VPBankS chỉ ra 2 nhóm ngành có thể giảm lợi nhuận quý I

Công ty Cổ phần Chứng khoán VPBank (VPBankS) vừa công bố báo cáo dự báo kết quả kinh doanh quý I/2026, trong đó nhấn mạnh sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành. Dù nhiều lĩnh vực được kỳ vọng tăng trưởng mạnh, thậm chí “bằng lần” so với cùng kỳ, vẫn có những nhóm ngành đối diện nguy cơ suy giảm lợi nhuận do các yếu tố đặc thù về thị trường và chi phí đầu vào.

Cụ thể, nhóm điện được dự báo ghi nhận mức giảm lợi nhuận khoảng 11,9% so với quý I/2025. Nguyên nhân chủ yếu đến từ điều kiện thủy văn không thuận lợi, ảnh hưởng trực tiếp đến sản lượng phát điện của các doanh nghiệp thủy điện. Đồng thời, các nhà máy nhiệt điện vẫn chịu áp lực chi phí đầu vào ở mức cao, khiến biên lợi nhuận bị thu hẹp và hiệu quả kinh doanh suy giảm.

Bên cạnh đó, nhóm bất động sản khu công nghiệp và cao su cũng có thể ghi nhận mức giảm khoảng 13,3% về lợi nhuận. Theo VPBankS, nhu cầu thuê đất khu công nghiệp đang có dấu hiệu chững lại trong ngắn hạn, trong khi giá cao su tự nhiên biến động không thuận lợi. Điều này khiến các doanh nghiệp trong ngành gặp khó khăn trong việc duy trì tăng trưởng như giai đoạn trước.

Ở chiều ngược lại, bức tranh chung của thị trường vẫn ghi nhận nhiều điểm sáng khi một số nhóm ngành được dự báo tăng trưởng mạnh. Trong đó, phân bón, dầu khí và bất động sản dân cư được kỳ vọng đạt mức tăng trưởng lợi nhuận trên 100%, nhờ nền so sánh thấp và sự cải thiện của các yếu tố thị trường.

Đáng chú ý, nhóm bất động sản dân cư và thương mại được hưởng lợi từ việc ghi nhận doanh thu tại các dự án lớn, cùng với sự cải thiện của nguồn cung sơ cấp. Các chính sách bán hàng linh hoạt và sự hỗ trợ từ hệ thống ngân hàng cũng góp phần thúc đẩy thanh khoản ở một số phân khúc, dù tín dụng vẫn được kiểm soát chặt chẽ.

Ngoài ra, các yếu tố vĩ mô như tiến độ hoàn thành các dự án hạ tầng trọng điểm và việc hoàn thiện khung pháp lý liên quan đến bất động sản cũng được kỳ vọng sẽ hỗ trợ thị trường trong trung và dài hạn. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, sự phân hóa giữa các nhóm ngành vẫn là yếu tố chi phối chính đối với kết quả kinh doanh.

Nhìn chung, VPBankS cho rằng xu hướng phân hóa lợi nhuận giữa các ngành sẽ tiếp tục duy trì trong quý I/2026. Những lĩnh vực có nền tảng phục hồi tốt và hưởng lợi từ chu kỳ giá hàng hóa sẽ dẫn dắt tăng trưởng, trong khi các ngành chịu tác động từ điều kiện tự nhiên và chi phí đầu vào vẫn đối mặt với nhiều thách thức.