Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc phát tín hiệu sớm tăng lãi suất

Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) vừa giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 2,5%. Tuy nhiên, điều thu hút sự chú ý của thị trường không nằm ở quyết định này mà ở thông điệp được phát đi ngay sau cuộc họp: chu kỳ tăng lãi suất có thể đang đến gần.

Trong bối cảnh nhiều nền kinh tế vẫn kỳ vọng mặt bằng lãi suất toàn cầu tiếp tục hạ nhiệt sau giai đoạn thắt chặt kéo dài, Hàn Quốc lại đang phát đi tín hiệu theo hướng ngược lại. Nếu kịch bản này trở thành hiện thực, BOK có thể trở thành một trong những ngân hàng trung ương lớn đầu tiên tại châu Á chuyển từ trạng thái nới lỏng sang thắt chặt chính sách tiền tệ trở lại.

Quyết định giữ nguyên lãi suất của BOK nhận được sự đồng thuận không hoàn toàn. Trong hội đồng chính sách tiền tệ, hai thành viên đã bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Quan trọng hơn, biểu đồ định hướng chính sách cho thấy phần lớn các nhà hoạch định chính sách đang nghiêng về khả năng nâng lãi suất trong những tháng tới.

Theo công bố của BOK, có tới 10 thành viên dự báo lãi suất sẽ tăng lên 3% trong vòng sáu tháng tới, trong khi 7 người khác dự báo lãi suất đạt 2,75%. Chỉ một số ít cho rằng mặt bằng lãi suất hiện nay có thể được duy trì.

Phát biểu sau cuộc họp, Thống đốc Shin Hyun Song gần như không che giấu quan điểm của mình. “Nhìn vào giá cả, tăng trưởng, tỷ giá hối đoái cũng như thị trường bất động sản, những bước đi chúng ta nên thực hiện trong thời gian tới là khá rõ ràng”, ông Shin Hyun Song cho biết. Thông điệp này xuất hiện trong bối cảnh các điều kiện kinh tế vĩ mô của Hàn Quốc đang thay đổi nhanh chóng.

BOK vừa nâng dự báo lạm phát năm 2026 từ 2,2% lên 2,7%, chủ yếu do tác động của giá năng lượng tăng sau căng thẳng tại Trung Đông. Đồng thời, dự báo tăng trưởng kinh tế cũng được nâng từ 2% lên 2,6% sau khi GDP quý I tăng 1,7%, mức tăng mạnh nhất trong gần sáu năm.

Sự kết hợp giữa tăng trưởng mạnh hơn dự kiến và áp lực giá cả gia tăng đang làm thay đổi ưu tiên chính sách của ngân hàng trung ương. Nếu trước đây trọng tâm là hỗ trợ phục hồi kinh tế, hiện nay mục tiêu kiểm soát lạm phát và ổn định tỷ giá đang nổi lên rõ nét hơn.

Đồng won là một trong những yếu tố khiến BOK thận trọng. Từ đầu năm đến nay, đồng nội tệ của Hàn Quốc đã giảm khoảng 4,5% so với USD. Đối với một nền kinh tế phụ thuộc lớn vào nhập khẩu năng lượng như Hàn Quốc, đồng tiền suy yếu đồng nghĩa với chi phí nhập khẩu tăng cao, từ đó tạo thêm áp lực lên giá tiêu dùng và chi phí sản xuất.

Đây cũng là câu chuyện đang diễn ra tại nhiều nền kinh tế châu Á. Sau cú sốc giá năng lượng từ xung đột tại Trung Đông, các ngân hàng trung ương trong khu vực ngày càng phải đối mặt với bài toán khó: tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng hay quay lại ưu tiên kiểm soát lạm phát.

Xu hướng này đang dần xuất hiện rõ hơn. Một ngày trước cuộc họp của BOK, Ngân hàng Dự trữ New Zealand cũng giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu có thể tăng trở lại trong thời gian tới. Tại Sri Lanka, ngân hàng trung ương thậm chí đã bất ngờ nâng lãi suất thêm một điểm phần trăm.

Trong bối cảnh đó, động thái của BOK được thị trường xem như một tín hiệu quan trọng về khả năng hình thành làn sóng thắt chặt mới trong khu vực châu Á - Thái Bình Dương. Giới phân tích hiện đánh giá tháng 7 là thời điểm có khả năng cao nhất để BOK thực hiện đợt tăng lãi suất đầu tiên.

Theo khảo sát mới nhất, khoảng hai phần ba số chuyên gia kinh tế dự báo sẽ có ít nhất một lần nâng lãi suất trước cuối quý III, cao hơn đáng kể so với kỳ vọng của thị trường chỉ một tháng trước đó. Dù vậy, tốc độ và quy mô của chu kỳ tăng lãi suất vẫn sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến giá dầu, tình hình địa chính trị tại Trung Đông cũng như xu hướng của đồng USD trong những tháng tới.

Nếu áp lực lạm phát tiếp tục kéo dài và đồng won chưa lấy lại được sự ổn định, Hàn Quốc có thể trở thành một trong những nền kinh tế đầu tiên tại châu Á bước vào giai đoạn thắt chặt tiền tệ mới. Khi đó, tác động có thể không chỉ dừng lại ở thị trường tài chính trong nước mà còn ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất của cả khu vực.