Hai quỹ vàng – bạc lớn nhất thế giới cùng ra quyết định đáng chú ý

Cụ thể, theo dữ liệu mới nhất, quỹ vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust đã ngừng mua trong phiên 2/3 sau chuỗi 5 phiên gom ròng liên tiếp, giữ nguyên lượng vàng nắm giữ ở trên 1.100 tấn. Động thái “đứng ngoài” diễn ra khi giá vàng thế giới điều chỉnh nhẹ về quanh 5.324 USD/oz, thấp hơn mức đỉnh 5.419 USD/oz trong phiên trước đó và vẫn cách khoảng 5% so với mốc kỷ lục trên 5.600 USD/oz.

Việc SPDR tạm dừng mua vào được xem là tín hiệu thận trọng của dòng vốn ETF sau nhịp phục hồi mạnh của vàng. Trước đó, kim loại quý này gần như lấy lại phần lớn mức giảm sâu cuối tháng 1, khi giá từng rơi từ vùng 5.600 USD/oz xuống quanh 4.400 USD/oz.

Trái ngược với diễn biến ở vàng, quỹ bạc lớn nhất thế giới iShares Silver Trust (SLV) do BlackRock quản lý tiếp tục bán ròng 56 tấn bạc, kéo dài chuỗi bán ròng lên 4 phiên liên tiếp với tổng khối lượng gần 206 tấn. Tính đến cuối tháng 2, quỹ này còn nắm giữ gần 16.000 tấn bạc, tương đương quy mô hơn 46 tỷ USD.

Động thái bán ròng diễn ra trong bối cảnh giá bạc điều chỉnh sau khi có thời điểm phục hồi lên khoảng 96 USD/oz. Dù vậy, xét trong vòng một tháng, bạc vẫn tăng hơn 20%, cho thấy áp lực chốt lời ngắn hạn đang đan xen với kỳ vọng tăng giá dài hạn.

Dòng tiền trú ẩn hạ nhiệt nhưng chưa rút lui

Giá kim loại quý có phần hạ nhiệt khi nhu cầu trú ẩn giảm bớt do căng thẳng địa chính trị tạm thời lắng dịu. Khi rủi ro không leo thang như lo ngại, một phần dòng tiền đầu cơ đã chuyển sang các tài sản có mức sinh lời cao hơn.

Tuy nhiên, nhiều tổ chức phân tích vẫn duy trì quan điểm tích cực với vàng và bạc trong trung – dài hạn. Nhóm phân tích của UBS cho rằng dù phản ứng gần đây của vàng còn dè dặt, bối cảnh địa chính trị và thương mại nhiều bất định có thể tiếp tục hỗ trợ nhu cầu nắm giữ tài sản phòng thủ.

Tương tự, ông Heng Koon How – Trưởng bộ phận Chiến lược thị trường toàn cầu của UOB Singapore – nhận định lực cầu dài hạn vẫn vững chắc nhờ hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư cá nhân. UOB nâng dự báo giá vàng lên 5.400 USD/oz trong quý II và có thể đạt 6.000 USD/oz vào quý I/2027 nếu các yếu tố hỗ trợ tiếp diễn.

Ở góc nhìn khác, AuAg Funds – công ty quản lý quỹ chuyên về tài sản kim loại quý – cho rằng bạc có thể còn nhiều dư địa tăng trưởng hơn nhờ vai trò kép: vừa là kim loại tiền tệ, vừa là nguyên liệu công nghiệp. Trong bối cảnh nhu cầu công nghiệp phục hồi, giá bạc được đánh giá có khả năng tăng mạnh hơn vàng.

Phân hóa xu hướng

Diễn biến mới nhất cho thấy dòng vốn ETF kim loại quý đang có sự phân hóa rõ nét: vàng tạm chững lại sau chuỗi mua ròng, trong khi bạc chịu áp lực bán ngắn hạn. Tuy vậy, nền tảng hỗ trợ dài hạn – từ yếu tố địa chính trị đến nhu cầu tích trữ – vẫn chưa thay đổi đáng kể.

Thị trường vì thế có thể tiếp tục chứng kiến những nhịp điều chỉnh đan xen với các đợt tăng giá mới, thay vì một xu hướng một chiều như giai đoạn cao điểm trước đó.