VDSC dự báo loạt ngành duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận

Trong báo cáo phân tích mới công bố, CTCK Rồng Việt (VDSC) cho rằng năm 2025 ghi nhận sự phát huy đồng thời của hai kênh dẫn vốn gồm phát hành cổ phiếu và tín dụng ngân hàng, tương tự các giai đoạn sôi động trước đây như 2018 và 2021. Đây được xem là tín hiệu sớm phản ánh kỳ vọng mở rộng hoạt động và cải thiện kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Theo VDSC, mục đích của các đợt phát hành cổ phiếu thường xoay quanh tái cấu trúc tài chính, giảm nợ vay, đầu tư dài hạn hoặc bổ sung vốn lưu động. Trong khi đó, vốn vay ngân hàng chủ yếu phục vụ nhu cầu xoay vòng vốn lưu động và triển khai dự án trung - dài hạn. Khi cả hai kênh này cùng mở rộng, các ngành thâm dụng vốn có xu hướng ghi nhận cải thiện lợi nhuận nhanh hơn.

Theo VDSC, ngành chứng khoán có thể duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026.

Dựa trên kết quả kinh doanh năm 2025, VDSC dự báo các ngành có thể duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026 gồm: xây dựng và vật liệu xây dựng, bán lẻ, tài nguyên cơ bản, công nghệ thông tin, ngân hàng và chứng khoán. Với nhóm chứng khoán, câu chuyện nâng hạng thị trường và thanh khoản cải thiện được kỳ vọng là yếu tố hỗ trợ.

Đối với nhóm xây dựng và vật liệu xây dựng, việc tăng đầu tư tài sản cố định và chi tiêu Capex trong năm 2025 có thể tạo nền tảng cho doanh thu và lợi nhuận cải thiện trong giai đoạn tới, dù tác động thường có độ trễ nhất định. Nhóm tài nguyên cơ bản và dầu khí tiếp tục duy trì mức đầu tư lớn, cho thấy kỳ vọng vào nhu cầu dài hạn.

Ở nhóm tiêu dùng, bức tranh có sự phân hóa. Nhóm bán lẻ ghi nhận tăng trưởng vay nợ khá tích cực, phản ánh kỳ vọng doanh thu cải thiện. Trong khi đó, nhóm thực phẩm và đồ uống vẫn đối mặt với xu hướng nhu cầu vay nợ và doanh thu suy giảm trong năm 2025.

Trong bối cảnh mặt bằng lãi suất có xu hướng tăng, VDSC cho rằng ngành bảo hiểm cũng là lựa chọn đáng chú ý khi thị trường bảo hiểm nhân thọ dần ổn định, đồng thời lợi suất đầu tư từ nguồn vốn nhàn rỗi có thể cải thiện.

Riêng với bất động sản, đặc biệt là phân khúc dân dụng, áp lực từ lãi suất cho vay cao hơn có thể ảnh hưởng đến nhu cầu đầu tư và khả năng tiếp cận tín dụng. Theo đánh giá của VDSC, cơ hội sẽ tập trung vào các chủ đầu tư có quỹ đất sạch, dự án triển khai tốt và năng lực bán hàng thực chất.

Nhìn chung, dòng vốn huy động trong năm 2025 được xem là chỉ báo sớm cho chu kỳ tăng trưởng mới. Tuy nhiên, mức độ hưởng lợi giữa các ngành sẽ phân hóa, phụ thuộc vào cấu trúc vốn, khả năng triển khai dự án và diễn biến chính sách tiền tệ trong thời gian tới.