Ngoại đảo chiều, nội hấp thụ: Việt Nam bước vào nhịp dòng vốn mới

Ông Lê Anh Tuấn, Tổng Giám đốc Dragon Capital, nhấn mạnh việc rút ròng khoảng 12 tỷ USD trong 5 năm qua chiếm khoảng 15% tổng quy mô thị trường, song thị trường nội địa vẫn hấp thụ tốt. Nguyên nhân rút vốn được phân tích gồm: địa chính trị, với các chính sách thương mại như thuế Mỹ ảnh hưởng lợi thế cạnh tranh; biến động kinh tế toàn cầu, đặc biệt đồng USD mạnh và lãi suất Mỹ cao; và dòng tiền dịch chuyển sang AI tại Hàn Quốc, Đài Loan, trong khi nền kinh tế Việt Nam vẫn mang tính truyền thống. Thị trường phản ứng thận trọng nhưng dòng vốn nội địa đang hỗ trợ cân bằng nhịp giao dịch.

Việc nâng hạng từ thị trường cận biên lên mới nổi được ông Tuấn đánh giá là yếu tố then chốt thu hút vốn quốc tế. “Dù đầu năm 2026 rút khoảng 8–900 triệu USD, dòng vốn ngoại có thể đạt 2–5 tỷ USD trong 12 tháng tới,” ông nói. Quy trình minh bạch, cơ chế quản lý tốt hơn và nới “room” ngoại được kỳ vọng tăng khả năng tiếp cận, củng cố niềm tin và thúc đẩy dòng vốn dài hạn vào thị trường Việt Nam.

Ông Thomas Nguyen, Giám đốc Thị trường Nước ngoài tại SSI, bổ sung rằng nhiều định chế tài chính toàn cầu như Morgan Stanley, UBS, Barclays đang tăng tiếp xúc với thị trường Việt Nam. Các quỹ này không chỉ mang khoảng 1,5 tỷ USD dòng vốn thụ động mà còn dự kiến thêm 2–5 tỷ USD từ quỹ chủ động, giúp đa dạng hóa dòng tiền và giảm rủi ro tập trung. Thị trường phản ứng tích cực, với giá trị giao dịch khối ngoại tăng 50%, tỷ trọng giao dịch của nhà đầu tư tổ chức đạt 13%, so với 8% năm 2023, dự kiến lên 20% trong 24 tháng tới.

Dù khối ngoại rút ròng mạnh trong quá khứ, các chuyên gia đánh giá thị trường đã chuyển dịch, giảm phụ thuộc vào nhóm vốn cận biên. Doanh nghiệp lớn và các quỹ nội địa đang hấp thụ dòng tiền hiệu quả, giúp thị trường duy trì thanh khoản, phân hóa rõ rệt giữa nhóm cơ bản và rủi ro. Thanh khoản ổn định cùng nới room ngoại và minh bạch thông tin được kỳ vọng sẽ tạo cú huých dòng vốn dài hạn, củng cố sức khỏe thị trường trước các biến động quốc tế.

Các nhà quan sát cho rằng, việc nâng hạng thị trường kết hợp cơ chế minh bạch, nới room và dòng vốn nội mạnh sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa. Không chỉ giúp dòng tiền ngoại đảo chiều, mà còn tăng sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư tổ chức trong nước, nâng vị thế Việt Nam trên bản đồ tài chính toàn cầu. Theo dự báo, trong 12–24 tháng tới, nhịp giao dịch và dòng vốn cơ bản có thể trở thành trụ đỡ cho thị trường, giảm rủi ro biến động bất ngờ và tạo nền tảng cho các nhịp sóng tích lũy dài hạn.