Bạc leo đỉnh, chuyên gia cảnh báo rủi ro điều chỉnh

Đà tăng dựng đứng khiến giới đầu tư không khỏi choáng váng khi chỉ trong chưa đầy một tháng bạc đã vọt hơn 37%.

Sáng 23/1, thị trường kim loại quý trong nước ghi nhận diễn biến chưa từng có, khi giá bạc chính thức vượt mốc 100 triệu đồng/kg, thiết lập kỷ lục mới trong lịch sử giao dịch. Tại một số doanh nghiệp lớn, giá bán ra đã lên tới 102 triệu đồng/kg. Đáng chú ý, chỉ trong chưa đầy một tháng, giá bạc đã tăng hơn 37%, tạo nên một đợt tăng được giới đầu tư đánh giá là “dựng đứng”.

Cùng thời điểm, giá bạc thế giới tăng thêm 2,7%, leo lên mức 98,7 USD/ounce, mức cao nhất trong nhiều năm. Đà tăng mạnh của bạc diễn ra trong bối cảnh thị trường toàn cầu chịu tác động đồng thời từ căng thẳng địa chính trị, và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất trong năm 2026.

Giá bạc thế giới tăng vọt

Một yếu tố hỗ trợ quan trọng khác là chỉ số Dollar Index suy yếu, qua đó làm tăng sức hấp dẫn của các kim loại quý được định giá bằng USD, trong đó có bạc và vàng.

Đà tăng mạnh nhưng rủi ro điều chỉnh gia tăng

Dù giá bạc liên tục phá đỉnh lịch sử, nhiều chuyên gia bắt đầu phát đi cảnh báo về rủi ro điều chỉnh. Trong báo cáo kim loại quý mới nhất, bà Roukaya Ibrahim – chiến lược gia trưởng tại BCA Research – cho rằng bạc vẫn được hỗ trợ trong dài hạn, nhưng không khuyến nghị mua đuổi ở vùng giá hiện tại. Theo bà, xác suất xuất hiện một nhịp điều chỉnh mạnh là hoàn toàn có thể xảy ra trước khi thị trường hình thành mặt bằng giá mới.

Thống kê cho thấy, chỉ riêng trong tháng đầu tiên của năm, giá bạc đã tăng 31%, sau khi tăng gần 150% trong cả năm 2025. Đà tăng này đến từ sự kết hợp của nhu cầu đầu tư tăng mạnh, mức tiêu thụ công nghiệp cao, trong khi nguồn cung vật chất ngày càng khan hiếm. Tuy nhiên, theo BCA Research, yếu tố đầu cơ đang đóng vai trò chi phối lớn trong đợt tăng hiện nay, làm gia tăng rủi ro đảo chiều.

Bà Ibrahim nhận định, dù bối cảnh vĩ mô và địa chính trị vẫn thuận lợi trong trung và dài hạn, quy mô của đợt tăng gần đây rất khó giải thích hoàn toàn bằng các yếu tố cơ bản. Toàn bộ nhóm kim loại quý, trong đó có bạc, đang xuất hiện làn sóng mua theo tâm lý FOMO.

Nhu cầu công nghiệp có dấu hiệu chững lại

Một rủi ro đáng chú ý khác đến từ nhu cầu sử dụng bạc trong công nghiệp. Theo BCA Research, giá quá cao có thể buộc các nhà sản xuất giảm hàm lượng bạc hoặc chuyển sang vật liệu thay thế rẻ hơn. Thực tế, Longi – nhà sản xuất pin mặt trời lớn thứ tư thế giới – đã thông báo sử dụng kim loại cơ bản thay cho bạc, nối tiếp các động thái tương tự từ JinkoSolar và Shanghai Aiko Solar.

Về mặt kỹ thuật, các mô hình của BCA cho thấy giá bạc đang ở trạng thái quá mua nghiêm trọng, khi mức độ lệch so với đường trung bình 200 ngày đang tiến gần những ngưỡng từng xuất hiện trước các đợt điều chỉnh mạnh trong quá khứ.

Dù thận trọng với bạc, BCA Research vẫn giữ quan điểm tích cực với vàng. Bà Ibrahim dự báo tỷ lệ vàng/bạc sẽ sớm đảo chiều tăng trở lại sau khi chạm mức thấp nhất nhiều năm, đồng thời cho rằng vàng có tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn nhất trong nhóm kim loại quý, tiếp tục hưởng lợi từ vai trò trú ẩn an toàn và xu hướng đa dạng hóa dự trữ của các ngân hàng trung ương tại các thị trường mới nổi.