UOB nâng dự báo tăng trưởng GDP Việt Nam lên 8,5%, kỳ vọng NHNN giữ nguyên lãi suất

Kết quả tăng trưởng kinh tế nửa đầu năm vượt kỳ vọng đã khiến Ngân hàng UOB điều chỉnh đáng kể dự báo đối với Việt Nam. Trong báo cáo công bố ngày 9/7, UOB nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 lên 8,5%, cao hơn 1,5 điểm phần trăm so với mức 7% đưa ra trước đó. Tuy nhiên, mức dự báo này vẫn thấp hơn mục tiêu tăng trưởng 10% mà Chính phủ đặt ra cho cả năm.

Theo UOB, động lực điều chỉnh đến từ bức tranh kinh tế tích cực trong nửa đầu năm. Dữ liệu của Cục Thống kê cho thấy GDP quý II tăng 8,39%, cao hơn mức 7,94% của quý I, đưa tăng trưởng 6 tháng lên 8,18%. Trong đó, khu vực công nghiệp và xây dựng tăng 10,51%, dịch vụ tăng 7,87%, còn nông nghiệp tăng 4,06%, đưa Việt Nam tiếp tục nằm trong nhóm nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất khu vực ASEAN.

Ở phía cầu, tiêu dùng cuối cùng tăng 8,15%, trong khi tích lũy tài sản tăng mạnh 15,2% nhờ tiến độ giải ngân đầu tư công được đẩy nhanh. Hoạt động xuất khẩu tiếp tục duy trì đà tăng với mức 22,8%, song nhập khẩu tăng tới 38,14%, chủ yếu do chi phí năng lượng leo thang trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông, khiến cán cân thương mại chuyển sang nhập siêu.

Dù vậy, UOB cho rằng đây chủ yếu là yếu tố mang tính thời điểm. Ngân hàng này kỳ vọng khi giá năng lượng hạ nhiệt và hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz dần ổn định trở lại, cán cân thương mại của Việt Nam có thể quay lại trạng thái thặng dư vào cuối năm.

Một điểm sáng khác được UOB nhấn mạnh là dòng vốn đầu tư nước ngoài tiếp tục duy trì xu hướng tích cực. Trong 6 tháng đầu năm, vốn FDI thực hiện đạt 13 tỷ USD, tăng 11,2% so với cùng kỳ, trong khi vốn đăng ký mới và tăng thêm đạt 34,7 tỷ USD, tăng tới 61%. Theo UOB, điều này cho thấy triển vọng giải ngân FDI trong những tháng cuối năm vẫn khả quan và năm 2026 có thể trở thành một trong những năm thu hút vốn đầu tư nước ngoài cao nhất của Việt Nam.

Bên cạnh tăng trưởng, lạm phát cũng xuất hiện tín hiệu tích cực hơn. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 giảm 0,39% so với tháng trước nhờ giá nhiên liệu hạ nhiệt, đưa lạm phát bình quân 6 tháng xuống 4,38%, trong khi lạm phát cơ bản ở mức 4,12%. Theo UOB, các chính sách giảm thuế nhiên liệu, cùng quá trình thúc đẩy sử dụng xe điện và nhiên liệu sinh học, đã góp phần giảm áp lực lên mặt bằng giá.

Tuy nhiên, UOB cho rằng điều đó chưa đồng nghĩa với việc Ngân hàng Nhà nước sẽ thay đổi chính sách tiền tệ. Theo ngân hàng này, lạm phát vẫn dao động quanh ngưỡng mục tiêu 4,5%, trong khi nền kinh tế tiếp tục chịu tác động từ biến động giá năng lượng, tỷ giá và môi trường thương mại quốc tế. Trong bối cảnh đó, việc tăng lãi suất khó xử lý áp lực lạm phát do yếu tố chi phí đẩy, còn việc giảm lãi suất cũng chưa có đủ cơ sở khi lạm phát vẫn ở mức tương đối cao.

Vì vậy, UOB dự báo Ngân hàng Nhà nước sẽ giữ nguyên các mức lãi suất điều hành trong phần còn lại của năm 2026, với lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,5% và lãi suất tái chiết khấu 3%. Theo tổ chức này, việc duy trì mặt bằng lãi suất hiện tại, đồng thời điều hành linh hoạt tỷ giá và thanh khoản hệ thống, sẽ phù hợp hơn trong bối cảnh nền kinh tế tăng tốc nhưng các rủi ro từ bên ngoài vẫn hiện hữu.

Trên thị trường ngoại hối, UOB đánh giá đồng Việt Nam tiếp tục cho thấy khả năng chống chịu tốt dù đồng USD còn nhiều biến động. Tỷ giá USD/VND trong tháng 6 duy trì quanh 26.300 đồng/USD với biên độ dao động hẹp. Trong trung hạn, UOB tiếp tục dự báo tỷ giá sẽ ổn định nhờ nền tảng kinh tế vĩ mô tích cực, dòng vốn FDI duy trì khả quan và kỳ vọng Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 9/2026.

Theo UOB, triển vọng tăng trưởng của Việt Nam vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu toàn cầu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI), xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng và dòng vốn FDI. Tuy nhiên, ngân hàng này cũng lưu ý những rủi ro cần theo dõi trong nửa cuối năm, gồm biến động giá năng lượng, chính sách thương mại của Mỹ và diễn biến địa chính trị tại Trung Đông, những yếu tố có thể ảnh hưởng đến đà tăng trưởng cũng như triển vọng lạm phát của nền kinh tế.