Ngân hàng dẫn dắt thị trường trái phiếu tháng 10, chiếm gần 82% giá trị phát hành

Ngân hàng chiếm gần 82% giá trị phát hành, lãi suất lên tới 9,9%/năm

Theo dữ liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), tính đến thời điểm công bố thông tin ngày 2/11/2026, thị trường ghi nhận 21 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp thành công trong tháng 10, với tổng giá trị đạt 18.282 tỷ đồng.

Trong tổng số 21 đợt phát hành thành công, nhóm ngân hàng thực hiện 14 đợt, huy động gần 15.000 tỷ đồng, tương đương khoảng 82% tổng giá trị phát hành toàn thị trường. OCB và BIDV là hai ngân hàng có quy mô phát hành đáng chú ý trong tháng.

Nếu tính cả các công ty chứng khoán, nhóm doanh nghiệp tài chính chiếm hơn 90% tổng giá trị trái phiếu phát hành trong tháng 10, cho thấy dòng vốn huy động qua kênh này tiếp tục tập trung chủ yếu vào lĩnh vực tài chính.

Bên cạnh quy mô phát hành, mặt bằng lãi suất trái phiếu ngân hàng vẫn duy trì ở mức tương đối cao. Trong tháng 10, TPBank ghi nhận lô trái phiếu có lãi suất 9,9%/năm, tiếp đến là Nam A Bank với 9,7%/năm, PVcomBank 9,6%/năm, Sacombank 9,5%/năm và VIB 9,4%/năm.

Ở nhóm bất động sản, hoạt động phát hành có dấu hiệu chậm lại nhưng lãi suất huy động vẫn thuộc nhóm cao nhất thị trường. Cụ thể, Công ty TNHH Mặt trời Hạ Long và Công ty CP Thành Đức Holding phát hành trái phiếu với lãi suất 12,5%/năm.

Diễn biến trong tháng 10 nối tiếp xu hướng giảm tốc của thị trường trái phiếu doanh nghiệp từ quý III/2026.

Theo báo cáo của S&I Ratings, trong quý III, toàn thị trường ghi nhận 153 đợt phát hành thành công, với tổng giá trị 179.400 tỷ đồng, giảm 26% so với quý II.

Riêng nhóm bất động sản, số đợt phát hành giảm từ 43 xuống còn 21 đợt, trong khi giá trị phát hành giảm 55% so với quý trước. Sự điều chỉnh này diễn ra sau giai đoạn phát hành tăng mạnh, đồng thời phản ánh những thay đổi trong nhu cầu huy động vốn của doanh nghiệp khi mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao.

Dù vậy, trái phiếu doanh nghiệp vẫn là một trong những kênh huy động vốn trung và dài hạn quan trọng, đặc biệt đối với các ngân hàng và doanh nghiệp có nhu cầu mở rộng hoạt động đầu tư, kinh doanh.

Áp lực đáo hạn gia tăng, nhu cầu huy động vốn trung và dài hạn vẫn lớn

Bên cạnh hoạt động phát hành mới, thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang bước vào giai đoạn có khối lượng trái phiếu đến hạn thanh toán lớn.

Theo ước tính của S&I Ratings, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn trong quý IV/2026 vào khoảng 93.000 tỷ đồng, mức cao nhất trong năm.

Trong đó, nhóm bất động sản chiếm khoảng 46.900 tỷ đồng, tương đương gần một nửa tổng giá trị đáo hạn toàn thị trường. Điều này cho thấy nhu cầu cân đối dòng tiền và cơ cấu lại các khoản nợ hiện hữu vẫn là vấn đề đáng chú ý đối với các doanh nghiệp trong lĩnh vực này.

Áp lực đáo hạn được dự báo tiếp tục gia tăng trong năm 2027. S&I Ratings ước tính tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đến hạn thanh toán có thể đạt khoảng 276.000 tỷ đồng, tăng 22% so với năm 2026.

Riêng nhóm bất động sản dự kiến có khoảng 156.000 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, chiếm 57% tổng giá trị toàn thị trường.

Trong bối cảnh đó, hoạt động phát hành trái phiếu mới không chỉ phục vụ nhu cầu vốn cho các dự án đầu tư mà còn có vai trò quan trọng trong việc tái cơ cấu các nghĩa vụ nợ hiện hữu.

Theo các chuyên gia S&I Ratings, nhu cầu vốn trung và dài hạn của nền kinh tế được kỳ vọng tiếp tục gia tăng, gắn với việc triển khai các dự án bất động sản, khu đô thị, hạ tầng giao thông, năng lượng và công nghiệp.

Đây là những lĩnh vực có nhu cầu vốn lớn và thời gian thu hồi vốn dài, đòi hỏi sự tham gia của nhiều kênh huy động bên cạnh tín dụng ngân hàng.

Tuy nhiên, mặt bằng lãi suất được dự báo còn duy trì ở mức cao ít nhất trong nửa đầu năm 2027. Điều này có thể khiến chi phí huy động vốn của doanh nghiệp gia tăng, đặc biệt đối với những đơn vị sử dụng đòn bẩy tài chính lớn hoặc có nhu cầu tái cấp vốn đáng kể.

Dù còn những thách thức trong ngắn hạn, S&I Ratings vẫn đánh giá tích cực về triển vọng trung hạn của thị trường trái phiếu doanh nghiệp, nhờ nhu cầu huy động vốn lớn và yêu cầu tái cấp vốn ngày càng gia tăng.

Theo nhóm phân tích, thị trường cần thêm thời gian để tiếp tục quá trình tái cấu trúc theo hướng bền vững, mở rộng cơ sở nhà đầu tư và nâng cao vai trò cung cấp nguồn vốn trung, dài hạn cho nền kinh tế.