Quỹ ngoại nói gì về tốc độ hồi phục “thần tốc” của chứng khoán Việt?
Pyn Elite Fund cho rằng chứng khoán Việt Nam thường phục hồi nhanh sau các cú sốc ngắn hạn, với điều kiện không xảy ra khủng hoảng năng lượng kéo dài làm gián đoạn tăng trưởng kinh tế toàn cầu.
Theo báo cáo mới công bố, Pyn Elite Fund - quỹ ngoại đang quản lý khoảng 990 triệu EUR - nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam trong 5 năm qua nhiều lần giảm mạnh trong thời gian ngắn nhưng cũng phục hồi nhanh chóng. Các cú sốc được nhắc tới bao gồm đại dịch COVID-19, biến động từ thị trường tài chính trong nước, chính sách tiền tệ thắt chặt và các yếu tố địa chính trị toàn cầu.
Một ví dụ điển hình là thời điểm tháng 04/2025, khi Donald Trump tuyên bố áp thuế 46% đối với hàng hóa Việt Nam xuất khẩu sang Mỹ. Thông tin này khiến thị trường giảm gần 10% chỉ trong hai tuần, nhưng cũng phục hồi trong khoảng thời gian tương tự. Theo Pyn Elite Fund, đây là minh chứng cho đặc tính phản ứng nhanh của thị trường trước các cú sốc mang tính ngắn hạn.
Ở diễn biến gần đây, căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông, đặc biệt liên quan đến xung đột giữa Mỹ, Israel và Iran, đã khiến thị trường chứng khoán Việt Nam giảm khoảng 15% trong vòng ba tuần. Dù thị trường đã bắt đầu có dấu hiệu hồi phục, rủi ro vẫn hiện hữu nếu xung đột kéo dài và gây ra khủng hoảng năng lượng trên phạm vi toàn cầu.
Quỹ ngoại này cho rằng kịch bản tích cực là thị trường sẽ phục hồi nhanh nếu các yếu tố bất ổn sớm được kiểm soát. Ngược lại, nếu chiến sự kéo dài, làm gián đoạn nguồn cung năng lượng và ảnh hưởng tới tăng trưởng kinh tế toàn cầu, quá trình hồi phục có thể chậm lại đáng kể.
Trong thư gửi nhà đầu tư giữa tháng 03/2026, ông Petri Deryng - người đứng đầu quỹ - cho rằng định giá thị trường Việt Nam hiện ở mức hấp dẫn, với P/E dự phóng của VN-Index năm 2027 khoảng 10,4 lần. Ông cũng kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ được hỗ trợ bởi đầu tư công và sự phục hồi của khu vực tư nhân.
Ngoài ra, câu chuyện nâng hạng thị trường tiếp tục được xem là yếu tố hỗ trợ quan trọng trong trung hạn. FTSE Russell dự kiến công bố kết quả rà soát vào đầu tháng 04/2026, với nhiều tổ chức đánh giá khả năng Việt Nam được nâng hạng là rất cao. Nếu kịch bản này xảy ra, dòng vốn ngoại quy mô lớn có thể đổ vào thị trường từ tháng 09/2026, qua đó tạo thêm động lực cho một chu kỳ tăng trưởng mới.
Đánh giá của Pyn Elite Fund cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn duy trì đặc tính biến động nhanh nhưng có khả năng hồi phục tốt, đặc biệt khi các yếu tố nền tảng như tăng trưởng kinh tế và dòng vốn dài hạn tiếp tục được củng cố.
Duy Khánh
