VN-Index giảm tuần thứ hai liên tiếp, khối ngoại kéo dài chuỗi bán ròng

Thị trường chứng khoán Việt Nam khép lại tuần giao dịch cuối cùng của tháng 5 trong trạng thái kém tích cực khi VN-Index tiếp tục suy giảm, thanh khoản xuống mức thấp nhất từ đầu năm và khối ngoại nối dài chuỗi bán ròng lên 12 phiên liên tiếp.

Sau nhịp hồi phục ngắn đầu tuần, VN-Index nhanh chóng quay đầu giảm điểm do lực cầu yếu và sự hụt hơi của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Diễn biến phân hóa tiếp tục bao trùm thị trường, khiến nhiều nhà đầu tư ghi nhận mức sinh lời kém khả quan dù chỉ số không giảm quá sâu.

Kết thúc tuần giao dịch từ ngày 25-29/5, VN-Index đóng cửa tại 1.863,49 điểm, giảm 13,64 điểm, tương đương 0,73% so với tuần trước.

Thanh khoản tiếp tục là điểm đáng lo ngại. Giá trị giao dịch bình quân trên HOSE chỉ đạt khoảng 20.440 tỷ đồng mỗi phiên, giảm 24,5% so với tuần trước. Khối lượng khớp lệnh đạt 729 triệu cổ phiếu, giảm hơn 20% và thấp hơn 26,6% so với mức bình quân 20 tuần gần nhất.

Trong phiên cuối tuần, nhóm dầu khí trở thành điểm sáng hiếm hoi của thị trường. Nhiều cổ phiếu ghi nhận mức tăng tích cực như BSR tăng 4,39%, PLX tăng 3,93%, PVD tăng 1,67%, PVT tăng 1,37%, trong khi GAS tăng kịch trần.

Ngược lại, áp lực bán tiếp tục xuất hiện ở nhóm bất động sản, xây dựng và tài chính. VHM giảm 1,08%, PDR giảm 2,73%, DXG giảm 2,25%, VCG giảm 2,67%, trong khi nhiều cổ phiếu ngân hàng như VCB, BID, VIB, LPB và các công ty chứng khoán lớn đều giảm trên 1%.

Xét theo ngành, dầu khí tăng 0,81%, hàng không tăng 0,57% và điện tăng 0,4%, là những nhóm hiếm hoi duy trì được sắc xanh trong tuần. Trong khi đó, phân bón, xây dựng và hóa chất lần lượt giảm 3,28%, 2,79% và 2,72%, trở thành những nhóm giảm mạnh nhất.

Về tác động đến chỉ số, GAS, BSR và MCH là các mã hỗ trợ tích cực nhất trong phiên cuối tuần. Ở chiều ngược lại, VHM và VCB là những cổ phiếu gây áp lực lớn nhất lên VN-Index.

Tính chung cả tuần, VIC là mã tác động tiêu cực nhất khi lấy đi hơn 8 điểm của chỉ số. Theo sau là các cổ phiếu ngân hàng như VCB, BID và STB. Trong khi đó, VHM, VRE cùng nhóm ngân hàng gồm ACB, TCB, MBB, MSB và VPB đóng vai trò nâng đỡ thị trường.

Áp lực từ nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục là yếu tố bất lợi đối với thị trường.

Riêng trong phiên giao dịch cuối cùng của tháng 5, khối ngoại bán ròng hơn 750 tỷ đồng trên toàn thị trường. Trên HOSE, giá trị bán ròng đạt hơn 704 tỷ đồng, tương ứng gần 23,8 triệu cổ phiếu. Trên HNX, khối ngoại bán ròng gần 50 tỷ đồng.

CTG là cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất phiên với giá trị khoảng 93 tỷ đồng. Ngoài ra, dòng vốn ngoại cũng rút mạnh khỏi VPB, ACB, VHM, SZC, PDR, MWG, MSN và FPT.

Lũy kế cả tuần, khối ngoại bán ròng khoảng 4.921 tỷ đồng. MSB, HPG và VHM là những mã chịu áp lực bán lớn nhất, trong khi VCB, LPB và MSN nằm trong nhóm được mua ròng đáng kể.

Theo đánh giá của nhiều chuyên gia, thị trường hiện vẫn trong giai đoạn phân hóa mạnh khi dòng tiền chưa lan tỏa rộng và chủ yếu tập trung vào các nhóm ngành hoặc cổ phiếu có câu chuyện riêng.

Tuy nhiên, về dài hạn, triển vọng thị trường vẫn được hỗ trợ bởi các yếu tố nền tảng như tăng trưởng tín dụng, đẩy mạnh đầu tư công, cải cách thể chế và kỳ vọng nâng hạng thị trường.

Bà Đỗ Hồng Vân - Trưởng phòng Phân tích dữ liệu Fingroup, cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn mà tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp trở thành động lực quan trọng hơn so với yếu tố định giá. Theo dữ liệu của Fingroup, P/E dự phóng của thị trường hiện ở mức khoảng 12,3 lần, không còn quá hấp dẫn nếu so với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026.

Trong khi đó, ông Nguyễn Minh Hoàng - Giám đốc Phân tích Công ty cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS), nhận định nhịp tăng tiếp theo của thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục được dẫn dắt bởi “sóng chính sách” hình thành từ năm 2025.

Theo ông Hoàng, với mục tiêu tăng trưởng tín dụng khoảng 15% trên nền dư nợ 19 triệu tỷ đồng, lượng vốn bổ sung cho nền kinh tế có thể đạt khoảng 2,7 triệu tỷ đồng. Bên cạnh đó, nếu được nâng hạng, thị trường chứng khoán Việt Nam có thể thu hút từ 1,5-1,6 tỷ USD vốn ETF và tổng dòng vốn ngoại có thể đạt 5-6 tỷ USD khi tính cả các quỹ đầu tư chủ động.

Công ty Chứng khoán Kiến Thiết Việt Nam (CSI) cho rằng trong bối cảnh thanh khoản thấp và dòng tiền chưa thực sự quay lại, nhà đầu tư nên ưu tiên nắm giữ danh mục hiện tại, đồng thời chọn lọc những nhóm ngành có nền tảng cơ bản tốt và tín hiệu xu hướng rõ ràng hơn trước khi gia tăng tỷ trọng.