Khối ngoại bán miệt mài, nhà đầu tư nội chi hơn 123.000 tỷ đồng gom cổ phiếu

Thống kê đến ngày 04/11/2026 cho thấy, nhà đầu tư trong nước đã mua ròng hơn 123.000 tỷ đồng cổ phiếu trên sàn HoSE kể từ đầu năm. Đây là lượng vốn đáng kể giúp thị trường hấp thụ áp lực bán ra từ khối ngoại trong hơn 10 tháng qua.

Con số trên chưa bao gồm dòng tiền tham gia các đợt IPO, chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu và phát hành riêng lẻ. Nếu so với năm 2025, giá trị mua ròng của nhà đầu tư nội sau hơn 10 tháng đã gần bằng mức cao nhất từng ghi nhận trong cả năm trước đó.

Năm 2025 cũng là thời điểm nhà đầu tư trong nước thiết lập kỷ lục mua ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Với quy mô dòng tiền hiện tại, lực cầu nội tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì thanh khoản và hấp thụ lượng cổ phiếu được khối ngoại bán ra.

Đáng chú ý, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện chỉ còn khoảng 11%, mức thấp kỷ lục. Diễn biến này cho thấy tỷ trọng vốn ngoại trong cơ cấu sở hữu cổ phiếu đang thu hẹp, trong khi vai trò của dòng tiền trong nước ngày càng lớn.

Trong ngắn hạn, khả năng dòng vốn ngoại đảo chiều chưa có tín hiệu rõ ràng. Do đó, sức mua từ nhà đầu tư nội vẫn là một trong những yếu tố quan trọng đối với diễn biến thị trường.

Một trong những yếu tố được kỳ vọng có thể hỗ trợ dòng tiền trong nước là diễn biến lãi suất và thanh khoản của hệ thống ngân hàng.

Ngày 04/11/2026, Ngân hàng Nhà nước công bố phương án can thiệp thị trường ngoại tệ thông qua giao dịch hoán đổi USD/VND kỳ hạn 182 ngày, với quy mô tối đa 2 tỷ USD. Ngày giá trị giao dịch dự kiến là 09/11/2026.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh nhà điều hành đang triển khai nhiều biện pháp nhằm hỗ trợ thanh khoản và giảm chi phí vốn cho hệ thống ngân hàng.

Trước đó, Ngân hàng Nhà nước đã yêu cầu các tổ chức tín dụng giảm lãi suất huy động và cho vay, đồng thời thực hiện một số điều chỉnh theo hướng nới lỏng các giới hạn đối với hệ thống ngân hàng.

Nếu mặt bằng lãi suất giảm, chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền gửi có thể thay đổi, tạo thêm động lực để một bộ phận dòng tiền tìm đến các kênh đầu tư khác, trong đó có chứng khoán. Tuy nhiên, mức độ dịch chuyển còn phụ thuộc vào triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp, định giá cổ phiếu và diễn biến thị trường.

Bên cạnh nguồn vốn sẵn có của nhà đầu tư, hoạt động cho vay ký quỹ (margin) cũng đang duy trì quy mô lớn. Theo thống kê, dư nợ margin toàn thị trường vào cuối quý III/2026 ước đạt khoảng 440.000 tỷ đồng, tăng 5.000 tỷ đồng so với cuối quý II và là mức cao nhất từ trước đến nay.

Dù tiếp tục lập đỉnh, tốc độ tăng dư nợ margin đã có dấu hiệu chậm lại. Mặt bằng lãi suất cao và diễn biến thị trường chưa thực sự thuận lợi được xem là những yếu tố ảnh hưởng đến nhu cầu sử dụng đòn bẩy tài chính trong quý III.

Nếu lãi suất cho vay hạ nhiệt, nhu cầu margin có thể cải thiện, bổ sung thêm sức mua cho thị trường. Tuy nhiên, quy mô dư nợ cao cũng đồng nghĩa nhà đầu tư cần đối mặt với rủi ro lớn hơn khi cổ phiếu điều chỉnh. Trong trường hợp thị trường giảm sâu, hoạt động bán giải chấp có thể gia tăng áp lực lên giá cổ phiếu.

Về dài hạn, triển vọng thu hút vốn ngoại của chứng khoán Việt Nam vẫn được kỳ vọng nhờ nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định, mục tiêu tăng trưởng kinh tế cao và mặt bằng định giá được đánh giá hấp dẫn. Dòng vốn từ các quỹ chủ động và thụ động chuyên đầu tư vào thị trường mới nổi được kỳ vọng có thể mang lại nguồn lực đáng kể cho thị trường.

Tuy nhiên, trước khi dòng vốn ngoại thực sự quay trở lại, hơn 123.000 tỷ đồng mua ròng của nhà đầu tư trong nước cùng quy mô margin khoảng 440.000 tỷ đồng sẽ tiếp tục là những yếu tố đáng chú ý trong việc đánh giá sức cầu và khả năng hấp thụ áp lực bán trên thị trường chứng khoán Việt Nam.