Một quý “đổi chiều chóng mặt” của PYN: Tăng mạnh rồi hụt hơi vì thị trường lao dốc

Bước vào năm 2026 với đà tăng tích cực, PYN Elite Fund ghi nhận mức tăng 7,07% trong tháng 1. Tuy nhiên, diễn biến thuận lợi này không kéo dài khi thị trường dần suy yếu và bước vào nhịp điều chỉnh mạnh trong tháng 3, khiến hiệu suất của quỹ đảo chiều rõ rệt.

Theo báo cáo, hiệu suất NAV theo tháng của quỹ lần lượt đạt +7,07% trong tháng 1, -0,38% trong tháng 2 và giảm mạnh -9,57% trong tháng 3. Diễn biến này kéo hiệu suất lũy kế từ đầu năm xuống còn -3,55% tính đến ngày 31/03/2026. Dù mức giảm không quá lớn, nhưng phần lớn thành quả đầu năm đã bị xóa nhòa sau cú điều chỉnh mạnh của thị trường.

Đặt trong tương quan với VN-Index, chỉ số này tăng 2,5% trong tháng 1 và 2,8% trong tháng 2 trước khi giảm khoảng 11% trong tháng 3. Đáng chú ý, VN-Index từng giảm tới 15% trong tháng trước khi hồi phục một phần nhờ các thông tin tích cực liên quan đến nguồn cung năng lượng và hoạt động sản xuất trong nước.

Trong bối cảnh biến động lớn, PYN Elite Fund giảm 9,57% trong tháng 3, thấp hơn mức giảm của thị trường chung. Điều này cho thấy quỹ vẫn duy trì được khả năng kiểm soát rủi ro tương đối tốt, đặc biệt trong giai đoạn thị trường chịu tác động mạnh từ yếu tố vĩ mô và tâm lý nhà đầu tư.

Tại thời điểm cuối tháng 3, danh mục của quỹ tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn như Sacombank, Hòa Phát, Thế Giới Di Động, FPT và Vietnam Airlines. Trong đó, HPG tiếp tục là một trong những khoản đầu tư trọng tâm và được gia tăng tỷ trọng trong giai đoạn biến động.

Xét theo cơ cấu ngành, nhóm ngân hàng chiếm khoảng 35% danh mục và chứng khoán chiếm 13,4%, đóng vai trò cốt lõi trong chiến lược đầu tư. Phần còn lại phân bổ vào tiêu dùng, công nghệ, hạ tầng và hàng không, phản ánh định hướng tập trung vào tăng trưởng nội địa thay vì bám sát chỉ số thị trường.

Một điểm đáng chú ý là hoạt động giao dịch của quỹ diễn ra với cường độ cao trong tháng 3. Theo chia sẻ từ ông Petri Deryng, tổng giá trị mua và bán trong giai đoạn này lên tới khoảng 200 triệu euro, cho thấy chiến lược tái cơ cấu danh mục được triển khai chủ động nhằm thích ứng với biến động.

Trong quá trình này, quỹ đã gia tăng tỷ trọng ở Hòa Phát, đồng thời giảm tỷ trọng tại một số cổ phiếu như MBB, FPT và Vietnam Airlines. Diễn biến giá cũng cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành, khi một số cổ phiếu vẫn tăng giá trong khi nhóm công nghệ và hàng không chịu áp lực giảm sâu.

Về bối cảnh vĩ mô, kinh tế Việt Nam tăng trưởng 7,83% trong quý I/2026, thấp hơn mức 8,46% của quý trước do chi phí năng lượng gia tăng. Lạm phát có xu hướng tăng với CPI tháng 3 tăng 4,65% so với cùng kỳ, trong khi dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ bị hạn chế.

Theo đánh giá của PYN, hai yếu tố quan trọng trong phần còn lại của năm là triển vọng nâng hạng thị trường và khả năng kiểm soát lạm phát. Việc Việt Nam có thể được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp từ tháng 09/2026 được kỳ vọng sẽ thu hút dòng vốn quốc tế, dù vẫn còn những rào cản về sở hữu nước ngoài và khả năng tiếp cận thị trường.

Ở cấp độ doanh nghiệp, triển vọng lợi nhuận vẫn được đánh giá tích cực, với nhóm ngân hàng dự kiến tăng trưởng khoảng 22%, Hòa Phát khoảng 42% và FPT khoảng 15%. Tuy nhiên, các yếu tố như giá năng lượng và chi phí logistics vẫn là biến số cần theo dõi trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động.