VN-Index tăng nhưng thanh khoản dưới 30.000 tỷ đồng, chuyên gia khuyến nghị chọn lọc cổ phiếu

VN-Index đang dao động trong vùng 1.850–1.900 điểm, nhưng thanh khoản 5 tuần gần đây gần như đi ngang và chưa vượt ngưỡng 30.000 tỷ đồng. Theo ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc chiến lược thị trường của Công ty Chứng khoán VPBank, việc thiếu vắng dòng tiền lớn khiến thị trường khó hình thành một nhịp tăng đồng thuận. Điểm số tăng nhưng nền tảng dòng tiền chưa theo kịp là dấu hiệu của một nhịp tăng thiếu bền.

Đà tăng từ đáy tháng 3 chủ yếu đến từ nhóm vốn hóa lớn như Vingroup, Vinhomes và Vincom Retail. Ông Trần Hoàng Sơn cho biết khi chỉ số tăng hơn 20 điểm trong phiên 5/5 nhưng nhiều cổ phiếu trong danh mục không tăng tương ứng, nhà đầu tư có xu hướng giảm giải ngân. Điều này khiến thị trường rơi vào trạng thái “xanh chỉ số nhưng không xanh tài khoản”.

Thanh khoản đi ngang trong khi chỉ số tăng nhanh tạo ra sự phân hóa rõ rệt. Theo ông Sơn, VN-Index vẫn có thể vượt mốc 1.900 điểm nhờ nhóm vốn hóa lớn, nhưng cơ hội sinh lợi không lan tỏa. Khi dòng tiền không đồng thuận, chiến lược đầu tư cần chuyển từ “đi theo thị trường” sang lựa chọn cổ phiếu cụ thể.

Trong bối cảnh đó, chiến lược lựa chọn cổ phiếu có chọn lọc được ưu tiên. Ông Trần Hoàng Sơn khuyến nghị tập trung vào các cổ phiếu có câu chuyện riêng và yếu tố hỗ trợ rõ ràng. Nhóm phân bón và cao su được hưởng lợi khi rủi ro gián đoạn nguồn cung toàn cầu gia tăng, trong khi nhóm bất động sản khu công nghiệp có nền tảng từ dòng vốn FDI phục hồi. Nhóm thép và vật liệu xây dựng cũng được hỗ trợ bởi đầu tư công, với Hòa Phát là đại diện tiêu biểu nếu giá thép cải thiện.

Ở góc nhìn giao dịch, Chứng khoán Vietcombank khuyến nghị nhà đầu tư duy trì vị thế ở các cổ phiếu có xu hướng tốt và tận dụng các nhịp rung lắc để giải ngân từng phần. Khi thị trường chưa có dòng tiền dẫn dắt rõ ràng, việc mua đuổi giá cao tiềm ẩn rủi ro lớn hơn so với chiến lược tích lũy có chọn lọc.

Trong khi đó, Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội cho biết thị trường đang phân hóa mạnh khi phần lớn nhóm ngành có diễn biến yếu hơn VN-Index. Điều này khiến rủi ro thua lỗ gia tăng dù chỉ số tăng điểm. Tuy nhiên, SHS ghi nhận một số nhóm như năng lượng, cảng biển và cao su vẫn có diễn biến tích cực, mở ra cơ hội đầu tư chọn lọc.

Về xu hướng ngắn hạn, Chứng khoán Tiên Phong dự báo VN-Index có thể tiếp tục duy trì quán tính tăng, nhưng sẽ rung lắc khi tiệm cận vùng kháng cự 1.925 điểm. Trong điều kiện thanh khoản chưa cải thiện, TPS khuyến nghị chiến lược “mua tại hỗ trợ – bán tại kháng cự” để kiểm soát rủi ro và tối ưu lợi nhuận.

Nhìn tổng thể, thị trường đang ở trạng thái tăng điểm nhưng thiếu lực đẩy từ dòng tiền lớn. Khi thanh khoản chưa vượt 30.000 tỷ đồng và dòng tiền chưa lan tỏa, cơ hội vẫn tồn tại nhưng mang tính chọn lọc cao. Đây là giai đoạn mà hiệu quả đầu tư không đến từ xu hướng chung, mà từ khả năng lựa chọn đúng cổ phiếu có câu chuyện và dòng tiền hỗ trợ.