Chỉ còn 17-18% cổ phiếu giữ xu hướng tăng, SHS vẫn đánh giá thấp rủi ro giảm sâu

Dù VN-Index đã giảm hơn 100 điểm so với vùng đỉnh lịch sử, SHS cho rằng khả năng xuất hiện một nhịp giảm sâu trên diện rộng hiện không được đánh giá cao. Theo thống kê của công ty chứng khoán SHS, chỉ còn khoảng 17-18% số cổ phiếu trên thị trường duy trì xu hướng tăng ngắn hạn, trong khi tỷ lệ giữ được xu hướng tăng trung và dài hạn cũng chỉ quanh 30%.

Điều đó đồng nghĩa phần lớn cổ phiếu thực tế đã trải qua quá trình điều chỉnh và tích lũy trong thời gian dài, dù chỉ số chung vẫn neo ở vùng cao nhờ một số cổ phiếu vốn hóa lớn.

Tại chương trình Market Navigator, ông Phan Tấn Nhật, Chuyên gia cao cấp Chiến lược Thị trường của SHS, cho rằng đây là lý do quan trọng khiến xác suất xuất hiện một đợt bán tháo mạnh không lớn. Sau nhiều tháng điều chỉnh, mặt bằng giá của nhiều cổ phiếu đã phản ánh đáng kể các yếu tố thận trọng của thị trường.

Diễn biến hiện tại cũng cho thấy áp lực suy yếu đang dần thu hẹp. Theo SHS, số lượng cổ phiếu tiếp tục giảm giá không còn gia tăng như trước, trong khi nhiều mã đã tích lũy đủ lâu và có khả năng hoàn tất quá trình tạo đáy trong vòng một đến hai tuần tới. Nếu kết quả kinh doanh quý II diễn biến tích cực, thị trường có thể xuất hiện một nhịp tăng mới trên diện rộng hơn.

Yếu tố cần theo dõi là nhóm ngân hàng. Nhiều cổ phiếu ngân hàng đã đi ngang trong biên độ hẹp suốt gần hai tháng qua. Trong bối cảnh nhóm này cùng các cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup chiếm tỷ trọng vốn hóa rất lớn, diễn biến của VN-Index thời gian tới sẽ phụ thuộc đáng kể vào khả năng bứt phá của các cổ phiếu dẫn dắt.

Ở góc độ định giá, SHS cho rằng thị trường không còn ở trạng thái đắt đỏ. Nếu loại trừ ảnh hưởng của nhóm Vingroup, phần còn lại của thị trường đang giao dịch quanh mức P/E 11-12 lần. Nhiều nhóm ngành như dầu khí, phân bón hay cao su thậm chí chỉ dao động 7-9 lần, thấp hơn đáng kể so với mặt bằng lịch sử.

Dù vậy, công ty chứng khoán này vẫn duy trì quan điểm thận trọng trong ngắn hạn. Thanh khoản hiện chỉ tương đương khoảng 70% mức trung bình, cho thấy dòng tiền vẫn đang đứng ngoài quan sát. Trên đồ thị kỹ thuật, VN-Index chưa vượt được đường xu hướng giảm hình thành từ nhịp điều chỉnh gần đây.

Sau khi đánh mất vùng hỗ trợ 1.850 điểm, chỉ số có thể tiếp tục kiểm định khu vực 1.800 điểm nếu áp lực bán gia tăng. Ngược lại, việc vượt thành công mốc 1.900 điểm sẽ là tín hiệu quan trọng xác nhận nhịp điều chỉnh ngắn hạn kết thúc và mở ra cơ hội thu hút dòng tiền quay trở lại thị trường.

Trong bối cảnh hiện nay, SHS cho rằng nhà đầu tư chưa cần quá bi quan nhưng cũng chưa phù hợp để sử dụng đòn bẩy ở mức cao. Những nhịp điều chỉnh, nếu tiếp tục xuất hiện, có thể tạo cơ hội tích lũy đối với các doanh nghiệp đầu ngành sở hữu nền tảng cơ bản tốt, triển vọng tăng trưởng ổn định và định giá ở vùng hấp dẫn.