MBS: Việt Nam cần gần 4 triệu tấn thép ray, Hòa Phát và VinMetal hưởng lợi lớn

Làn sóng đầu tư đường sắt đang mở ra dư địa tăng trưởng mới cho ngành thép. Theo Chứng khoán MB (MBS), bên cạnh thép xây dựng và thép cuộn cán nóng (HRC), thép ray sẽ là phân khúc hưởng lợi rõ rệt nhất trong giai đoạn 2026-2030 nhờ nhu cầu từ các dự án hạ tầng quy mô lớn.

Dẫn dự báo của Bộ Xây dựng, MBS ước tính các dự án đường sắt sẽ cần khoảng 28,7 triệu mét ray, tương đương gần 4 triệu tấn thép ray. Nhu cầu chủ yếu đến từ tuyến đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam, tuyến Hà Nội - Hải Phòng - Lào Cai và các tuyến metro tại TP. HCM.

Đáng chú ý, con số này chưa bao gồm các dự án đang được đề xuất như Hà Nội - Quảng Ninh hay Bến Thành - Cần Giờ. Nếu các dự án này được triển khai, quy mô thị trường thép ray sẽ còn lớn hơn, tạo thêm dư địa cho các doanh nghiệp trong nước.

Trong bối cảnh đó, MBS cho rằng Hòa Phát và VinMetal là hai doanh nghiệp có vị thế thuận lợi nhất khi đều đầu tư vào sản xuất thép ray. Đây cũng là hai cái tên được kỳ vọng sẽ thay thế dần nguồn thép ray nhập khẩu trong những năm tới.

Với Hòa Phát, doanh nghiệp đang xây dựng nhà máy thép ray tại Khu liên hợp Dung Quất với tổng vốn đầu tư khoảng 14.000 tỷ đồng. Nhà máy có công suất thiết kế 700.000 tấn/năm, dự kiến cung ứng khoảng 400.000 tấn ngay trong năm 2027 trước khi vận hành tối đa từ năm 2028.

Trong khi đó, VinMetal lựa chọn hướng đi khác khi hợp tác với Pomina phát triển dự án có công suất thiết kế 5 triệu tấn. Theo MBS, doanh nghiệp nhiều khả năng sẽ nhập thép cuộn cán nóng (HRC) để cán thành thép ray, thay vì đầu tư chuỗi luyện thép khép kín như Hòa Phát.

Cách tiếp cận này giúp rút ngắn thời gian triển khai dự án. MBS kỳ vọng VinMetal chỉ mất khoảng một năm để hoàn thiện dây chuyền và có thể đưa những sản phẩm thép ray đầu tiên ra thị trường ngay từ cuối năm 2026.

Tuy vậy, nguồn cung trong nước vẫn được dự báo chưa theo kịp nhu cầu trong giai đoạn 2027-2028. Theo MBS, Hòa Phát sẽ duy trì sản lượng khoảng 700.000 tấn/năm từ năm 2028, trong khi VinMetal sẽ tăng từ 600.000 tấn năm 2027 lên 3,5 triệu tấn vào năm 2030.

Khi cả hai dự án vận hành ổn định, cán cân cung - cầu được kỳ vọng sẽ thay đổi. MBS dự báo thị trường thép ray sẽ chuyển từ trạng thái thiếu hụt trong hai năm đầu sang cân bằng từ năm 2029, đáp ứng nhu cầu ngày càng lớn của các dự án đường sắt quốc gia.