VN-Index áp sát 1.900 điểm, công ty chứng khoán cảnh báo giai đoạn “khó kiếm tiền”

VN-Index đang tiến gần vùng 1.900 điểm sau chuỗi hồi phục kéo dài, nhưng thị trường bắt đầu xuất hiện tín hiệu phân hóa rõ rệt. Các công ty chứng khoán cho rằng dư địa tăng vẫn còn, song cơ hội sinh lời không còn trải rộng như trước. Khi chỉ số tiệm cận vùng kháng cự mạnh, chiến lược đầu tư đang chuyển từ mở rộng sang chọn lọc.

Diễn biến cuối tháng 4 cho thấy áp lực chốt lời gia tăng, đặc biệt tại nhóm vốn hóa lớn như ngân hàng và bất động sản. Thanh khoản duy trì ở mức thấp, trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng. Dòng tiền không rút khỏi thị trường, nhưng có xu hướng co cụm vào một số cổ phiếu riêng lẻ. Điều này khiến nhịp tăng của chỉ số không phản ánh đồng đều hiệu quả danh mục.

Theo Chứng khoán Yuanta Việt Nam, VN-Index đang dao động quanh vùng trung bình ngắn hạn với trạng thái tích lũy. Về cấu trúc kỹ thuật, chỉ số được đánh giá đang ở sóng 4 và có thể bước vào sóng 5 với mục tiêu quanh 1.900–1.920 điểm. Tuy nhiên, vùng 1.900 điểm được xác định là kháng cự quan trọng. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư được khuyến nghị hạn chế mua mới và ưu tiên nắm giữ danh mục hiện có.

Ở góc nhìn thận trọng hơn, Chứng khoán MB cho rằng thị trường có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh diện rộng sau hơn 5 tuần tăng liên tiếp. Diễn biến gần đây cho thấy sự phân kỳ rõ rệt khi chỉ số đi lên nhưng nhiều cổ phiếu không tăng tương ứng. Điều này đồng nghĩa với việc VN-Index có thể tiếp tục tăng, nhưng khả năng sinh lời sẽ tập trung vào một số nhóm ngành hoặc cổ phiếu cụ thể.

Bối cảnh thông tin cũng là yếu tố đáng chú ý. Sau mùa công bố kết quả kinh doanh quý I với mức tăng trưởng tích cực, thị trường bước vào giai đoạn trống thông tin trong tháng 5. Yếu tố mùa vụ cùng biến động từ thị trường quốc tế có thể khiến tâm lý giao dịch trở nên thận trọng hơn. Khi thiếu động lực mới, dòng tiền có xu hướng lựa chọn kỹ hơn thay vì lan tỏa rộng.

Trong kịch bản cơ sở, vùng 1.900 điểm đóng vai trò ngưỡng kiểm định quan trọng của xu hướng. Nếu vượt thành công, thị trường có thể duy trì đà tăng theo hướng tích lũy. Ngược lại, áp lực điều chỉnh có thể gia tăng khi dòng tiền suy yếu hoặc phân hóa sâu hơn. Đây là giai đoạn nhạy cảm, nơi biến động không lớn nhưng rủi ro lựa chọn cổ phiếu tăng lên.

Danh mục được MBS gợi ý cho tháng 5 tập trung vào một số cổ phiếu như CTG, VPB, FPT, HPG, MSN, FOX và KBC. Tuy nhiên, chiến lược chung vẫn là hạn chế mua đuổi và chờ các nhịp điều chỉnh để cơ cấu danh mục. Khi thị trường chuyển sang pha chọn lọc, hiệu quả đầu tư phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng lựa chọn cổ phiếu hơn là xu hướng chung của chỉ số.