBS) cho rằng dòng tiền đang có dấu hiệu suy yếu và rút khỏi phần lớn cổ phiếu trên thị trường. Công ty chứng khoán này cảnh báo rủi ro điều chỉnh ngắn hạn đang gia tăng.
Trong báo cáo mới công bố, Chứng khoán MB (MBS) đánh giá đà tăng của VN-Index đã chậm lại đáng kể khi độ rộng thị trường co hẹp, thanh khoản duy trì ở mức nền thấp và khối ngoại tiếp tục bán ròng mạnh. Đáng chú ý, chưa đến 1/3 số cổ phiếu trên sàn đang nằm trên đường trung bình 200 ngày dù chỉ số vẫn liên tục lập đỉnh mới.
Theo MBS, thị trường hiện bước vào “vùng trũng thông tin” – giai đoạn thiếu các yếu tố hỗ trợ đủ mạnh để tạo sự đồng thuận trên diện rộng. Điều này khiến cơ hội đầu tư trở nên chọn lọc hơn và làm gia tăng nguy cơ phân kỳ giữa chỉ số và diễn biến thực tế của phần lớn cổ phiếu.
Nhóm phân tích cho rằng sự thiếu đồng thuận giữa các nhóm ngành đang là tín hiệu cảnh báo rõ nhất cho khả năng xuất hiện một nhịp điều chỉnh ngắn hạn. Trong bối cảnh các cổ phiếu trụ luân phiên kéo chỉ số, VN-Index vẫn có thể tiếp tục chinh phục các vùng đỉnh mới, nhưng dòng tiền thực tế lại đang thận trọng hơn và không còn mạnh tay mua đuổi theo giá tăng.
MBS cũng lưu ý rằng áp lực lạm phát toàn cầu đang có dấu hiệu quay trở lại và thị trường quốc tế có thể sớm bắt đầu định giá khả năng tăng lãi suất. Đây là yếu tố có thể tạo thêm áp lực lên tâm lý nhà đầu tư trong nước, đặc biệt khi mặt bằng định giá của nhiều nhóm cổ phiếu đã tăng mạnh trong thời gian qua.
Theo đánh giá của công ty chứng khoán này, khi chỉ số được dẫn dắt bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn trong khi đa số cổ phiếu bị bán ròng hoặc suy yếu, khả năng xuất hiện nhịp điều chỉnh để đưa định giá về trạng thái cân bằng là điều khó tránh khỏi. MBS thậm chí cho rằng nếu loại trừ nhóm Vingroup khỏi VN-Index, mặt bằng cổ phiếu hiện chỉ dao động quanh vùng tương đương 1.800 điểm.
Trong bối cảnh đó, MBS khuyến nghị nhà đầu tư nên chủ động chốt lời từng phần đối với các cổ phiếu đã tăng mạnh nhằm “tài trợ rủi ro” và đưa danh mục về trạng thái an toàn hơn. Đồng thời, cần duy trì tỷ trọng tiền mặt cao để sẵn sàng giải ngân nếu thị trường xuất hiện nhịp chiết khấu hấp dẫn.
Các nhóm ngành được MBS tiếp tục theo dõi gồm Vingroup, ngân hàng, logistics, dầu khí, chứng khoán, thực phẩm, cao su tự nhiên và bất động sản dân cư. Tuy nhiên, chiến lược được ưu tiên lúc này vẫn là quản trị rủi ro thay vì mở rộng vị thế mua đuổi trong giai đoạn thị trường thiếu sự đồng thuận rõ rệt.
Mạnh Huyền
