[MoneyF Opinion] TPB Quý II/2026: Tín hiệu phục hồi?

KQKD Q2-2026: Tăng trưởng đều các mảng

Trong quý II-2026, TPB ghi nhận tổng lợi nhuận thuần (TOI) đạt 5.195 tỷ đồng, tăng 12,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận trước thuế đạt 2.378 tỷ đồng, tăng 16,7%. NIM của ngân hàng cũng cho thấy xu hướng ngừng giảm trong các quý gần đây và dần hình thành vùng đáy đi ngang. Cuối quý II-2026, NIM đạt 3%.

Động lực tăng trưởng của ngân hàng đến khá đồng đều từ các mảng kinh doanh. Thu nhập lãi thuần đạt 3.634 tỷ đồng, tăng 15,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh ngoài lãi đạt 1.561 tỷ đồng, tăng 6,6%. Trong quý II, ngân hàng cũng chủ động giảm chi phí dự phòng 6,1% so với cùng kỳ năm ngoái để hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận. Dưới đây là một số điểm đáng chú ý ở từng mảng.

Mảng kinh doanh lãi

Trong quý II-2026, TPB đẩy mạnh tín dụng khi dư nợ cho vay tăng thêm 7,2%. Lũy kế 6 tháng, tăng trưởng tín dụng đạt khoảng 10,5%, cao hơn mức trung bình ngành khoảng 7,41%. Với kết quả này, tăng trưởng tín dụng đã tiến sát mục tiêu 15% cho cả năm. Room tín dụng còn lại vì vậy khá hạn chế và tăng trưởng trong thời gian tới sẽ phụ thuộc nhiều vào hạn mức Ngân hàng Nhà nước cấp thêm.

Động lực chính của tăng trưởng tín dụng đến từ lĩnh vực bất động sản. Dư nợ cho vay bất động sản tăng lên 49.822 tỷ đồng, tăng 54,5% so với cùng kỳ năm ngoái và chiếm 14,7% tổng dư nợ của ngân hàng. Trong khi đó, cho vay bán lẻ vẫn chiếm tỷ trọng lớn, khoảng 45%, nhưng chỉ tăng 3,1% so với đầu năm.

Việc tín dụng tập trung mạnh hơn vào bất động sản có thể khiến TPB khó được giao thêm nhiều chỉ tiêu tín dụng trong thời gian tới nếu không dịch chuyển sang các lĩnh vực khác. Hiện tín dụng bất động sản đang chịu sự kiểm soát chặt hơn về cả lãi suất và hạn mức cho vay. Theo đó, nhóm phân tích LTBNM cho rằng tăng trưởng tín dụng cả năm 2026 của TPB có thể đạt khoảng 15 - 17%, thấp hơn đáng kể so với mức 22,4% trong năm 2025.

Điểm tích cực là NIM đã ngừng giảm nhờ lợi suất tài sản tăng nhanh và bắt kịp chi phí vốn. Đối với các khoản cho vay mới, TPB đang ưu tiên các sản phẩm bất động sản và kỳ hạn dài. Đây là những khoản vay có lãi suất cao hơn danh mục cũ và mặt bằng lãi suất cho vay chung hiện nay.

Trong thời gian tới, NIM được kỳ vọng duy trì đi ngang trước khi có thể phục hồi dần từ năm 2027.

Về huy động, từ năm 2025, tốc độ tăng trưởng tiền gửi của TPB có phần chậm hơn tín dụng. Điều này làm gia tăng áp lực lên chi phí đầu vào. Cuối quý II-2026, tổng tiền gửi khách hàng đạt 288.000 tỷ đồng, tăng 3,2% so với đầu năm. Mức tăng này thấp hơn đáng kể so với tăng trưởng tín dụng 10,5%.

Tỷ lệ tiền gửi khách hàng trên cho vay của TPB hiện chỉ ở mức 85%, khá thấp so với các ngân hàng khác. Điều này khiến ngân hàng phải huy động thêm từ các nguồn khác, như thị trường liên ngân hàng, để đáp ứng nhu cầu cho vay. Qua đó, chi phí vốn chịu áp lực lớn hơn và phần nào khiến NIM suy giảm từ năm 2025 đến nay.

Điểm tích cực là nếu chỉ tính riêng quý II-2026, huy động vốn đã tăng nhanh hơn tín dụng. Trong hai quý tới, tăng trưởng tín dụng có thể bị giới hạn bởi room. Đây sẽ là cơ hội để TPB đẩy mạnh huy động tiền gửi, qua đó đáp ứng nhu cầu cho vay.

Nhìn chung, mảng kinh doanh lãi trong năm 2026 được kỳ vọng tăng trưởng tích cực nhờ tín dụng vẫn duy trì tốc độ cao và NIM đã ngừng giảm. Nhóm phân tích LTBNM kỳ vọng thu nhập lãi thuần có thể tăng 15 - 20% so với năm 2025, tương đương tốc độ tăng trưởng tín dụng của ngân hàng.

Mảng kinh doanh ngoài lãi

Các nguồn đóng góp chính cho mảng kinh doanh ngoài lãi của TPB gồm dịch vụ, kinh doanh ngoại hối và hoạt động khác. 

Trong quý II, lợi nhuận từ hoạt động dịch vụ đạt 1.132 tỷ đồng, tăng 14,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Động lực chính đến từ thu phí dịch vụ khác, tăng 76,7%.
Trong nửa cuối năm 2026, hoạt động liên quan đến thẻ và thanh toán có thể tích cực hơn khi TPB đang đẩy mạnh hệ sinh thái sản phẩm đối với cả khách hàng doanh nghiệp. Điều này có thể hỗ trợ kết quả kinh doanh của ngân hàng.

Lợi nhuận từ kinh doanh ngoại hối giảm 32,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, hoạt động chứng khoán kinh doanh tiếp tục ghi nhận khoản lỗ 41 tỷ đồng. Lũy kế 6 tháng, khoản lỗ đạt hơn 209 tỷ đồng.

Nguyên nhân chủ yếu là ngân hàng đã phải trích lập dự phòng rủi ro 230 tỷ đồng tại Công ty Cổ phần Chứng khoán Tiên Phong (ORS).

Đối với hoạt động khác, đây chủ yếu là nghiệp vụ thu hồi nợ xấu của ngân hàng. Trong quý II-2026, lợi nhuận từ hoạt động khác tăng 73% so với cùng kỳ năm ngoái.

Với việc TPBank AMC đã được vận hành từ tháng 1/2026 giúp cho hoạt động thu hồi nợ xấu hiệu quả hơn hẳn. Với quy mô nợ ngoại bảng tương đương 7,9% dư nọ nội bảng, đủ nguồn thu cho hoạt động khác trong nhiều năm tới để đóng góp vào kết quả kinh doanh cho ngân hàng.

Như vậy với hoạt động dịch vụ và hoạt động khác đang là động lực lớn sẽ dẫn dắt tăng trưởng tốt cho hoạt động kinh doanh cốt lõi.

Nhìn chung, hoạt động dịch vụ và hoạt động khác đang là những động lực quan trọng hỗ trợ tăng trưởng hoạt động kinh doanh cốt lõi của TPB.

II. Bức tranh tài chính

Nền tảng tài chính của TPB trong năm 2026 có phần tích cực hơn so với mức trung bình năm 2025. Trước hết, tỷ lệ nợ xấu của ngân hàng hiện duy trì quanh mức 1,85%, thấp hơn mức nền trung bình của năm 2025. Mức này có thể giúp TPB giảm áp lực trích lập, qua đó hỗ trợ tăng trưởng kết quả kinh doanh. Ngân hàng cũng có thể duy trì trích lập đi ngang để từng bước củng cố bộ đệm dự phòng.

Sau 6 tháng đầu năm 2026, TPB duy trì chi phí trích lập gần như đi ngang so với cùng kỳ năm 2025. Việc tỷ lệ nợ xấu giảm xuống dưới 2% cũng giúp cải thiện mức nền bộ đệm dự phòng của ngân hàng.

Cụ thể, tỷ lệ bao phủ nợ xấu của TPB sau quý II-2026 đạt 67%, cao hơn 4% so với cùng kỳ. Số liệu này loại trừ quý IV hàng năm do tỷ lệ nợ xấu thường giảm đột ngột, qua đó khiến bộ đệm dự phòng tăng lên. 

Trong hai quý tới, nhóm phân tích LTBNM cho rằng TPB nhiều khả năng tiếp tục duy trì chi phí trích lập đi ngang so với năm 2025. Điều này vừa hạn chế tác động đến kết quả kinh doanh, vừa giúp ngân hàng từng bước củng cố bộ đệm dự phòng.

Hiện tỷ lệ bao phủ nợ xấu 67% vẫn khá thấp so với mức trung bình ngành. Do đó, ngân hàng cần tiếp tục nâng cao bộ đệm này. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu năm 2027 dự kiến có thể vượt 70%, giúp nền tảng dự phòng của TPB an toàn hơn trước khi ngân hàng tính đến việc giảm trích lập để hỗ trợ kết quả kinh doanh.

Nội dung bài viết thể hiện quan điểm cá nhân tác giả, chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và phân tích, không phải là khuyến nghị đầu tư, chào mua hoặc chào bán bất kỳ loại chứng khoán nào. Nhà đầu tư nên tự nghiên cứu hoặc tham khảo ý kiến của chuyên gia trước khi đưa ra quyết định đầu tư.