KBSV dự báo lợi nhuận doanh nghiệp năm 2026 tăng 25%, lộ diện nhóm ngành dẫn dắt

Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) vừa điều chỉnh dự báo tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) của toàn thị trường năm 2026 lên 25% so với cùng kỳ. Động lực lớn nhất đến từ kế hoạch lợi nhuận sau thuế của Vingroup (VIC) dự kiến tăng khoảng 200%, lên 35.000 tỷ đồng, qua đó tạo ảnh hưởng đáng kể đến bức tranh lợi nhuận chung của thị trường.

Tuy nhiên, nếu loại bỏ yếu tố đột biến từ VIC, KBSV vẫn dự báo EPS toàn thị trường tăng khoảng 14%, cho thấy xu hướng cải thiện lợi nhuận không chỉ đến từ một doanh nghiệp riêng lẻ. Theo công ty chứng khoán, tăng trưởng vẫn được dẫn dắt bởi các nhóm ngành có tỷ trọng vốn hóa lớn và gắn trực tiếp với các động lực của nền kinh tế.

Trong đó, nguyên vật liệu được dự báo là nhóm tăng trưởng mạnh nhất với mức 40% so với cùng kỳ. Tiếp theo là hàng hóa không thiết yếu tăng 18% và tài chính tăng 14%. Đây đều là những nhóm ngành được kỳ vọng hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ đầu tư công, mở rộng hạ tầng và nhu cầu vốn của nền kinh tế.

Theo KBSV, triển vọng này xuất phát từ những thay đổi trong định hướng điều hành kinh tế. Một trong những động lực quan trọng là Nghị quyết 79, trong đó khu vực kinh tế nhà nước được xác định giữ vai trò tiên phong trong phát triển hạ tầng chiến lược và mở rộng các vùng kinh tế mới. Kế hoạch đầu tư công giai đoạn 2026-2030 dự kiến đạt khoảng 8,22 triệu tỷ đồng, tăng 166% so với giai đoạn trước, tạo dư địa lớn cho các doanh nghiệp xây dựng, vật liệu và hạ tầng.

Song song với đó, Nghị quyết 68 tiếp tục xác định khu vực kinh tế tư nhân là động lực tăng trưởng chủ đạo của nền kinh tế, hướng tới mục tiêu đóng góp 55-58% GDP vào năm 2030 và trên 60% GDP vào năm 2045. Theo KBSV, việc thúc đẩy cải cách thủ tục hành chính, tinh gọn bộ máy, nới lỏng các rào cản đối với dự án trọng điểm và khuyến khích đầu tư vào khoa học - công nghệ sẽ tạo môi trường thuận lợi hơn cho doanh nghiệp tư nhân mở rộng hoạt động.

Một động lực khác được KBSV đánh giá cao là triển vọng phục hồi của dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI). Việt Nam được kỳ vọng tiếp tục hưởng lợi từ xu hướng tái cấu trúc chuỗi cung ứng toàn cầu trong bối cảnh cạnh tranh công nghệ giữa Mỹ và Trung Quốc gia tăng, cùng với làn sóng đầu tư vào ngành bán dẫn và trí tuệ nhân tạo (AI). Báo cáo dẫn ví dụ về dự án nhà máy đóng gói và kiểm thử chip bán dẫn của Samsung tại Thái Nguyên với tổng vốn khoảng 1,5 tỷ USD.

Bên cạnh đó, việc triển khai Nghị quyết 10 về phát triển khu vực kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài được kỳ vọng tiếp tục cải thiện sức hấp dẫn của môi trường đầu tư, qua đó hỗ trợ hoạt động xuất nhập khẩu và nhóm doanh nghiệp bất động sản khu công nghiệp trong trung và dài hạn.

Từ những động lực trên, KBSV cho rằng nguyên vật liệu và tài chính sẽ là hai nhóm ngành hưởng lợi rõ nét nhất. Đầu tư công quy mô lớn sẽ kéo theo nhu cầu vật liệu xây dựng, trong khi tăng trưởng tín dụng và nhu cầu vốn của doanh nghiệp được kỳ vọng tạo dư địa cho nhóm ngân hàng và các công ty tài chính.

Ở chiều ngược lại, một số lĩnh vực được dự báo tăng trưởng chậm hơn mặt bằng chung. Công nghệ thông tin được kỳ vọng tăng khoảng 10%, trong đó doanh nghiệp đầu ngành là FPT chịu áp lực giảm phát doanh thu do tác động của AI. Nhóm tiện ích dự kiến tăng 7%, phản ánh đặc tính phòng thủ với nhu cầu tương đối ổn định và ít biến động hơn so với các ngành mang tính chu kỳ.

Theo KBSV, mức tăng trưởng EPS duy trì ở hai chữ số cho thấy triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết vẫn tích cực trong năm 2026. Tuy nhiên, động lực tăng trưởng nhiều khả năng sẽ tiếp tục phân hóa giữa các nhóm ngành, trong đó những lĩnh vực gắn với đầu tư công, hạ tầng và dòng vốn FDI được kỳ vọng sẽ đóng vai trò dẫn dắt thị trường trong giai đoạn tới.