SPDR quay lại mua vàng: Dòng tiền lớn đang nhìn thấy điều gì?

Sau nhiều phiên bán ra liên tiếp, quỹ vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Trust bất ngờ quay lại mua vào 2,86 tấn vàng trong ngày 10/3, chấm dứt chuỗi 5 ngày bán ròng tổng cộng 31 tấn trước đó. Động thái này diễn ra khi giá vàng thế giới hồi phục lên quanh 5.200 USD/ounce, trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt.

Thoạt nhìn, đây chỉ là một nhịp điều chỉnh trong hoạt động giao dịch của quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới. Tuy nhiên, với thị trường kim loại quý, các động thái của SPDR thường được xem như một chỉ báo quan trọng về dòng tiền của nhà đầu tư tổ chức toàn cầu.

Việc SPDR quay lại mua vàng sau chuỗi bán mạnh cho thấy thị trường vẫn đang trong trạng thái “cân bằng mong manh” giữa hai lực kéo: một bên là nhu cầu trú ẩn trước rủi ro địa chính trị, bên còn lại là kỳ vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).

Trước đó, giá vàng đã chịu áp lực điều chỉnh khi căng thẳng Trung Đông leo thang, kéo theo giá dầu tăng mạnh và làm dấy lên lo ngại về một cú sốc năng lượng mới. Tuy nhiên, khi những tín hiệu ngoại giao xuất hiện – bao gồm phát biểu của Tổng thống Mỹ Donald Trump rằng cuộc xung đột có thể “kết thúc rất sớm” – thị trường nhanh chóng điều chỉnh kỳ vọng.

Giá dầu vì thế đã quay đầu giảm mạnh sau khi chạm 120 USD/thùng, trong khi chỉ số DXY đo sức mạnh của đồng USD cũng hạ nhiệt sau nhịp tăng nóng. Hai yếu tố này phần nào giúp giảm áp lực đối với thị trường vàng trong ngắn hạn.

Trong bối cảnh đó, động thái mua lại của SPDR có thể được hiểu như một bước “tái cân bằng” danh mục, thay vì tín hiệu đảo chiều hoàn toàn của xu hướng dòng tiền.

Thực tế, dù hồi phục lên quanh 5.200 USD/ounce, giá vàng vẫn chưa thể lấy lại mức giảm trong hai phiên đầu tháng 3 và hiện vẫn thấp hơn khoảng 7% so với đỉnh cuối tháng 1.

Điều này cho thấy thị trường vàng vẫn đang trong giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật sau chuỗi tăng dài trước đó.

Ở góc nhìn dài hạn, nhiều tổ chức tài chính vẫn giữ quan điểm tích cực với kim loại quý. Theo Heng Koon How, Trưởng bộ phận Chiến lược thị trường tại UOB Singapore, nhu cầu trú ẩn toàn cầu vẫn rất vững chắc nhờ lực mua từ các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư cá nhân.

UOB vì vậy đã nâng dự báo giá vàng lên 5.400 USD/ounce trong quý II, và cho rằng kim loại quý này có thể tiến tới 6.000 USD/ounce vào quý I/2027.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, thị trường vẫn sẽ chịu ảnh hưởng từ các yếu tố vĩ mô như chính sách tiền tệ của Fed, biến động của đồng USD và rủi ro địa chính trị.

Khi dòng tiền của các quỹ lớn như SPDR bắt đầu dao động giữa mua và bán, điều đó thường phản ánh một giai đoạn thị trường đang “tìm điểm cân bằng” mới – nơi xu hướng dài hạn của vàng vẫn được giữ vững, nhưng con đường đi tới đó sẽ không ít những nhịp rung lắc.