USD vượt mốc 100: Thị trường bắt đầu “định giá” rủi ro dầu mỏ

Chỉ số U.S. Dollar Index (DXY) đã vượt 100 điểm, mức cao nhất kể từ giữa tháng 11/2025, sau hai tuần tăng liên tiếp. Diễn biến này phản ánh dòng tiền toàn cầu đang quay trở lại các tài sản an toàn khi rủi ro địa chính trị gia tăng và thị trường năng lượng biến động mạnh.

Cùng lúc, nhiều đồng tiền lớn lại suy yếu. Đồng euro giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 8/2025, trong khi yên Nhật chạm đáy khoảng 20 tháng, theo dữ liệu thị trường ngoại hối. Đà giảm diễn ra khi giá dầu Brent đã vượt 100 USD/thùng, làm gia tăng chi phí nhập khẩu năng lượng đối với châu Âu và Nhật Bản.

Tâm điểm của những lo ngại nằm ở eo biển Hormuz – tuyến vận chuyển khoảng 20 triệu thùng dầu mỗi ngày, tương đương gần 20% nguồn cung dầu toàn cầu. Theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), bất kỳ gián đoạn nào tại tuyến hàng hải này đều có thể nhanh chóng lan sang thị trường tài chính và tiền tệ.

Một yếu tố khác hỗ trợ đồng USD là kỳ vọng lãi suất tại Mỹ có thể duy trì ở mức cao lâu hơn. Nếu giá năng lượng tiếp tục leo thang, áp lực lạm phát có thể khiến Fed trì hoãn kế hoạch cắt giảm lãi suất, vốn đang được thị trường dự báo sớm nhất vào tháng 9/2026.

Theo ông Volkmar Baur, chiến lược gia ngoại hối tại Commerzbank, những tuyên bố gần đây về khả năng hạ nhiệt xung đột Trung Đông chưa đủ để thay đổi tâm lý thị trường. Nhà đầu tư vẫn duy trì trạng thái phòng thủ khi rủi ro năng lượng và địa chính trị chưa được giải tỏa.

Tại Việt Nam, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam ngày 14/3 công bố tỷ giá trung tâm ở mức 25.065 VND/USD, giữ nguyên so với phiên trước. Tỷ giá USD tại các ngân hàng thương mại dao động quanh 26.000 – 26.300 VND/USD, trong khi trên thị trường tự do giao dịch gần 27.000 VND/USD.

Theo các chuyên gia của UOB, đồng VND đã điều chỉnh nhẹ khi tâm lý né tránh rủi ro gia tăng trên thị trường toàn cầu, đưa tỷ giá USD/VND trở lại vùng 26.200 sau khi từng giảm xuống gần 25.900 hồi đầu tháng 2. Tuy vậy, dư địa giảm thêm của VND trong ngắn hạn không lớn khi tỷ giá đã tiến gần vùng điều hành của Ngân hàng Nhà nước.

Trong trung hạn, triển vọng của đồng tiền Việt Nam vẫn được hỗ trợ bởi nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định. Theo ông Đinh Đức Quang, Giám đốc Khối Kinh doanh Tiền tệ của UOB Việt Nam, tăng trưởng GDP của Vietnam năm 2026 có thể đạt khoảng 7,5%, trong khi dòng vốn FDI tiếp tục duy trì tích cực.

Nhìn rộng hơn, đà tăng của USD hiện nay cho thấy thị trường không chỉ phản ứng với biến động tiền tệ. Những gì đang được định giá thực chất là rủi ro năng lượng, áp lực lạm phát và khả năng lãi suất toàn cầu duy trì ở mức cao lâu hơn dự kiến.