NIM hồi phục, áp lực trích lập giảm: VietinBank đứng trước “cửa sáng” tăng lợi nhuận

Ngân hàng Thương mại Cổ phần Công Thương Việt Nam (Mã: CTG) duy trì đà tăng trưởng tích cực từ đầu năm 2025 đến nay. Đến quý II/2026, ngân hàng ghi nhận lợi nhuận thuần tổng cộng 26.385 tỷ đồng, tăng 26,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận trước thuế đạt 14.729 tỷ đồng, tăng 21,8%. Kết quả này cho thấy khả năng duy trì tăng trưởng của ngân hàng trong bối cảnh lãi suất tăng và chi phí vốn chịu nhiều áp lực.

NIM của ngân hàng trong quý II cũng cải thiện đáng kể, lên 2,75%, cao hơn 0,13 điểm phần trăm so với đầu năm. Đây là quý thứ hai liên tiếp NIM tăng trở lại sau giai đoạn giảm trong các quý trước. Diễn biến này cho thấy NIM của CTG có thể đã tạo đáy và đang bước vào xu hướng phục hồi.

Về kết quả kinh doanh, tín dụng là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng trong quý II. Thu nhập lãi thuần tăng 30,9% so với cùng kỳ năm ngoái, dù ngân hàng vẫn chịu áp lực từ chi phí vốn và chi phí lãi vay tăng. Mảng kinh doanh ngoài lãi cũng tăng 11,5% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 5.655 tỷ đồng.

Dù tăng trưởng tín dụng chưa quá mạnh do hạn mức tín dụng được giao ở mức tương đối thấp, CTG vẫn ghi nhận hiệu quả kinh doanh tích cực. Thu nhập lãi thuần tăng 30,9% so với cùng kỳ năm ngoái. Riêng thu nhập lãi tăng 34,5%.

Sau giai đoạn đi ngang từ cuối năm 2023 đến đầu năm 2025 do NIM suy giảm, thu nhập lãi thuần đã cải thiện rõ rệt từ quý III/2025. Chỉ tiêu này duy trì đà tăng trong các quý gần đây nhờ ngân hàng kiểm soát tốt hơn chi phí đầu vào và cải thiện NIM.

Về tăng trưởng tín dụng, hạn mức tín dụng được giao cho CTG hằng năm thường tương đương hoặc thấp hơn nhẹ so với mức chung của toàn ngành. Năm 2026 nhiều khả năng cũng không ngoại lệ.

Sau hai quý đầu năm, tăng trưởng tín dụng của CTG đạt 5,1%, thấp hơn mức bình quân toàn ngành 7,41%. Diễn biến này một phần đến từ việc một số khoản vay lớn phục vụ các dự án hạ tầng cấp quốc gia không được tính vào tăng trưởng tín dụng. Chính sách này nhằm hỗ trợ quá trình giải ngân cho các dự án đầu tư công.

CTG là một trong những ngân hàng có dư nợ lớn đối với các dự án đầu tư công. Do đó, tăng trưởng tín dụng ghi nhận trên báo cáo tài chính trong năm 2026 nhiều khả năng chỉ đạt khoảng 14-15%. Tuy nhiên, giá trị giải ngân thực tế có thể cao hơn đáng kể.

Về huy động, CTG đang cho thấy khả năng huy động khá tốt khi tốc độ tăng trưởng tiền gửi ngang bằng với tốc độ tăng trưởng tín dụng với khoảng 5%. Điều này giúp CTG đảm bảo được nguồn tiền cho vay mà không quá áp lực trong việc cạnh tranh tiền gửi với các ngân hàng khác hiện nay. 

CTG cũng không có tốc độ tăng trưởng tín dụng quá cao nên áp lực cũng phần nào giảm bớt. 

Chưa kể gần đây ngân hàng nhà nước cũng có thêm hàng loạt các chính sách mới để hỗ trợ các ngân hàng có thêm nguồn tiền đẩy vào cho vay nên chúng tôi cho rằng vấn đề huy động tiền gửi không phải áp lực lớn đối với CTG ít nhất trong 2026 này. Điều này sẽ giúp ngân hàng tiếp tục cải thiện thêm NIM của mình để phần nào hỗ trợ KQKD tốt hơn.

Về kinh doanh ngoài lãi, ba mảng đóng góp chính gồm hoạt động khác, hoạt động dịch vụ và kinh doanh ngoại hối. Trong đó, thu nhập từ hoạt động dịch vụ tăng mạnh 58,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Ngược lại, hoạt động kinh doanh ngoại hối giảm 16,3% so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập từ hoạt động khác tăng nhẹ 7,1%.

Hoạt động dịch vụ đang phục hồi tích cực từ cuối năm 2024 đến nay, sau giai đoạn chịu ảnh hưởng từ việc siết chặt hoạt động kinh doanh bảo hiểm.

Với mức nền thấp mảng dịch vụ dự kiến có thể tiếp tục duy trì tăng trưởng trong các quý tới. Ngoài ra hoạt động thu hồi nợ xấu cũng có thể kỳ vọng tăng trưởng thêm khi NQ42 được luật hóa cũng là động lực tăng trưởng thúc đẩy lợi nhuận cho CTG.

Từ năm 2023 đến nay, CTG duy trì chất lượng tài sản tương đối ổn định. Ngân hàng kiểm soát tỷ lệ nợ xấu ở mức thấp và duy trì bộ đệm dự phòng khá cao.

Về nợ xấu, tỷ lệ này giảm xuống 1,02% trong quý I/2026 nhưng tăng trở lại lên 1,2% vào quý II/2026. Dù vậy, mức này vẫn nằm trong vùng an toàn. Nợ nhóm 2 cũng đã giảm trở lại sau khi tăng trong quý I/2026. 

Về bộ đệm dự phòng, tỷ lệ nợ xấu tăng trong quý II/2026 khiến mức dự phòng bao phủ nợ xấu giảm so với quý trước. Dù chi phí trích lập cao hơn cùng kỳ, tỷ lệ bao phủ nợ xấu vẫn giảm xuống 134% vào cuối quý II/2026, thấp hơn 33 điểm phần trăm so với cuối quý I/2026.

Tuy nhiên tỉ lệ trên vẫn là cao so với trung bình ngành và cũng đủ để CTG có thể tiếp tục duy trì trích lập tương đương 2025 (khoảng hơn 17.000 tỷ đồng) để hỗ trợ KQKD chứ không nhất thiết phải tăng thêm trích lập. Vì vậy với việc đã trích lập khoảng 13.000 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm thì áp lực trích lập trong 2 quý tới là khá thấp và khả năng sẽ thấp hơn cùng kỳ để hỗ trợ cho tăng trưởng KQKD của ngân hàng trong bối cảnh vĩ mô khó khăn hơn.

Nội dung bài viết thể hiện quan điểm cá nhân tác giả, chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và phân tích, không phải là khuyến nghị đầu tư, chào mua hoặc chào bán bất kỳ loại chứng khoán nào. Nhà đầu tư nên tự nghiên cứu hoặc tham khảo ý kiến của chuyên gia trước khi đưa ra quyết định đầu tư.