Lỗ gần 6.000 tỷ đồng, chủ Casino Phú Quốc vẫn mạnh tay “ôm” dự án lớn

Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Du lịch Phú Quốc - đơn vị vận hành tổ hợp Casino Corona Phú Quốc - tiếp tục ghi nhận kết quả kinh doanh kém khả quan trong năm 2025. Doanh nghiệp báo lỗ sau thuế gần 918 tỷ đồng, tăng 27% so với mức lỗ 725 tỷ đồng của năm trước, kéo tổng lỗ lũy kế lên 5.857 tỷ đồng tính đến cuối năm.

Khoản lỗ kéo dài đã làm vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp giảm mạnh từ 2.560 tỷ đồng xuống còn 1.643 tỷ đồng, tương đương mức giảm 38%. Trong khi đó, tổng tài sản đạt 42.757 tỷ đồng, phản ánh quy mô lớn nhưng hiệu quả tài chính chưa cải thiện.

Trên bảng cân đối kế toán, nợ phải trả tiếp tục chiếm tỷ trọng áp đảo với hơn 41.113 tỷ đồng. Do vốn chủ sở hữu suy giảm, hệ số nợ phải trả trên vốn chủ đã tăng mạnh từ 16,1 lần lên 25 lần, cho thấy mức độ đòn bẩy tài chính rất cao.

Trong cơ cấu nợ, dư nợ trái phiếu riêng lẻ đạt 7.478 tỷ đồng, tương đương 4,58 lần vốn chủ sở hữu. Áp lực chi phí tài chính và nghĩa vụ thanh toán trong các kỳ tới được đánh giá là đáng kể, đặc biệt trong bối cảnh hoạt động kinh doanh chưa tạo ra dòng tiền đủ mạnh.

Dù vậy, Du lịch Phú Quốc vẫn triển khai các bước tái cấu trúc và mở rộng quy mô. Cuối tháng 01/2026, doanh nghiệp đã tăng vốn điều lệ từ 7.500 tỷ đồng lên 10.000 tỷ đồng nhằm củng cố nguồn lực tài chính.

Đáng chú ý, đến cuối tháng 03/2026, doanh nghiệp công bố nhận sáp nhập Công ty TNHH Bất động sản Newvision. Thông qua thương vụ này, Du lịch Phú Quốc tiếp nhận toàn bộ tài sản, dự án và nghĩa vụ tài chính của pháp nhân, bao gồm khu thương mại Grand World nằm liền kề tổ hợp casino.

Việc mở rộng quỹ đất dịch vụ tại khu Bãi Dài được kỳ vọng giúp doanh nghiệp gia tăng tính kết nối trong hệ sinh thái du lịch - nghỉ dưỡng - giải trí. Tuy nhiên, đi kèm với đó là việc kế thừa các khoản nợ và nghĩa vụ tài chính liên quan đến dự án.

Các tài sản bảo đảm, trong đó có quyền sử dụng đất tại Grand World, cũng được sắp xếp lại để đảm bảo cho các lô trái phiếu doanh nghiệp. Điều này đặt ra yêu cầu cao hơn đối với khả năng quản trị dòng tiền và cân đối tài chính trong các giai đoạn tiếp theo.

Trong bối cảnh đòn bẩy tài chính ở mức cao và kết quả kinh doanh chưa cải thiện, việc tiếp tục mở rộng quy mô thông qua sáp nhập cho thấy chiến lược tập trung tài sản của Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Du lịch Phú Quốc. Tuy nhiên, hiệu quả của chiến lược này sẽ phụ thuộc lớn vào khả năng kiểm soát rủi ro tài chính và cải thiện dòng tiền trong thời gian tới.