Hệ sinh thái Vingroup có thể hút gần 2.900 tỷ đồng vốn ETF trong tháng 9

Dòng vốn ETF dự kiến trở thành một trong những yếu tố đáng chú ý trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong kỳ cơ cấu tháng 9. Theo báo cáo cập nhật của Chứng khoán ACB (ACBS), các quỹ ETF mô phỏng bộ chỉ số FTSE Global Equity Index Series (FTSE GEIS) có thể mua ròng khoảng 216 triệu USD, tương đương 5.588 tỷ đồng đối với 27 cổ phiếu Việt Nam thuộc nhóm vốn hóa lớn, vừa và nhỏ.

Trong dòng tiền này, nhóm cổ phiếu Vingroup nổi bật khi chiếm hơn một nửa giá trị mua ròng dự kiến. VIC, VHM, VRE và VPL có thể hút tổng cộng khoảng 2.901 tỷ đồng, trong đó riêng VIC được dự báo nhận hơn 2.000 tỷ đồng. Quy mô này khiến hệ sinh thái Vingroup trở thành tâm điểm của đợt cơ cấu, đặc biệt trong phiên giao dịch cuối cùng trước khi danh mục mới có hiệu lực.

Cụ thể, VIC được ACBS ước tính có lượng mua ròng lớn nhất, khoảng 80,67 triệu USD, tương đương gần 2.092 tỷ đồng. Con số này chiếm hơn 37% tổng giá trị mua ròng dự kiến của 27 cổ phiếu, đồng thời cao hơn đáng kể so với các cổ phiếu đứng sau trong danh sách.

VHM đứng thứ hai với giá trị mua ròng dự kiến khoảng 25,43 triệu USD, tương đương hơn 659 tỷ đồng. Hai cổ phiếu còn lại trong hệ sinh thái là VRE và VPL lần lượt có thể nhận gần 77,6 tỷ đồng và 72,3 tỷ đồng. Như vậy, bốn cổ phiếu Vingroup không chỉ dẫn đầu về quy mô tuyệt đối mà còn chiếm tỷ trọng lớn trong tổng dòng vốn ETF dự kiến.

Đáng chú ý, lượng vốn này tương đối lớn nếu đặt cạnh thanh khoản bình quân của từng cổ phiếu. ACBS ước tính giá trị giao dịch bình quân của VIC khoảng 1.016 tỷ đồng/phiên, đồng nghĩa lượng mua dự kiến từ ETF tương đương khoảng 2,1 phiên thanh khoản bình quân. Với VHM, con số 659 tỷ đồng tương đương khoảng một phiên giao dịch bình quân.

Áp lực giao dịch tương đối rõ hơn ở VPL khi lượng vốn ETF dự kiến giải ngân tương đương khoảng 1,7 phiên thanh khoản bình quân. Trong khi đó, giá trị mua dự kiến đối với VRE tương đương khoảng 0,5 phiên. Chênh lệch này cho thấy cùng hưởng lợi từ dòng vốn cơ cấu, mức độ tác động lên cung cầu từng cổ phiếu sẽ không giống nhau.

Theo kế hoạch, các quỹ ETF sẽ hoàn tất việc cơ cấu danh mục mới trước ngày 21/9/2026. ACBS dự kiến phiên 18/9, tức phiên giao dịch cuối cùng trước thời điểm danh mục mới có hiệu lực, sẽ ghi nhận dòng tiền ròng tích cực từ khối ngoại, với giao dịch có thể tập trung đáng kể vào phiên ATC khi các quỹ hoàn tất điều chỉnh tỷ trọng.

Dòng vốn dự kiến này xuất phát từ việc FTSE Russell công bố danh sách các cổ phiếu Việt Nam đáp ứng tiêu chí của FTSE GEIS. Tổng cộng có 117 cổ phiếu Việt Nam đáp ứng yêu cầu, gồm 3 cổ phiếu vốn hóa lớn, 3 cổ phiếu vốn hóa vừa, 21 cổ phiếu vốn hóa nhỏ và 90 cổ phiếu vốn hóa siêu nhỏ. Tuy nhiên, ACBS tập trung ước tính dòng vốn đối với 27 cổ phiếu thuộc ba nhóm vốn hóa lớn, vừa và nhỏ.

Ngoài nhóm Vingroup, một số cổ phiếu vốn hóa lớn cũng được dự báo nhận lượng vốn đáng kể. HPG có thể hút khoảng 340 tỷ đồng, VPB gần 227 tỷ đồng, VCB hơn 201 tỷ đồng, MSN khoảng 189 tỷ đồng, FPT gần 177 tỷ đồng và MCH hơn 157 tỷ đồng. Dòng vốn vì vậy không chỉ tập trung ở một hệ sinh thái mà còn phân bổ vào nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn có thanh khoản cao.

Với riêng nhóm Vingroup, quy mô mua dự kiến cần được nhìn trong tương quan với thanh khoản thay vì chỉ xét giá trị tuyệt đối. Khi lượng vốn ETF đối với VIC tương đương hơn hai phiên giao dịch bình quân và VPL khoảng 1,7 phiên, hoạt động cơ cấu có thể tạo ra biến động cung cầu đáng chú ý tại các mã này trong thời điểm quỹ thực hiện giao dịch.

Tuy nhiên, dòng tiền ETF về bản chất là dòng vốn cơ cấu theo chỉ số và chỉ phản ánh nhu cầu mua bán trong một khoảng thời gian xác định. Việc VIC, VHM, VRE và VPL được dự báo hút gần 2.900 tỷ đồng cho thấy nhóm cổ phiếu này đang chiếm tỷ trọng đáng kể trong danh mục được cơ cấu, nhưng diễn biến thị giá sau thời điểm cơ cấu vẫn phụ thuộc vào cung cầu thị trường và các yếu tố cơ bản riêng của từng doanh nghiệp.