LPBS nhận định nâng hạng chưa tạo sóng, tiền ngoại vào theo pha
Nâng hạng không đồng nghĩa với dòng tiền vào ngay. Chứng khoán LPBank cho rằng vốn ngoại sẽ giải ngân theo từng pha, bắt đầu với dòng vốn thụ động 3–5 tỷ USD, trước khi mở rộng trong các năm sau.
Việc Việt Nam được FTSE Russell xác nhận lộ trình nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp từ tháng 9/2026 đang mở ra một chu kỳ vốn mới. Tuy nhiên, theo ông Hoàng Việt Anh, Tổng Giám đốc Công ty Cổ phần Chứng khoán LPBank (LPBS), dòng tiền sẽ không đến ngay lập tức mà diễn ra theo từng pha, và chỉ những nhà đầu tư có chiến lược dài hạn mới tận dụng được cơ hội.
Trong 1–2 năm đầu sau nâng hạng, dòng vốn thụ động từ các quỹ ETF có thể đạt khoảng 3–5 tỷ USD. Giai đoạn tiếp theo, dòng vốn chủ động và chiến lược có thể bổ sung thêm 5–8 tỷ USD trong 3–5 năm. Điều này cho thấy dòng tiền ngoại sẽ vào theo chu kỳ, thay vì tạo ra một “cú nổ” ngắn hạn.
Dư địa thu hút vốn quốc tế vẫn còn lớn khi tỷ lệ sở hữu nước ngoài tại Việt Nam hiện chỉ ở mức 12–14%, thấp hơn đáng kể so với mức 20–40% tại các thị trường mới nổi. Theo ông Hoàng Việt Anh, đây là cơ sở để kỳ vọng dòng vốn sẽ tiếp tục mở rộng trong trung và dài hạn.
Không chỉ dòng tiền, mặt bằng định giá cũng có thể thay đổi. P/E thị trường hiện dao động quanh 11–12 lần và có thể được nâng lên 14–15 lần khi quá trình nâng hạng hoàn tất. Như vậy, dư địa tăng trưởng không chỉ đến từ lợi nhuận doanh nghiệp mà còn từ việc mở rộng định giá.
Ở chiều ngược lại, tăng trưởng lợi nhuận có thể chịu tác động từ biến động toàn cầu. Trong kịch bản giá năng lượng tăng cao, tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường có thể giảm từ khoảng 18% xuống còn 15%. Điều này cho thấy cơ hội vẫn tồn tại, nhưng không còn “dễ dàng” như các giai đoạn trước.
Một yếu tố quan trọng khác là chi phí vốn. Nếu Việt Nam được nâng hạng tín nhiệm lên mức Investment Grade, chi phí vốn có thể giảm 100–150 điểm cơ bản, qua đó hỗ trợ dài hạn cho cả doanh nghiệp và thị trường tài chính.
Theo Chứng khoán LPBank, trong bối cảnh dòng tiền vào theo pha và biến động ngắn hạn gia tăng, nhà đầu tư cần thay đổi cách tiếp cận. Thay vì chạy theo nhịp thị trường, chiến lược phân bổ tài sản dài hạn và kỷ luật đầu tư sẽ đóng vai trò quyết định.
Thông điệp cốt lõi, theo ông Hoàng Việt Anh, không nằm ở việc dự báo chính xác biến động ngắn hạn, mà là đi đúng chu kỳ. Chu kỳ nâng hạng có thể kéo dài 5–10 năm, và lợi nhuận lớn nhất sẽ thuộc về những nhà đầu tư kiên định với chiến lược dài hạn, thay vì lướt sóng theo từng nhịp tăng giảm.
Mạnh Huyền
