9 cổ phiếu được dự báo vào rổ FTSE GEIS, 5 mã đứng trước nguy cơ bị loại

SSI Research vừa cập nhật danh sách các cổ phiếu dự kiến được thêm và loại khỏi bộ chỉ số FTSE Global Equity Index Series (FTSE GEIS) trước kỳ cơ cấu diễn ra trong tháng 8. Động thái diễn ra trong bối cảnh thị trường kỳ vọng dòng vốn thụ động sẽ bắt đầu chảy vào Việt Nam sau khi FTSE Russell nâng hạng thị trường lên nhóm Mới nổi từ tháng 9.

Theo dự báo của SSI Research, 9 cổ phiếu có khả năng được bổ sung vào FTSE GEIS gồm VPB, HDB, MCH, VPL, VCK, TCX, SSB, MSB và HCM. Ngược lại, 5 cổ phiếu có thể bị loại khỏi danh mục là KBC, KDH, DGC, BSR và GEE. Danh sách trên được xây dựng dựa trên các tiêu chí hiện hành của FTSE Russell và sẽ còn phụ thuộc vào kết quả rà soát chính thức.

SSI Research cho rằng áp lực bán ròng của khối ngoại nhiều khả năng sẽ tiếp tục hạ nhiệt trong tháng 8 khi nhà đầu tư bắt đầu đón đầu dòng vốn ETF dự kiến giải ngân sau thời điểm nâng hạng. Bên cạnh đó, Việt Nam cũng có cơ hội hưởng lợi từ quá trình tái phân bổ dòng vốn toàn cầu nhờ định giá hấp dẫn, tăng trưởng lợi nhuận duy trì tích cực và tỷ lệ sở hữu nước ngoài vẫn ở mức tương đối thấp.

Đánh giá về diễn biến thị trường, SSI Research cho biết VN-Index giảm 6,7% trong tháng 7, xuống 1.735,8 điểm sau khi chịu tác động đồng thời từ lo ngại pháp lý tại một số doanh nghiệp niêm yết, mặt bằng lãi suất cao và căng thẳng địa chính trị. Dù vậy, chỉ số đã phục hồi khoảng 4% từ vùng đáy 1.668 điểm nhờ lực cầu bắt đáy quay trở lại trong nửa cuối tháng.

Theo thống kê của SSI Research, tháng 8 thường là giai đoạn tích cực đối với thị trường chứng khoán Việt Nam khi có tới 8 trong 10 năm gần nhất tăng điểm. Mức sinh lời bình quân trong các năm tăng đạt khoảng 5%, trong khi hai năm giảm điểm chỉ ghi nhận mức điều chỉnh dưới 1%.

Định giá thị trường cũng được đánh giá hấp dẫn hơn sau nhịp điều chỉnh mạnh. P/E dự phóng năm 2026 của VN-Index hiện ở mức khoảng 12,2 lần, hoặc khoảng 9,5 lần nếu loại trừ nhóm cổ phiếu liên quan đến Vingroup. Theo SSI Research, vùng định giá này tiệm cận những giai đoạn thị trường chịu áp lực mạnh như đợt bán tháo do Covid-19 năm 2020 và nhịp điều chỉnh liên quan đến chính sách thuế quan năm 2025.

Ở cấp độ cổ phiếu, nhiều doanh nghiệp đã quay trở lại vùng giá của năm 2023 dù lợi nhuận hiện cao gấp hai đến bốn lần so với thời điểm đó. Cùng với đó, áp lực bán liên quan đến margin được kỳ vọng sẽ giảm dần sau khi thị trường trải qua nhịp điều chỉnh mạnh trong tháng 7. Theo SSI Research, dư nợ margin tăng thêm khoảng 26.700 tỷ đồng, tương đương 6% so với quý trước trong quý II/2026, nhưng một phần đòn bẩy nhiều khả năng đã được giải tỏa, qua đó giúp áp lực bán bắt buộc giảm bớt trong một đến hai tháng tới.

Dù đánh giá cơ hội giao dịch ngắn hạn đang mở ra trong tháng 8, SSI Research vẫn giữ quan điểm thận trọng với xu hướng trung hạn. Công ty chứng khoán cho rằng mặt bằng lãi suất nhiều khả năng sẽ duy trì ở mức cao trong nửa cuối năm do nhu cầu tín dụng lớn và mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao, qua đó tiếp tục tạo áp lực lên thị trường chứng khoán.

Bên cạnh yếu tố định giá, kết quả kinh doanh quý II/2026 tiếp tục là điểm tựa quan trọng của thị trường. Tổng doanh thu của doanh nghiệp trên ba sàn tăng 37,6% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng 47,7%. Riêng trên HoSE, chỉ tiêu này tăng 45,8%, thấp hơn nhẹ mức 49,8% của quý I nhưng vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng cao.

Nếu loại trừ nhóm Vingroup, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ tăng 27,9% trong quý II, đưa mức tăng trưởng lũy kế 6 tháng đầu năm lên 29,2%. Đà tăng vẫn diễn ra trên diện rộng khi phần lớn các nhóm ngành ghi nhận mức tăng hai chữ số, ngoại trừ du lịch, hàng cá nhân và gia dụng cùng nhóm ô tô.

Ngân hàng và bất động sản tiếp tục là hai nhóm đóng góp lớn nhất cho tăng trưởng lợi nhuận của thị trường. Trong quý II, lợi nhuận ròng của hai nhóm này trên HoSE tăng lần lượt 24,6% và 232% so với cùng kỳ, đóng góp khoảng 70% mức tăng lợi nhuận chung. Bên cạnh đó, các ngành bán lẻ, tiện ích, dầu khí, vật liệu xây dựng và phân bón cũng duy trì kết quả tích cực.

SSI Research đánh giá kết quả kinh doanh quý II vượt kỳ vọng ở nhiều nhóm ngành, đặc biệt là ngân hàng, dầu khí, bán lẻ và bất động sản. Tuy nhiên, công ty dự báo tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ chậm lại trong nửa cuối năm 2026 do tác động trễ của mặt bằng lãi suất cao hơn và hiệu ứng suy giảm của thị trường tài sản khi bất động sản tiếp tục chững lại.