Alphanam E&C (AME): Bán hàng hóa thu hơn 1.000 tỷ đồng, biên lợi nhuận gộp chỉ hơn 1%

Bán hàng hóa chiếm gần 84% doanh thu nhưng biên lợi nhuận của Alphanam E&C chỉ đạt 1,17%

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026, CTCP Alphanam E&C (HNX: AME) ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.216,9 tỷ đồng, giảm 14,3% so với mức 1.419,8 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Đáng chú ý, thuyết minh báo cáo tài chính cho thấy sự phân hóa rõ nét giữa các hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

Cụ thể, doanh thu bán hàng hóa đạt 1.019,7 tỷ đồng, tăng nhẹ 0,3% so với cùng kỳ. Hoạt động này đóng góp tới 83,8% tổng doanh thu quý III, cao hơn đáng kể mức 71,6% của cùng kỳ năm 2025.

Trái ngược với mảng bán hàng hóa, doanh thu hoạt động xây lắp giảm 52,3%, từ 396,5 tỷ đồng xuống còn 189,2 tỷ đồng. Như vậy, riêng hoạt động xây lắp đã hụt hơn 207 tỷ đồng doanh thu so với cùng kỳ, lớn hơn mức giảm khoảng 203 tỷ đồng doanh thu toàn doanh nghiệp.

Trong khi đó, doanh thu cung cấp dịch vụ đạt 4,76 tỷ đồng, giảm khoảng 14%; doanh thu kinh doanh bất động sản đạt 3,19 tỷ đồng, tăng so với mức 1,36 tỷ đồng cùng kỳ. Tuy nhiên, hai khoản mục này đóng góp tỷ trọng khá nhỏ trong tổng doanh thu.

Không chỉ ghi nhận sự phân hóa về quy mô, hiệu quả sinh lời giữa các hoạt động kinh doanh của Alphanam E&C cũng có sự chênh lệch đáng kể.

Theo thuyết minh giá vốn, riêng mảng bán hàng hóa ghi nhận giá vốn gần 1.007,8 tỷ đồng trong quý III, qua đó tạo ra lợi nhuận gộp khoảng 11,95 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp của hoạt động này chỉ đạt 1,17%.

Nói cách khác, với mỗi 100 đồng doanh thu bán hàng hóa, Alphanam E&C chỉ giữ lại khoảng 1,17 đồng lợi nhuận gộp, trước khi tính đến các khoản chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp và tài chính.

Ở chiều ngược lại, hoạt động xây lắp ghi nhận giá vốn khoảng 139,4 tỷ đồng, tương ứng lợi nhuận gộp 49,77 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp của mảng này đạt khoảng 26,3%, cao hơn nhiều so với hoạt động bán hàng hóa.

Như vậy, dù chỉ đóng góp khoảng 15,5% doanh thu, hoạt động xây lắp lại mang về hơn 76% tổng lợi nhuận gộp của Alphanam E&C trong quý III. Trong khi đó, mảng bán hàng hóa chiếm gần 84% doanh thu nhưng chỉ tạo ra khoảng 18% lợi nhuận gộp.

Lãi vay tăng gần 72%, lợi nhuận quý III giảm gần 87%

Dù doanh thu suy giảm, lợi nhuận gộp của Alphanam E&C trong quý III/2026 vẫn đạt 65,08 tỷ đồng, tăng 11,2% so với mức 58,55 tỷ đồng cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp toàn doanh nghiệp theo đó cải thiện từ khoảng 4,1% lên 5,35%.

Tuy nhiên, phần tăng thêm của lợi nhuận gộp chưa đủ bù đắp sự gia tăng của các khoản chi phí trong kỳ, đặc biệt là chi phí tài chính. Cụ thể, chi phí tài chính quý III đạt 51,26 tỷ đồng, tăng 69,6% so với mức 30,22 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Trong đó, riêng chi phí lãi vay lên tới 51,25 tỷ đồng, tăng 71,8% so với mức 29,82 tỷ đồng của quý III/2025.

Đáng chú ý, chi phí lãi vay tương đương khoảng 78,8% lợi nhuận gộp tạo ra trong quý III, cho thấy quy mô chi phí vốn đang ở mức đáng kể so với kết quả sinh lời từ hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ.

Bên cạnh đó, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng từ 10,67 tỷ đồng lên 12,93 tỷ đồng. Doanh nghiệp cũng ghi nhận chi phí bán hàng khoảng 1,24 tỷ đồng trong kỳ.

Kết quả, lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của Alphanam E&C chỉ đạt 2,16 tỷ đồng, giảm mạnh so với mức 17,7 tỷ đồng cùng kỳ.

Kết thúc quý III/2026, lợi nhuận trước thuế đạt 2,58 tỷ đồng, giảm 85,3%; lợi nhuận sau thuế còn 1,88 tỷ đồng, giảm 86,6% so với cùng kỳ năm trước.

Như vậy, dù ghi nhận doanh thu hơn 1.200 tỷ đồng trong quý III, tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu của Alphanam E&C chỉ đạt khoảng 0,15%.

Tính chung 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần của doanh nghiệp đạt 3.835,4 tỷ đồng, tăng nhẹ 0,6% so với cùng kỳ năm trước.

Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 13,29 tỷ đồng, giảm 58,5% so với mức 32,02 tỷ đồng của 9 tháng đầu năm 2025.

Đáng chú ý, chi phí lãi vay lũy kế 9 tháng đạt gần 139,68 tỷ đồng, tăng 43,7% so với cùng kỳ và cao gấp hơn 10 lần lợi nhuận sau thuế mà doanh nghiệp ghi nhận.

Phải thu ngắn hạn gần 2.761 tỷ đồng, dòng tiền kinh doanh vẫn âm

Bên cạnh kết quả kinh doanh, bảng cân đối kế toán hợp nhất của Alphanam E&C ghi nhận quy mô công nợ khá lớn tại thời điểm cuối tháng 9/2026.

Cụ thể, các khoản phải thu ngắn hạn của Alphanam E&C đạt 2.760,7 tỷ đồng, chiếm gần 68% tổng tài sản. Trong đó, phải thu khách hàng đạt 1.724,1 tỷ đồng, khoản trả trước cho người bán ngắn hạn cũng tăng từ khoảng 871,5 tỷ đồng lên 926,7 tỷ đồng.

Ở phía nguồn vốn, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn tại ngày 30/9/2026 đạt gần 1.820 tỷ đồng, tăng nhẹ so với mức 1.800,9 tỷ đồng đầu năm.

Trong khi đó, khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn đạt 627,7 tỷ đồng, tăng gần 235 tỷ đồng so với đầu năm.

Những biến động trên cho thấy quy mô vốn lưu động gắn với các khoản phải thu, ứng trước cho nhà cung cấp và khách hàng tiếp tục ở mức lớn.

Ở góc độ dòng tiền, báo cáo lưu chuyển tiền tệ hợp nhất cho thấy sau 9 tháng đầu năm 2026, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Alphanam E&C âm 12,27 tỷ đồng. Dù cải thiện đáng kể so với mức âm 308,43 tỷ đồng cùng kỳ năm trước, dòng tiền kinh doanh vẫn chưa chuyển sang trạng thái dương.

Đáng chú ý, trong kỳ, doanh nghiệp đã chi khoảng 138,32 tỷ đồng tiền lãi vay, trong khi lợi nhuận sau thuế lũy kế chỉ đạt 13,29 tỷ đồng.

Tại ngày 30/9/2026, tiền và các khoản tương đương tiền của Alphanam E&C đạt khoảng 33,39 tỷ đồng, tăng so với mức 20,98 tỷ đồng đầu năm.