SSI Research hé lộ 5 nhóm ngành có thể dẫn dắt chu kỳ tăng trưởng tiếp theo

Trong báo cáo chiến lược mới công bố, SSI Research đưa ra mục tiêu cơ sở cho VN-Index ở mức 1.920 điểm và kịch bản tích cực lên tới 2.120 điểm trong năm 2026. Theo tổ chức này, xu hướng tăng dài hạn của thị trường vẫn được hỗ trợ bởi các yếu tố nền tảng của nền kinh tế, dù nhiều khả năng chỉ số sẽ trải qua giai đoạn tích lũy trong các tháng tới trước khi có diễn biến tích cực hơn vào cuối năm.

SSI Research cho rằng khả năng VN-Index tiến lên các vùng điểm số cao hơn nên được nhìn nhận trong một chu kỳ trung hạn kéo dài sang năm 2027. Điều này phụ thuộc vào mức độ cải thiện của điều kiện tiền tệ trong nước cũng như sự phục hồi của dòng vốn ngoại, đặc biệt là các dòng vốn liên quan đến câu chuyện nâng hạng thị trường.

Trong bối cảnh đó, SSI Research đã chỉ ra 5 nhóm ngành được đánh giá có nhiều tiềm năng tăng trưởng trong giai đoạn tới.

Đứng đầu là nhóm vật liệu xây dựng, lĩnh vực được hưởng lợi trực tiếp từ chiến lược đẩy mạnh đầu tư công và phát triển hạ tầng. Theo SSI Research, ngành xây dựng tiếp tục giữ vai trò quan trọng trong mục tiêu tăng trưởng kinh tế hai chữ số của Việt Nam trong 5 năm tới.

Bộ Xây dựng đặt mục tiêu tăng trưởng ngành khoảng 14,5% mỗi năm, cao hơn đáng kể so với mức bình quân lịch sử. Việc triển khai các dự án hạ tầng trọng điểm cùng các cơ chế đặc thù nhằm bảo đảm nguồn cung vật liệu được kỳ vọng sẽ tạo ra lực cầu lớn cho các doanh nghiệp trong ngành. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp đầu ngành còn có cơ hội gia tăng thị phần và hưởng lợi từ mặt bằng giá bán cải thiện.

Đối với ngành ngân hàng, SSI Research tiếp tục duy trì quan điểm chọn lọc thay vì tiếp cận toàn ngành. Dù tín dụng được kỳ vọng tăng trưởng ở mức hai chữ số, các ngân hàng vẫn phải đối mặt với áp lực thu hẹp biên lãi ròng (NIM), chi phí vốn gia tăng và nguy cơ nợ xấu tăng lên trong bối cảnh thị trường bất động sản chưa hoàn toàn phục hồi.

Trong nhóm này, SSI Research ưu tiên các ngân hàng thương mại nhà nước hoặc những ngân hàng có chất lượng tài sản tốt, tỷ lệ nợ xấu thấp và bộ đệm dự phòng lớn. Đồng thời, một số ngân hàng có câu chuyện tăng trưởng riêng vẫn có thể mang lại cơ hội cho các nhà đầu tư chấp nhận mức độ rủi ro cao hơn.

Tiêu dùng tiếp tục được xem là một trong những động lực tăng trưởng dài hạn của nền kinh tế Việt Nam. Hiện khu vực tiêu dùng tư nhân đóng góp khoảng 60% GDP và được định hướng tăng trưởng 14-15% mỗi năm trong giai đoạn tới.

Theo SSI Research, thu nhập bình quân đầu người tiếp tục cải thiện cùng các chính sách hỗ trợ như giảm thuế và điều chỉnh thuế thu nhập cá nhân sẽ góp phần nâng cao sức mua của người dân. Đồng thời, sự phát triển của hệ thống bán lẻ hiện đại cũng đang tạo điều kiện để các doanh nghiệp đầu ngành mở rộng thị phần nhờ lợi thế về quy mô, thương hiệu và năng lực tài chính.

Một nhóm ngành khác được SSI Research đánh giá cao là các doanh nghiệp sở hữu lượng tiền mặt dồi dào. Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất vẫn duy trì ở mức cao, những doanh nghiệp có trạng thái tiền mặt ròng lớn được xem là nhóm có khả năng phòng thủ tốt hơn trước các biến động của thị trường.

Các doanh nghiệp cao su được đánh giá nổi bật nhờ lượng tiền mặt lớn, đồng thời hưởng lợi từ kỳ vọng giá cao su tiếp tục tăng và khả năng ghi nhận các khoản thu nhập bất thường từ chuyển nhượng đất đai. Ngoài ra, một số doanh nghiệp dầu khí và phân bón cũng duy trì bảng cân đối kế toán lành mạnh, dù triển vọng lợi nhuận có thể chậm lại khi giá dầu không còn duy trì ở vùng đỉnh.

Công nghệ thông tin là nhóm ngành cuối cùng nằm trong danh sách ưu tiên của SSI Research. Dù sự phát triển nhanh của trí tuệ nhân tạo (AI) đang tạo ra nhiều thay đổi trong chuỗi giá trị ngành công nghệ, tổ chức này cho rằng nền tảng cơ bản của các doanh nghiệp công nghệ Việt Nam vẫn tích cực.

Sự phục hồi của đơn hàng mới cùng triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trên 15% trong năm 2026 tiếp tục là động lực quan trọng đối với nhóm ngành này. Bên cạnh đó, mặt bằng định giá đã trở nên hấp dẫn hơn sau giai đoạn điều chỉnh của năm trước.

Theo SSI Research, dù thị trường chứng khoán có thể chưa sớm bước vào một chu kỳ tăng tốc mạnh trong ngắn hạn, nhiều nhóm ngành vẫn đang sở hữu những câu chuyện tăng trưởng riêng nhờ hưởng lợi từ các động lực cấu trúc của nền kinh tế. Đây có thể là cơ sở để nhà đầu tư xây dựng chiến lược tích lũy và phân bổ danh mục cho giai đoạn trung hạn.