Dragon Capital tiết lộ cổ phiếu ngân hàng tiêu điểm trong danh mục 1,6 tỷ USD

Quỹ Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL) thuộc Dragon Capital vừa công bố báo cáo hoạt động tháng 5/2026 với tổng giá trị tài sản ròng (NAV) đạt hơn 1,6 tỷ USD, tương đương trên 42.000 tỷ đồng. Trong cơ cấu danh mục, nhóm ngân hàng tiếp tục là một trong những động lực tăng trưởng quan trọng khi đóng góp mức sinh lời khoảng 0,7%.

Theo đánh giá của VEIL, danh mục đầu tư hiện đang được giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 10 lần cho năm tài chính 2026, trong khi tăng trưởng EPS kỳ vọng đạt 30,8%. Quỹ cho rằng chiến lược đầu tư vẫn được hưởng lợi từ xu hướng mở rộng tín dụng và tiêu dùng mang tính cấu trúc của nền kinh tế Việt Nam.

Trong báo cáo mới nhất, Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam (mã chứng khoán: MSB) được lựa chọn là cổ phiếu ngân hàng tiêu điểm. Thành lập năm 1991, MSB là một trong những ngân hàng thương mại cổ phần đầu tiên tại Việt Nam, hiện có giá trị vốn hóa thị trường khoảng 1,8 tỷ USD và niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM từ năm 2020.

VEIL đánh giá MSB đang sở hữu cơ cấu kinh doanh cân bằng giữa mảng khách hàng cá nhân, doanh nghiệp vừa và nhỏ cùng nhóm khách hàng doanh nghiệp lớn hoạt động trong các lĩnh vực hàng không, năng lượng và tài trợ thương mại. Nền tảng này giúp ngân hàng duy trì nguồn tiền gửi không kỳ hạn (CASA) với chi phí vốn cạnh tranh.

Bên cạnh đó, các nền tảng ngân hàng số như TNEX và ứng dụng MSB tiếp tục hỗ trợ mở rộng tệp khách hàng bán lẻ, đồng thời góp phần cải thiện hiệu quả huy động vốn. Đây được xem là một trong những yếu tố tạo nền tảng cho tăng trưởng dài hạn của ngân hàng.

Về kết quả kinh doanh, MSB ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý I/2026 đạt khoảng 1.500 tỷ đồng, tăng 19,6% so với cùng kỳ năm trước. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ sự phục hồi của thu nhập lãi thuần và tốc độ tăng trưởng tín dụng được cải thiện.

Không chỉ đưa ra đánh giá tích cực, Dragon Capital còn gia tăng hiện diện tại ngân hàng này. Theo công bố thông tin của MSB ngày 25/05/2026, quỹ VEIL cùng các bên liên quan đang nắm giữ hơn 53,2 triệu cổ phiếu, tương ứng trên 1,7% vốn điều lệ ngân hàng.

Việc trở thành cổ đông sở hữu trên 1% vốn cho thấy nhóm quỹ Dragon Capital đã nâng tỷ trọng đầu tư vào MSB trong bối cảnh cổ phiếu ngân hàng này đang thu hút sự quan tâm của dòng tiền trên thị trường.

Từ góc độ định giá, VEIL cho rằng MSB đang giao dịch ở mức khoảng 0,8 lần giá trị sổ sách (P/B) dự phóng và khoảng 8 lần lợi nhuận (P/E) dự phóng. Mức định giá này thấp hơn đáng kể so với mặt bằng chung của nhóm ngân hàng niêm yết, hiện ở khoảng 1,4 lần P/B.

Theo quỹ đầu tư, mức chiết khấu hiện tại trở nên hấp dẫn khi đặt trong bối cảnh tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) của MSB được kỳ vọng tiếp tục cải thiện trong năm 2026. Đây là cơ sở quan trọng để VEIL duy trì quan điểm tích cực đối với cổ phiếu ngân hàng này.

Một điểm nhấn khác được Dragon Capital đề cập là việc MSB vừa được bổ sung vào MarketVector Vietnam Local Index trong kỳ cơ cấu tháng 6. Đây là bộ chỉ số tham chiếu của quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF (VNM ETF), qua đó có thể tạo thêm nhu cầu mua vào từ các quỹ đầu tư thụ động nước ngoài.

Theo VEIL, việc được đưa vào rổ chỉ số không chỉ hỗ trợ thanh khoản mà còn mở ra cơ hội để MSB được xem xét trong các kỳ cơ cấu tiếp theo của các bộ chỉ số lớn như FTSE Vietnam Index.

Trong báo cáo, VEIL nhấn mạnh MSB vẫn là một trong những khoản đầu tư được quỹ tin tưởng nhất. Quỹ cho rằng các ngân hàng tư nhân có nền tảng vốn vững chắc sẽ là nhóm hưởng lợi đáng kể từ chu kỳ tăng trưởng tín dụng cũng như quá trình phát triển sâu rộng hơn của thị trường vốn Việt Nam trong thời gian tới.