9 quỹ lớn của Dragon Capital, SSI và VinaCapital lỗ đầu tư hơn 6.000 tỷ đồng sau 7 tháng

Theo dữ liệu tổng hợp, tổng tài sản quản lý của 9 quỹ đạt khoảng 47.721 tỷ đồng vào cuối năm 2025. Đến ngày 31/7/2026, quy mô này còn khoảng 41.107 tỷ đồng, giảm hơn 6.600 tỷ đồng sau 7 tháng.

Trong mức giảm trên, hoạt động đầu tư khiến giá trị tài sản của nhóm quỹ giảm khoảng 6.015 tỷ đồng, trong khi dòng vốn ròng chỉ âm khoảng 600 tỷ đồng. Khoản giảm do hoạt động đầu tư bao gồm cả phần lãi/lỗ chưa thực hiện theo biến động giá các tài sản trong danh mục.

Trong nhóm Dragon Capital, DCVFMVN Diamond ETF ghi nhận khoản lỗ đầu tư lớn nhất, khoảng 2.159 tỷ đồng. AUM của quỹ giảm từ 13.579 tỷ đồng cuối năm 2025 xuống 10.507 tỷ đồng cuối tháng 7, với hiệu suất từ đầu năm khoảng -16,45%.

Hai quỹ chủ động DCVSF và DCDS lần lượt ghi nhận khoản lỗ đầu tư khoảng 1.220 tỷ đồng và 889 tỷ đồng. DCVFMVN30 ETF cũng ghi nhận khoản lỗ khoảng 367 tỷ đồng, cho thấy áp lực không chỉ xuất hiện ở nhóm quỹ chủ động.

Đáng chú ý, DCDS vẫn hút ròng khoảng 838 tỷ đồng từ đầu năm. Dòng tiền này giúp quy mô tài sản của quỹ chỉ giảm nhẹ so với cuối năm 2025, dù kết quả đầu tư chịu ảnh hưởng đáng kể từ diễn biến giá cổ phiếu.

Hai quỹ do SSIAM quản lý là SSI-SCA và VLGF ghi nhận khoản lỗ đầu tư lần lượt khoảng 592 tỷ đồng và 163 tỷ đồng. AUM của VLGF giảm từ 5.009 tỷ đồng xuống 3.906 tỷ đồng, trong khi SSI-SCA gần như đi ngang ở mức 1.269 tỷ đồng.

Riêng SSI-SCA ghi nhận hiệu suất -11,45% từ đầu năm tại ngày 31/7. Ở nhóm VinaCapital, ba quỹ VEOF, VESAF và VMEEF lần lượt lỗ đầu tư khoảng 216 tỷ đồng, 216 tỷ đồng và 193 tỷ đồng.

Tính đến ngày 27/7, hiệu suất từ đầu năm của VEOF ở mức khoảng -17,2%, VESAF -13,7% và VMEEF -13,2%. Như vậy, dù mức độ tác động khác nhau, cả ba nhóm quỹ đều chịu sức ép từ diễn biến bất lợi của thị trường trong 7 tháng đầu năm.

Áp lực này diễn ra trong một tháng VN-Index biến động mạnh. Chỉ số có thời điểm lên vùng 1.850 điểm nhưng sau đó giảm xuống 1.668 điểm vào ngày 22/7, trước khi hồi phục lên 1.735 điểm vào cuối tháng.

Riêng phiên 22/7, VN-Index mất 3,58%, tạo ra cú giảm mạnh đối với mặt bằng cổ phiếu. Với các quỹ có tỷ trọng cổ phiếu lớn, biến động này nhanh chóng phản ánh vào giá trị tài sản và hiệu suất đầu tư.

Trong bối cảnh đó, PNJ nổi lên như một điểm thay đổi đáng chú ý trong danh mục. Theo dữ liệu tổng hợp, 7 quỹ chủ động trong nhóm đã bán tổng cộng hơn 13,4 triệu cổ phiếu PNJ trong tháng 7.

Đáng chú ý, DCDS, SSI-SCA, VLGF, VEOF, VMEEF và VESAF đều bán toàn bộ lượng PNJ đang nắm giữ. Việc nhiều quỹ chủ động cùng lúc rút khỏi một cổ phiếu cho thấy danh mục đã có sự điều chỉnh đáng kể trong giai đoạn thị trường biến động.

Riêng DCVSF bán hơn 2,48 triệu cổ phiếu PNJ trong tháng 7. Sau giao dịch, quỹ còn nắm gần 2 triệu đơn vị, tương đương khoảng 0,75% NAV tại thời điểm cuối tháng.

Động thái này diễn ra trong bối cảnh PNJ chịu áp lực liên quan đến hoạt động mua lại sản phẩm, đặc biệt ở nhóm kim cương. Đây là một trong những yếu tố xuất hiện cùng thời điểm các quỹ chủ động thu hẹp hoặc đóng vị thế tại cổ phiếu này.

Tuy nhiên, diễn biến tại PNJ không hoàn toàn đồng nhất giữa các nhóm quỹ. Trái với các quỹ chủ động, DCVFMVN Diamond ETF lại mua thêm khoảng 2,46 triệu cổ phiếu PNJ trong tháng 7.

Sau giao dịch, ETF này nâng lượng nắm giữ lên hơn 21,3 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 6,2% NAV cuối tháng 7. Như vậy, trong khi nhiều quỹ chủ động rút khỏi PNJ, một quỹ thụ động lại tăng tỷ trọng cổ phiếu này.

Sự khác biệt nằm ở cơ chế đầu tư của hai nhóm quỹ. DCVFMVN Diamond ETF chủ yếu điều chỉnh danh mục để bám sát cơ cấu của chỉ số VN Diamond, do đó việc tăng nắm giữ PNJ không nhất thiết phản ánh quan điểm lựa chọn cổ phiếu của nhà quản lý.

Cùng một cổ phiếu, vì vậy xuất hiện hai chiều vận động trong tháng 7: 6 quỹ chủ động bán sạch PNJ, một quỹ chủ động khác tiếp tục thu hẹp vị thế, trong khi ETF lại mua thêm để duy trì cơ cấu danh mục.

Sau 7 tháng, khoản giảm hơn 6.000 tỷ đồng của 9 quỹ cho thấy sức ép từ biến động thị trường đã phản ánh rõ vào giá trị tài sản. Nhưng đáng chú ý hơn là sự dịch chuyển trong danh mục, với PNJ trở thành một trường hợp điển hình cho sự khác biệt giữa cách các quỹ chủ động và thụ động phản ứng trước cùng một biến động thị trường.