VNDirect: VN-Index áp sát 1.860 điểm, 59% cổ phiếu giảm giá

Phiên giao dịch ngày 21/4 ghi nhận diễn biến quen thuộc khi thị trường mở cửa tích cực nhưng suy yếu dần về cuối phiên. VN-Index đóng cửa tại 1.833,48 điểm, giảm 0,2% so với phiên trước, trong khi nhiều cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ mất đà tăng.

Dữ liệu từ VNDirect cho thấy độ rộng thị trường nghiêng hẳn về tiêu cực với 227 mã giảm, chiếm 59,4%, trong khi chỉ có 99 mã tăng. Trạng thái “xanh vỏ đỏ lòng” tiếp tục lặp lại khi chỉ số được nâng đỡ bởi một số cổ phiếu trụ, nhưng phần lớn thị trường không đồng thuận.

Thanh khoản khớp lệnh đạt khoảng 21.800 tỷ đồng, tăng 21% so với phiên liền trước. Tuy nhiên, mức gia tăng thanh khoản không đi kèm với sự cải thiện về mặt bằng giá, cho thấy lực cung tại vùng cao vẫn chiếm ưu thế. Diễn biến này thường xuất hiện khi dòng tiền mới không đủ mạnh để hấp thụ áp lực chốt lời.

Ông Nguyễn Xuân Thịnh, chuyên gia phân tích tại VNDirect, cho biết dòng tiền hiện đang chịu tác động đồng thời từ nhiều yếu tố mang tính nền tảng. Thứ nhất là yếu tố địa chính trị. Dù thị trường đã phần nào thích nghi với các căng thẳng tại Trung Đông, đặc biệt liên quan đến Iran, nhưng theo ông Thịnh, các tổ chức đầu tư vẫn chờ đợi những tín hiệu ổn định rõ ràng hơn trước khi gia tăng giải ngân.

Thứ hai là sự suy yếu của các nhóm cổ phiếu dẫn dắt. Những kỳ vọng liên quan đến câu chuyện nâng hạng thị trường đã phần lớn phản ánh vào giá trong giai đoạn trước. Nhóm chứng khoán và ngân hàng – từng đóng vai trò đầu tàu – hiện không còn duy trì được đà tăng mạnh, với nhiều mã lớn chuyển sang trạng thái đi ngang.

Thứ ba là mặt bằng lãi suất. Dù lãi suất huy động đã giảm từ 0,1–0,5% ở một số kỳ hạn, lãi suất cho vay vẫn ở mức cao, khiến chi phí vốn chưa giảm tương ứng. Theo đánh giá, mặt bằng lãi suất có thể đang ở vùng đáy dạng “chữ U” và cần thêm thời gian để hình thành xu hướng giảm rõ rệt.

Trong bối cảnh đó, VN-Index đang tiến vào vùng kháng cự 1.860–1.880 điểm, nơi hội tụ các đỉnh cũ và vùng kỹ thuật quan trọng. Đây được xem là vùng nhạy cảm đối với diễn biến ngắn hạn của thị trường.

Theo ông Thịnh, một kịch bản với xác suất thấp hơn là chỉ số có thể vượt 1.880 điểm nhờ lực kéo từ nhóm cổ phiếu trụ. Tuy nhiên, khi dòng tiền vẫn tập trung vào một số mã riêng lẻ, phần còn lại của thị trường có thể không hưởng lợi tương ứng.

Kịch bản còn lại là chỉ số điều chỉnh về vùng 1.720–1.730 điểm, tương ứng khu vực bùng nổ trước đó trong tháng 4, nhằm kiểm định lại cung – cầu. Đây là diễn biến thường gặp trong các nhịp tăng khi thị trường cần tái cân bằng sau giai đoạn đi lên nhanh.

Diễn biến phân hóa cũng thể hiện rõ ở từng nhóm cổ phiếu. Một số mã thuộc nhóm dẫn dắt như VIC, NVL, TCH, HCM hay STB vẫn duy trì được trạng thái tích cực tương đối. Trong khi đó, các cổ phiếu như SSI, HPG, MWG hay SHS chủ yếu vận động trong biên độ hẹp, phản ánh sự thận trọng của dòng tiền.

Riêng nhóm dầu khí chịu áp lực đáng kể khi lượng nhà đầu tư nắm giữ ở vùng giá cao còn lớn, khiến khả năng hồi phục phụ thuộc nhiều vào việc giải tỏa áp lực cung trong ngắn hạn.

Nhìn tổng thể, thị trường đang duy trì trạng thái tăng điểm về mặt chỉ số nhưng thiếu sự lan tỏa đồng đều giữa các nhóm cổ phiếu. Thanh khoản cải thiện nhưng chưa đi kèm với sự đồng thuận về xu hướng, cho thấy dòng tiền vẫn mang tính chọn lọc cao và nhạy cảm với vùng giá.